Les vents violents de juillet, un retournement majeur de la bourse provoqué par l’expulsion des « coin stocks » et un jeu de survie > Actualités

Le cœur de cette réforme du système est la forte pression pour sortir des actions à bas prix appelées « pièces de monnaie ». Selon l'amendement, si le cours de l'action reste inférieur à 1 000 wons pendant 30 jours de bourse, elle sera désignée comme action de gestion, et si elle ne remonte pas à 1 000 wons pendant plus de 45 jours de bourse au cours des 90 prochains jours de bourse, elle sera immédiatement soumise à des procédures de radiation. Ces réglementations ont commencé avec l’intention d’accroître la transparence du marché en éliminant les actions à bas prix sujettes à la manipulation des cours boursiers ou aux transactions spéculatives. Ainsi, de nombreuses sociétés cotées au KOSDAQ sortent la carte de la « fusion d’actions » pour augmenter artificiellement le prix unitaire par action en réduisant le nombre d’actions en circulation. En fait, depuis le début de cette année, le nombre d'entreprises qui ont décidé de fusionner leurs actions a augmenté des dizaines de fois par rapport à l'année dernière, ce qui indique une forte tension sur le marché. Cependant, comme ces mesures comptables ne garantissent pas une augmentation réelle de la valeur de l'entreprise, il existe une série de cas où le cours de l'action ne parvient pas à être défendu même après la fusion et retombe dans un penny stock.

Outre les exigences en matière de stocks de pièces, l’augmentation des normes de capitalisation boursière constitue également un lourd obstacle pour les entreprises. À partir de juillet, la norme de capitalisation boursière pour la cotation au KOSDAQ sera relevée de 15 milliards de wons à 20 milliards de wons, et devrait encore augmenter jusqu'à 30 milliards de wons l'année prochaine. Il ne suffit pas de simplement augmenter le cours de l'action au-dessus de 1 000 wons, et la capitalisation boursière elle-même, qui correspond au nombre d'actions émises multiplié par le cours de l'action, doit rester au-dessus d'un certain niveau pour maintenir le statut de cotation. En conséquence, de nombreuses entreprises marginales risquent leur vie dans des « fusions et acquisitions de subsistance » ou gonflent leurs chiffres externes pour maintenir leur cotation plutôt que de renforcer la compétitivité de leur activité principale. En particulier, alors qu'un grand nombre d'entreprises déficitaires avec une capitalisation boursière inférieure à 30 milliards de won sont sujettes à la radiation, il est devenu plus important que jamais pour les investisseurs de faire la distinction entre les bons et les mauvais côtés. Les experts avertissent que la stratégie consistant simplement à acheter des actions à bas prix peut désormais devenir un pari très risqué.

Avant la mise en œuvre du système, les inquiétudes dans certains secteurs, notamment la bio-industrie, s'accentuent. En effet, les sociétés de biotechnologie qui mettent beaucoup de temps à développer une technologie subissent souvent des pertes soutenues, ce qui exerce une pression à la baisse sur le cours de leurs actions et leur capitalisation boursière. Bien qu'il existe des opportunités pour K-Bio sur le marché mondial, comme la récente simplification des procédures cliniques par la Food and Drug Administration (FDA) des États-Unis, l'environnement réglementaire national montre des tendances contradictoires qui renforcent la pression en faveur d'une sortie. Certaines entreprises tentent de réaliser une percée grâce au succès clinique et à l’exportation de technologies, mais les petites et moyennes entreprises bio dont les conditions de financement se sont détériorées n’ont d’autre alternative que les fusions d’actions. Certains craignent que de telles normes uniformes puissent évincer du marché les entreprises innovantes ayant un potentiel de croissance. En conséquence, des voix se font de plus en plus fortes pour réclamer des mesures supplémentaires urgentes allant au-delà du simple renforcement des normes d’exclusion et créant un environnement de RI dans lequel les entreprises peuvent être évaluées équitablement sur le marché.

Du point de vue du marché dans son ensemble, on s’attend à ce que cette mesure soit un « rite de passage » pour améliorer la structure du marché du KOSDAQ. Étant donné que le marché du KOSDAQ a été désigné comme le principal responsable de la « décote coréenne » en raison de transactions spéculatives et d’une divulgation peu claire, la logique est que cette opportunité devrait être utilisée pour réorganiser le marché en un marché centré sur les sociétés de premier ordre. Le système de promotion du marché (classification des groupes prime, standard et gestion) en cours de révision par les autorités financières est également un prolongement de cette amélioration constitutionnelle. Cependant, le fait que des changements rapides du système puissent conduire à une diminution de la liquidité reste un facteur dont il faut se méfier. Étant donné que les dommages causés aux investisseurs individuels sont inévitables lorsque les actions radiées affluent, des mesures d'atterrissage en douceur telles que l'activation de marchés de distribution non cotés tels que K-OTC ou l'octroi d'une période d'amélioration suffisante pour la relance des entreprises doivent être accompagnées. En fin de compte, la confiance du marché sera obtenue non seulement grâce à des normes de sortie strictes, mais également grâce à la création d’un écosystème équitable où les entreprises en croissance seront traitées et les entreprises sous-performantes seront éliminées.