4%의 벽을 넘은 물가, 중동의 포화가 시장의 시계를 멈추다 > K-wave Trends

El índice de precios al consumidor (IPC) de Estados Unidos en mayo subió un 4,2% respecto al mismo periodo del año pasado, rompiendo el nivel más alto desde 2023, provocando un gran shock en el mercado. El hecho de que la tasa de aumento de precios, que fue sólo del 2,4% en febrero pasado, superó el nivel del 4% en sólo unos meses muestra claramente cómo el aumento de los precios internacionales del petróleo debido a la guerra de Irán tuvo un impacto devastador en la economía real. En particular, los precios de la energía mostraron un aumento récord del 3,9% en comparación con el mes anterior y del 23,5% en comparación con el mismo mes del año pasado, lo que representó más del 60% del aumento total de precios. El fuerte aumento de los precios de la gasolina ha debilitado el poder adquisitivo real de los consumidores, lo que ha tenido un impacto directo en la economía de los hogares y ha profundizado las preocupaciones sobre una recesión económica.

Pero el mercado no sólo estaba escribiendo un escenario completamente desesperado. Resulta algo reconfortante que el IPC subyacente, excluidos los alimentos y la energía, haya aumentado sólo un 0,2% en comparación con el mes anterior, quedando por debajo de las expectativas del mercado. Esto sugiere que el shock de los precios de la energía aún no ha provocado un “efecto de aumento de precios secundario” que se extienda ampliamente por toda la economía, como en la industria de servicios y los aumentos salariales. El hecho de que los servicios de transporte, los automóviles nuevos y las primas de seguros de automóviles hayan disminuido también es prueba de que la inflación no ha entrado en territorio incontrolable. Sin embargo, los precios rígidos, como los de la vivienda, siguen estando en un nivel alto, lo que indica que se necesitará mucho tiempo y esfuerzo para erradicar completamente la inflación.

Estos indicadores económicos mixtos condujeron directamente a una volatilidad extrema en el mercado de valores. Antes del anuncio del IPC de mayo, el mercado de valores coreano creó un mercado de pánico, con sidecars activados durante dos días seguidos, junto con ventas a gran escala por parte de inversores extranjeros. En particular, las acciones de gran capitalización como Samsung Electronics y SK Hynix, que lideraron el repunte de los semiconductores de inteligencia artificial (IA), cayeron significativamente bajo la presión de las ventas con fines de lucro y el aumento de los tipos de cambio. A medida que el tipo de cambio won-dólar se disparó hasta el rango de 1.520 wones y se repitió un círculo vicioso de alentadora salida de capital extranjero, los inversores comenzaron a mostrarse escépticos sobre si la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) sería capaz de jugar la carta de reducción de tasas de interés.

Las preocupaciones de la Reserva Federal, que está a la cabeza de las decisiones políticas, seguramente se profundizarán. Inicialmente, el mercado esperaba una reducción de los tipos de interés dentro de un año, pero como el índice de precios resultó más fuerte de lo esperado y el mercado laboral se mantuvo activo, los expertos hablan no sólo de congelar los tipos de interés, sino también de la posibilidad de nuevos aumentos. Incluso los expertos económicos predicen una retirada de la política de flexibilización antes de la reunión del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) prevista para los días 16 y 17. Esto significa que la variable externa incontrolable de la guerra de Irán está sacudiendo los cimientos de la política monetaria, y que el escenario de "aterrizaje suave" perseguido por la Reserva Federal se ha vuelto inevitable en medio de la saturación de Medio Oriente.