우주로 가는 티켓, 기대와 현실 사이: 스페이스X IPO와 미래에셋의 딜레마 > K-wave Trends

Der Kern dieser Kontroverse liegt in der Kluft zwischen den Erwartungen darüber, ob der Handel am Tag der Notierung möglich ist, und dem tatsächlichen System. Um die Anleger zu schützen, plante Mirae Asset Securities zunächst, öffentlich angebotene Aktien schnell auf den Kundenkonten abzubilden, noch bevor sie beim Korea Securities Depository hinterlegt wurden, sodass sie ab dem Tag der Notierung gleichzeitig mit Anlegern auf der ganzen Welt handeln können. Da jedoch der öffentliche Angebotsprozess in den USA und der physische Lagerungsprozess des inländischen Einlagen- und Abwicklungssystems aufeinander abgestimmt sind, wurde bestätigt, dass es mindestens zwei Werktage dauert, bis die Aktien tatsächlich auf dem Konto eingehen. Infolgedessen waren koreanische Anleger gezwungen, während der „goldenen Zeit“, in der die Aktienkursvolatilität unmittelbar nach der Börsennotierung am größten ist, zu beobachten und nicht zu handeln.

Der Grund, warum diese Situation für Anleger ungünstig war, lag in den inhärenten Merkmalen des Aktienmarktes. Der Hauptzweck der Investition in öffentliche Aktien besteht darin, Marktgewinne zu erzielen, wenn der Aktienkurs in der Anfangsphase der Notierung steigt. Eine Lücke von zwei Geschäftstagen kann jedoch ein fatales Risiko für Anleger darstellen. Denn wenn die Aktienkurse aufgrund des Beginns des Welthandels am Tag der Notierung stark schwanken, haben inländische Anleger keine Möglichkeit, darauf zu reagieren. Dementsprechend hat Mirae Asset Securities beschlossen, als vorbeugende Kundenschutzmaßnahme die Zeichnungsrücknahme bis zum 11. Mittag zu ermöglichen. Dies kann als Absicht interpretiert werden, potenzielle Anlageverluste bereits im Vorfeld zu verhindern und das Vertrauen der Anleger wiederherzustellen, indem ihnen eine Wahlmöglichkeit gegeben wird.

Mittlerweile plant SpaceX, durch diesen Börsengang etwa 75 Milliarden US-Dollar aufzubringen, und der Unternehmenswert nach der Börsennotierung wird voraussichtlich 1,75 Billionen US-Dollar erreichen. Diese Erwartungen sind nicht nur bei inländischen öffentlichen Angebotszeichnungen deutlich zu erkennen, sondern auch auf dem globalen Markt für virtuelle Vermögenswerte. Tatsächlich fließen Gelder im Wert von Billionen Won in Pre-IPO-Futures-Produkte an globalen Börsen wie Binance, was beweist, wie eifrig Anleger auf die Steigerung des Unternehmenswerts wetten, auch wenn sie eigentlich keine Aktien besitzen.

Dieser Vorfall machte die strukturellen Einschränkungen deutlich, denen inländische Wertpapierfirmen bei der Teilnahme an großen globalen Börsengängen ausgesetzt sein können. Die Bemühungen von Mirae Asset, das als Underwriter auf Augenhöhe mit über 20 globalen Investmentbanken (IBs) teilnahm, verdienen großes Lob, aber das Zeitunterschiedsproblem, das bei der Kombination der lokalen US-Gesetze und des inländischen Verwahrsystems entsteht, bleibt immer noch ein Problem, das gelöst werden muss. Auch wenn sich dieses Abonnement an professionelle Anleger richtete, zeigt die Tatsache, dass das Marktinteresse so groß war, dass es in großem Umfang ausverkauft war, wie groß der Durst inländischer Anleger nach ausländischen Blue-Chip-Aktien ist. Aus diesem Fall lernen wir, dass es bei der Teilnahme an ähnlichen globalen Börsengängen in der Zukunft unerlässlich ist, ein ausgefeilteres System einzurichten und Risiken klar zu melden.