흔들리는 AI 신화와 서학개미의 딜레마: 고금리 파고를 넘는 미국 증시의 오늘 > K-wave Trends

Die wichtigsten Schlüsselwörter, die derzeit den US-Aktienmarkt durchdringen, sind „Zinsvorsicht“ und „Neubewertung der KI-Bewertung“. Da die Rendite 10-jähriger Staatsanleihen 4,5 % übersteigt und die Belastung durch Diskontsätze für Technologieaktien zunimmt, strömen Gewinnmitnahmen in Aktien von KI-Halbleitern, die von der KI profitieren, wie Nvidia und Broadcom, die den Anstieg angeführt haben. Da insbesondere die Beschäftigungsindikatoren stärker ausfielen als erwartet, gingen die Erwartungen einer baldigen Zinssenkung durch die Federal Reserve zurück, was als Katalysator für eine Abkühlung der Anlegerstimmung diente. In diesem Umfeld verfolgt der Markt nicht nur Wachstumspotenziale, sondern überprüft auch konsequent, ob die tatsächliche Leistung und Prognose des Unternehmens den hohen Erwartungen entspricht. Wenn die Gewinnmitteilungen von Unternehmen wie Broadcom daher nicht den Markterwartungen entsprechen, kommt es zu einer empfindlichen Reaktion, die den gesamten Halbleitersektor in den Keller stürzt.

Geopolitische Risiken und Ölpreisvolatilität sind Variablen, die die Marktunsicherheit weiter verstärken. Die zunehmenden Spannungen zwischen den Vereinigten Staaten und dem Iran stimulierten die internationalen Ölpreise und erhöhten die erwartete Inflation, was wiederum einen Teufelskreis auslöste, der zu steigenden Staatsanleiherenditen führte. Steigende Ölpreise erhöhen die Inflationslast, was wiederum die Möglichkeit anhaltend hoher Zinsen erhöht und einen direkten Schlag für Portfolios mit Schwerpunkt auf Wachstumsaktien darstellt. Dennoch stellen einige am Markt fest, dass sich das Muster wiederholt, dass Technologieaktien jedes Mal, wenn die Ölpreise sinken, schnell wieder ansteigen. Dies deutet darauf hin, dass die Anleger ihren Glauben an das langfristige Wachstumspotenzial von KI-Infrastrukturinvestitionen und Technologieaktien im Allgemeinen immer noch nicht verraten haben und dass es einen starken Zustrom von Niedrigpreiskäufern gibt, wenn kurzfristige externe Schocks nachlassen.

Die Portfoliozusammensetzung koreanischer Anleger steht in direktem Widerspruch zum aktuellen Marktumfeld und unterliegt hoher Volatilität. Seohak-Ameisen haben enorme Mittel auf Hebelprodukte konzentriert, die den Aufstieg des Nasdaq maximieren, wie Tesla, QQQ, TQQQ und SOXL. Diese Art der aggressiven Positionierung bietet hohe Gewinne, wenn der Markt im Aufwärtstrend ist, hat jedoch aufgrund der Hebelstruktur den fatalen Nachteil, dass die Verluste immer weiter ansteigen, wenn der Index in kurzer Zeit deutlich fällt oder sich seitwärts bewegt. Als Reaktion darauf greifen in letzter Zeit immer mehr Anleger auf defensive Anlagen wie den Schwab US Dividend ETF (SCHD) oder verfolgen eine Strategie, die Offensive und Defensive mischt. Die von den Finanzbehörden eingeführten verschärften Vorschriften für Grundeinlagen von gehebelten ETFs haben sich zu einem Faktor entwickelt, der den Zugang zu solchen Investitionen einschränkt. Die vorherrschende Einschätzung ist jedoch, dass sie grundsätzlich nicht ausreichen, um den Durst koreanischer Anleger nach Dollar-Anlagen und US-Wachstumsaktien zu stillen.

Betrachtet man den allgemeinen Markttrend, bleibt das langfristige Vertrauen in den US-Aktienmarkt trotz der kurzfristigen Korrektur solide. Im Juni waren zwar Gewinnmitnahmen zu verzeichnen, etwa ein leichter Rückgang der Lagermenge, doch die Tatsache, dass die Lagermenge auf einem historisch hohen Niveau gehalten wurde, zeigt, dass sich die Anleger nicht vollständig aus dem Markt zurückgezogen haben. Insbesondere die strukturelle Nachfrage nach dem KI-Ökosystem, angeführt von NVIDIA, ist nicht nur eine bloße Erwartung, sondern wird durch die tatsächliche Ausweitung der Investitionen der Unternehmen belegt. Daher dürfte die aktuelle Korrektur als ein Prozess des „gesunden Neustarts“ interpretiert werden, der über eine technische Erholung hinausgeht. Anleger werden nun Preisindikatoren wie CPI und PPI große Aufmerksamkeit schenken, um zu sehen, ob eine von der Halbleiterindustrie angeführte Erholung, begleitet von niedrigeren Zinssätzen, wieder einsetzen kann.