K-바이오의 흔들리는 질주, 주가 급락 이면에 숨겨진 ‘펀더멘털의 진실’ > K-wave Trends

Der primäre Auslöser dieses Aktienkursverfalls war ein externer Schock in Kombination mit einer Korrektur im KI-Halbleitersektor aus den USA und geopolitischen Risiken aus dem Nahen Osten. Die Belastung durch die Beschaffung von Investitionsmitteln für globale große Technologieunternehmen wie NVIDIA und Broadcom und die Besorgnis über ein sich verlangsamendes Wachstum haben die allgemeine Investitionsstimmung auf dem Markt gedämpft, und in diesem Prozess sind kontrovers überbewertete Wachstumsaktien zu intensiven Verkaufszielen geworden. Insbesondere Alteogen und RigaChem Bio, die KOSDAQ-Aktien mit der höchsten Marktkapitalisierung, verzeichneten einen noch stärkeren Rückgang, da sich der Rückzug von Angebot und Nachfrage von Institutionen und Ausländern beschleunigte. Es ist nicht nur eine Frage der Aktie, sondern der starke Anstieg des Wechselkurses und die Fortsetzung des Hochzinstrends, der die Risikoaversion bei Vermögenswerten maximiert, sind die Hauptursache für den Rückgang der Aktienkurse. Tatsächlich ist auf dem Markt das Phänomen der „interindustriellen Rotation“ deutlich zu beobachten, bei dem Fonds in Halbleiter- und IT-Ausrüstungsaktien mit hoher Performance-Transparenz verlagert werden.

Im Gegensatz zum Rückgang der Aktienkurse werden jedoch die technologischen Kernkompetenzen und die Geschäftsleistung dieser Unternehmen als solider eingeschätzt als zuvor. Im Fall Alteogen wurde die Rechtsunsicherheit beseitigt, da der Patentstreit in den USA, der den größten Risikofaktor darstellte, mit dem Sieg des Partners Merck (MSD) abgeschlossen wurde. Die Monopolstellung der subkutanen Injektionsplattform (SC) „ALT-B4“ von Alteogen wurde weiter gestärkt, da der vom Konkurrenten Halozyme eingereichte Patentnichtigkeitsprozess abgewiesen oder mit einem negativen Ergebnis entschieden wurde. Da die Verkäufe von Keytruda SC zurückgehen und der Verschreibungsprozess vereinfacht wird, werden die großen Verkaufsmeilensteine, die in den nächsten Jahren eintreffen werden, eine starke Stütze für die finanzielle Solidität des Unternehmens sein. Die Tatsache, dass die Aktienkurse eingebrochen sind, obwohl die Fundamentaldaten des Unternehmens besser geworden sind, beweist, dass der aktuelle Markt übermäßig empfindlich auf die Logik von Angebot und Nachfrage und nicht auf die Fundamentaldaten reagiert.

RigaChem Bio und ABL Bio konzentrieren sich ebenfalls auf wesentliches Wachstum, einschließlich klinischer Fortschritte in der Pipeline und Technologieexportgesprächen. RigaChem Bio stellt seine globale Wettbewerbsfähigkeit im Bereich ADC (Antikörper-Wirkstoff-Konjugat) durch die sukzessive Veröffentlichung klinischer Daten, einschließlich vollständiger Remissionsergebnisse, unter Beweis. Die für die zweite Jahreshälfte geplanten Ergebnisse der klinischen Phase-3-Studie in China und der klinische Eintritt der neuen Pipeline dürften eher zum Erreichen konkreter Meilensteine ​​als bloßer Erwartungen führen. ABL Bio arbeitet auch reibungslos mit globalen Pharmakonzernen wie Sanofi und GSK zusammen und konzentriert sich dabei auf die „Grabbody“-Serie, eine Shuttle-Plattform für die Blut-Hirn-Schranke (BBB). Die vorherrschende Analyse ist, dass Veränderungen im externen Umfeld das Forschungs- und Entwicklungstempo nicht verlangsamt haben, sondern dass der Aktienkurs schnell wieder in seine ursprüngliche Position zurückkehren wird, sobald der Auslöser für den Technologietransfer betätigt wird.

Betrachtet man den Kapitalfluss am Markt, verkaufen institutionelle Anleger nicht die gesamte Branche, sondern verfolgen eine gründliche „selektive Strategie“. Zwar kam es bei einigen Aktien zu Gewinnmitnahmen, etwa bei Alteogen und Rigachem Bio, doch gleichzeitig wuchs der Kaufdruck stetig auf Biounternehmen mit bestätigter Wachstums- und Leistungsdynamik, etwa Oscotec und HK InnoN. Dies bedeutet nicht, dass das Institut den Biosektor aufgegeben hat, sondern vielmehr, dass es sein Portfolio von Aktien, die auf vagen Erwartungen beruhten, auf Aktien umstellt, die durch eine solide Technologieexportleistung oder klinische Daten gestützt werden. Diese Veränderungen von Angebot und Nachfrage können als gesunder Anpassungsprozess interpretiert werden, der langfristig zu einer Verbesserung der K-Bio-Marktstruktur führt.

Unterdessen ist die Begeisterung für Technologieexporte (L&O) in der gesamten Bioindustrie immer noch groß. Die Tatsache, dass die Menge der von inländischen Unternehmen in diesem Jahr unterzeichneten Technologieexporte bereits 13 Billionen KRW überschritten hat, ist ein Beweis dafür, dass K-Bio von globalen Pharmaunternehmen als neuer Partner für die Arzneimittelentwicklung anerkannt wird. In verschiedenen Bereichen zeichnen sich nach und nach sichtbare Ergebnisse ab, beispielsweise bei der Adipositas-Behandlung von Hanmi Pharmaceutical und der MASH-Behandlung von D&D Pharmatech, und weitere Vertragsverhandlungen mit mehreren globalen Partnern befinden sich ebenfalls im Stadium der Verwirklichung. Insbesondere die Nachfrage nach Plattformtechnologien wie der Änderung der Formulierung subkutaner Injektionen nimmt im Einklang mit den Strategien der Pharmaunternehmen zur Verlängerung der Produktlebensdauer rapide zu, sodass die Möglichkeit der Unterzeichnung zusätzlicher Verträge durch Plattformunternehmen, einschließlich Alteogen, weiterhin hoch ist.