검은 월요일의 공습: 멈춰버린 증시, 흔들리는 한국 경제의 변곡점 > K-wave Trends

Das Epizentrum dieses Einbruchs ist definitiv der „Halbleiterschock“, der vom US-Aktienmarkt ausging. Der letzte Schlag war, dass der Philadelphia Semiconductor Index am 5. an der New Yorker Börse um mehr als 10 % einbrach und damit den größten Rückgang seit Beginn der Pandemie im Jahr 2020 verzeichnete. Da insbesondere die Leistungsprognosen wichtiger Unternehmen im Zusammenhang mit KI-Halbleitern, darunter Broadcom, die hohen Erwartungen des Marktes nicht erfüllten, strömten gewinnbringende Notierungen für Technologiewerte ein, die von der Begeisterung für künstliche Intelligenz stark profitiert hatten Für Mai wurde angekündigt, dass es stärker als die Markterwartungen ausfällt. Die Erwartungen einer Zinssenkung durch die Federal Reserve wurden jedoch gesenkt, was sich ebenfalls negativ auf die weltweite Investitionsstimmung auswirkte. Infolgedessen verschwand an einem Tag eine Marktkapitalisierung im Wert von 2.000 Billionen Won vom US-Aktienmarkt, und dieser Verlust wurde auf den inländischen Aktienmarkt übertragen.

Der Grund, warum der Rückgang am koreanischen Aktienmarkt besonders schwerwiegend war, hängt mit der strukturellen Anfälligkeit unseres Marktes zusammen. Samsung Electronics und SK Hynix, die einen überwältigenden Anteil an der KOSPI-Marktkapitalisierung ausmachen, wurden von einer Verkaufsoffensive ausländischer Investoren hart getroffen. Samsung Electronics gab die 300.000-Won-Marke auf und sogar SK Hynix wurde unter die 2-Millionen-Won-Marke gedrückt, was zu einer Situation führte, die den gesamten Index nach unten zog. Da der inländische Aktienmarkt kürzlich ein Allzeithoch erreicht hat, scheint darüber hinaus der Anpassungsdruck im Zuge der Linderung der Überhitzung erheblich gewesen zu sein. Als außerdem der Won-Dollar-Wechselkurs das Niveau von 1.550 Won überschritt und die Situation mit hohen Wechselkursen anhielt und sich dem Niveau einer Finanzkrise näherte, beschleunigten ausländische Investoren ihren Abzug von Geldern, was den Abwärtsdruck auf den inländischen Aktienmarkt weiter verstärkte.

Um das Marktchaos zu beruhigen, hielt die koreanische Börse vor der Eröffnung eine Notfallsitzung zur Marktinspektion ab und reagierte umfassend. Der Vorsitzende der Korea Exchange, Jeong Eun-bo, wies alle Führungskräfte und Mitarbeiter an, die Marktbedingungen genau zu überwachen und unfairen Handel und illegale Leerverkäufe gründlich zu überwachen. Als ein Intraday-Einbruch von rund 8 % Realität wurde, aktivierte die Börse einen Leistungsschalter im KOSPI-Markt, um den Handel für 20 Minuten zu unterbrechen, und aktivierte außerdem einen Verkaufs-Sidecar im KOSDAQ-Markt, um den Programmhandel zu blockieren. Obwohl es sich bei diesen Maßnahmen um eine verzweifelte Maßnahme zur Minimierung der Marktpanik und zum Schutz der Anleger handelte, reichten sie nicht aus, um die grundlegende Besorgnis auf dem Markt vollständig zu lindern. Die Finanzbehörden beobachten auch externe Variablen wie den globalen Aktienmarkt und die Lage im Nahen Osten genau und verstärken ihre systematische Reaktionsfähigkeit.

Marktexperten fragen sich, ob dieser starke Rückgang lediglich als vorübergehende Korrektur oder als Ausgangspunkt eines größeren Trendrückgangs angesehen werden soll. Große Wertpapierunternehmen, darunter LS Securities, warnen davor, dass die Möglichkeit, dass der KOSPI um mehr als 20 % von seinem Höchststand fällt, offen gelassen werden sollte. Insbesondere bleibt die Marktunsicherheit hoch, da die für Juni geplante Notierung von SpaceX, die FOMC-Sitzung und politische Ereignisse im Zusammenhang mit der US-Präsidentschaftswahl weitere Volatilitätsfaktoren bleiben. Während die vorherrschende Analyse darin besteht, dass das Signal eines Tiefs noch nicht erkannt wurde, gewinnt die Forderung nach einer abwartenden Haltung, bis sich die vom Markt implizierte Volatilität stabilisiert, statt vorschnell zu niedrigen Preisen zu kaufen, immer mehr an Überzeugungskraft.

Mittlerweile wird diese Situation in manchen Sichtweisen eher von einer „Kompressionsanpassung“ als von einer „wirtschaftlichen Rezession“ gesprochen. Einige Experten glauben, dass dieser Absturz kein Zusammenbruch der grundlegenden Stärke unserer Wirtschaft ist, sondern ein natürliches Phänomen, das im Zuge der Beseitigung der Blase in der überhitzten Halbleiterindustrie und der Neubewertung von Vermögenswerten aufgrund von Zinserhöhungen auftritt. Tatsächlich behielten einzelne Anleger trotz des Indexeinbruchs ihre „Kauf“-Haltung bei und schienen mit einer Markterholung zu rechnen. Sollte sich der Wechselkurs stabilisieren und sich der Ölpreis beruhigen, können wir nicht ausschließen, dass dieser Black Monday als Gelegenheit neu bewertet wird, sich Blue-Chip-Aktien zu einem niedrigen Preis zu sichern. Letztlich wird der Schlüssel zur Überwindung der aktuellen Angst darin bestehen, mit kühlem Kopf den leistungsbasierten Unternehmenswert zu bekräftigen.