AI 랠리의 종착역인가, 숨 고르기인가: 흔들리는 글로벌 증시의 복합 방정식 > K-wave Trends

Der größte Auslöser für diesen Markteinbruch ist die unerwartete Widerstandsfähigkeit des US-Arbeitsmarktes. Ursprünglich rechnete der Markt mit einer Verlangsamung der Beschäftigung und erwartete eine Zinssenkung durch die Federal Reserve (Fed), doch die tatsächlich im Mai bekannt gegebenen Zahlen zu den Beschäftigtenzahlen außerhalb der Landwirtschaft fielen schockierend aus und übertrafen die Erwartungen um mehr als das Doppelte. Insbesondere die Beschäftigungszahlen für März und April wurden deutlich nach oben korrigiert, was zeigt, dass der Arbeitsmarkt weiterhin überhitzt ist. Dies hat am Markt die Angst geweckt, dass die Federal Reserve die Hochzinspolitik länger beibehalten oder die Zinssätze sogar noch weiter anheben könnte, um die Inflation einzudämmen. Letztendlich stieg mit dem Anstieg der Zinssätze für Staatsanleihen die Belastung der Unternehmen durch die Finanzierungskosten, was zu einer entscheidenden Gelegenheit wurde, die Bewertung des gesamten Aktienmarktes neu zu bewerten.

Das Ausverkaufsphänomen rund um Technologiewerte und KI-bezogene Aktien zeigt deutlich die bisherige Überhitzung. Der Einbruch des Philadelphia Semiconductor Index um mehr als 10 % an einem Tag war ein großer Schock für Anleger in Technologieaktien. Als Broadcom seine Leistungsprognosen vorlegte, die hinter den Markterwartungen zurückblieben, erhob die „Wachstumspeak-Theorie“ ihr Haupt und deutete an, dass die Investitionen in KI-Rechenzentren möglicherweise ihren Höhepunkt erreicht haben. Auch große Technologieunternehmen, darunter NVIDIA, wurden zum Ziel gewinnbringender Verkäufe, und Halbleiteraktien wie Micron und AMD verzeichneten zweistellige Rückgänge, was den Abwärtsdruck auf den Markt verstärkte. Dies ist nicht nur ein Problem mit der Unternehmensleistung, sondern eine Folge der Befürchtungen des Marktes, dass sich die finanzielle Situation von Hyperscalern, die aggressive Investitionen auf der Grundlage von Schulden getätigt haben, aufgrund von Bedenken hinsichtlich Zinserhöhungen rasch verschlechtern könnte.

Auch unser Aktienmarkt konnte sich der Welle externer Schocks nicht entziehen und war von der Angst vor dem „Schwarzen Montag“ erfasst. Da ausländische Investoren 20 aufeinanderfolgende Handelstage lang weiter verkauften, verschlechterte sich das Angebots- und Nachfrageumfeld auf dem Inlandsmarkt extrem und der Won-Dollar-Wechselkurs überstieg 1.560 Won, was die Besorgnis auf dem Devisenmarkt maximierte. Der Korea-Besuch von Nvidia-Chef Jensen Huang und die Erwartungen an das von ihm erwähnte „Überraschungsgeschenk“ spiegelten sich bereits im Aktienkurs wider, sodass dies als Vorwand für Gewinnmitnahmen diente und den Rückgang des Index nicht verhinderte. Der Einbruch der KOSPI-Marktkapitalisierung von 7.000 Billionen Won in nur drei Handelstagen ist ein klarer Indikator dafür, wie stark der Abwärtsdruck auf unserem Markt derzeit zu spüren ist. Der starke Rückgang großer Aktien wie Samsung Electronics und SK Hynix erhöht die Volatilität des gesamten Index und schwächt die Anlegerstimmung weiter.

Auch das geopolitische Risiko ist ein Hindernis, das die Marktunsicherheit verstärkt. Als der Konflikt zwischen Iran und Israel wieder aufflammte, sorgte die Angst vor einer Blockade der Straße von Hormus erneut für steigende Ölpreise. Obwohl die Analyse darauf hindeutet, dass die bisherigen Verhandlungen zwischen den USA und dem Iran nicht vollständig gescheitert sind, stellt die Volatilität der Energiepreise eine potenzielle Bedrohung dar, die die Inflation erneut ankurbeln könnte. Diese geopolitischen Spannungen verstärken die Präferenz für sichere Vermögenswerte und wirken als Katalysator für die Abkehr von Fonds von riskanten Vermögenswerten wie Aktien. Da Investoren versuchen, sich Bargeld vor Space zu sichern

Unterdessen wird auf dem ETF-Markt die Polarisierung immer deutlicher und die Anlegerbewegung beschleunigt sich. Obwohl die Gesamtgröße des Futures-ETF-Marktes gewachsen ist, werden Small-Cap-Produkte aufgrund von Schwierigkeiten bei der Verwaltung von Renditen und Rollover-Kosten nach und nach dekotiert. Andererseits konzentrieren sich die Fonds auf bestimmte große Produkte wie Silber oder Hebelprodukte, was das Ungleichgewicht im Markt verschärft. Dies deutet darauf hin, dass Anleger eher auf Produkte mit Kosteneffizienz und klaren Gewinnmodellen als auf vage Erwartungen setzen. Darüber hinaus entstehen neue Anlagetechniken, wie etwa die Einführung von Futures-ähnlichen gehebelten ETFs, die bestimmte Aktien wie Samsung Electronics oder SK Hynix als Basiswerte verwenden, und die Strategien der Anleger werden selbst bei Marktkorrekturen immer ausgefeilter.