코스피의 거센 파도, AI 랠리의 끝인가 새로운 도약의 서막인가 > K-wave Trends

La reciente y rápida volatilidad experimentada por el mercado de valores nacional es el resultado de las ventas con fines de lucro en el sector de semiconductores de Estados Unidos. Hasta ahora, las acciones relacionadas con la IA, lideradas por NVIDIA, han tomado la delantera en el mercado, dibujando una pronunciada curva ascendente, pero como la guía de ventas de Broadcom no cumplió con las altas expectativas del mercado, se maximizó la cautela de los inversores. A medida que se destacó la posibilidad de que las empresas chinas de memoria ampliaran la oferta, comenzaron a aparecer sutiles grietas en el optimismo de la IA que había sostenido el mercado hasta ahora. Sin embargo, los expertos tienden a interpretar esto como un proceso de ajuste saludable para resolver el sobrecalentamiento a corto plazo y digerir las ventas, en lugar de una pérdida del potencial de crecimiento esencial de la industria. Sin embargo, es un hecho innegable que la oferta y la demanda que se concentraban en Samsung Electronics y SK Hynix están disminuyendo, aumentando la presión a la baja sobre todo el KOSPI.

En términos de macroeconomía, el mayor desencadenante es la publicación del Índice de Precios al Consumidor (IPC) y del Índice de Precios al Productor (IPP) de Estados Unidos en mayo. Mientras los sólidos datos de empleo estimulan paradójicamente la posibilidad de que la Reserva Federal suba las tasas de interés, el mercado enfrenta temores de un reavivamiento de la inflación. En particular, los riesgos geopolíticos que rodean el Estrecho de Ormuz están fomentando el aumento de los precios internacionales del petróleo, por lo que si el índice de precios supera las expectativas, la incertidumbre de la política monetaria seguramente aumentará aún más. En última instancia, esto hace que el dólar se fortalezca, lo que resulta en un círculo vicioso que acelera la salida de fondos extranjeros de los mercados bursátiles de los mercados emergentes. Los inversores ahora se ven obligados a enfrentar la dura realidad de cuánto tiempo durará el entorno restrictivo, en lugar de la dulce esperanza de recortes de las tasas de interés.

Se espera que Space Esta mega-IPO, que se espera recaude 75 mil millones de dólares, la mayor de la historia, probablemente sirva como catalizador para que los fondos de las principales acciones existentes se trasladen a nuevos sectores. El surgimiento de empresas gigantes con una capitalización de mercado de más de 1,7 billones de dólares reorganizará el panorama general de oferta y demanda de acciones tecnológicas, y es especialmente difícil evitar la salida de capital a corto plazo en mercados con una alta proporción de inversión extranjera, como el mercado de valores coreano. Aunque el nuevo tema de la industria espacial puede establecerse como un motor de crecimiento futuro después de la IA, parece inevitable que la volatilidad del mercado aumente debido a los movimientos de capital a gran escala en las primeras etapas de cotización.

La situación de la oferta y la demanda en el mercado de valores nacional tampoco es fácil. Recientemente, los inversores individuales han realizado grandes compras a través de ETF apalancados, pero están pasando por momentos dolorosos con la caída del índice y pérdidas masivas de valoración. En particular, existe un alto riesgo de que aumente la volatilidad en el mercado de derivados a medida que la fecha de vencimiento simultánea de futuros y opciones se superponga con el reequilibrio semestral. Sin embargo, es un factor esperanzador que las grandes empresas tecnológicas mundiales, incluida Alphabet, sigan invirtiendo cientos de miles de millones de dólares para ampliar la infraestructura de IA. Esto sugiere que la demanda de la cadena de valor de semiconductores coreana es una tendencia estructural más que un fenómeno temporal, lo que respalda la lógica de que los ajustes temporales de precios pueden ser en realidad una oportunidad para comprar a precios bajos.

Ahora es el momento de que los participantes del mercado tengan estrategias flexibles para responder a los “eventos” en lugar del marco más amplio de los “índices”. Ante la profundización del debilitamiento del won y el tipo de cambio amenazando el nivel de 1.560 wones, un enfoque conservador es efectivo hasta que haya una señal clara para detener las ventas netas extranjeras. Sin embargo, cuando la temporada de resultados del segundo trimestre comience en serio después de mediados de junio, existe una alta posibilidad de que se desarrolle nuevamente un mercado de resultados, en el que los fundamentos de las empresas impulsen los precios de las acciones. Por lo tanto, en lugar de participar en compras o ventas excesivas, se necesita paciencia para comprobar la dirección de los indicadores macroeconómicos y al mismo tiempo mantener el peso en las principales acciones de primera línea, como las acciones que se benefician de la infraestructura de inteligencia artificial. Los datos económicos que llegarán esta semana serán un criterio importante para distinguir entre el ruido y la esencia del mercado.