Fissures dans l’empire médiatique, hiver rigoureux auquel font face Content Tree Central et Megabox > Actualités

Cet incident a commencé le 12 lorsque JTBC n'a pas réussi à rembourser des prêts de titrisation d'une valeur de 20,6 milliards de won. Alors que le marché de la publicité télévisée traditionnelle s’est effondré en raison de la transformation numérique et de la croissance rapide des plateformes OTT, la structure des bénéfices des diffuseurs s’était déjà détériorée jusqu’à la limite. Cette crise de liquidité n’a pas seulement été un problème pour JTBC, mais a également servi de détonateur menaçant la santé financière de l’ensemble du groupe. Les principales agences de notation de crédit nationales, dont NICE Ratings, ont immédiatement abaissé la note de crédit de JTBC à « CCC », un niveau spéculatif, et ont fortement mis en garde contre la possibilité de transfert de risques financiers vers des filiales du groupe. En fin de compte, même les principales filiales du groupe, dont JoongAng Holdings, n’ont pas pu éviter la vague de dégradations de leurs notes de crédit.

Le 14, Content Tree Central, par l'intermédiaire du conseil d'administration, a officiellement demandé au tribunal de réadaptation de Séoul des mesures de préservation et une injonction globale ainsi que le début des procédures de réhabilitation. Le même jour, Megabox Central, une filiale majeure du groupe, a également suivi le même processus, plaçant effectivement les deux divisions principales du groupe sous gestion judiciaire. Content Tree Central a expliqué que cette décision était un choix inévitable pour « normaliser la gestion et préserver la valeur de l'entreprise ». Cependant, le marché interprète la demande conjointe de réhabilitation de Megabox Central, qui représente plus de 35 % du total des actifs, comme le signe que la structure financière a atteint un niveau où le redressement n'est plus possible, la dette de l'ensemble du groupe dépassant 10 fois ses fonds propres.

Korea Credit Rating a pris cette situation au sérieux et a immédiatement abaissé les notes de crédit à court terme de Content Tree JoongAng et Megabox JoongAng de B à C. Ce qui est encore plus douloureux, c'est que ces sociétés sont toujours soumises à une « révision à la baisse », ce qui signifie que si elles ne retrouvent pas leur capacité de remboursement de leur dette dans les six prochains mois, leur note de crédit pourrait tomber à la note D, ce qui est pratiquement une poubelle. La négociation des actions de Content Tree Central a déjà été interrompue en bourse et les investisseurs attendent avec crainte que le marché s'en débarrasse. Si le plan d’ajustement de la dette n’est pas accepté ou si le plan de normalisation de la gestion n’est pas convaincant pendant le processus d’examen de la demande par le tribunal, l’entreprise devrait rester dans un état de glace mince où même sa survie ne peut être garantie.

Cette crise va au-delà d'une seule entreprise confrontée à une défaillance de gestion ; cela montre clairement à quel point l’industrie du contenu national reposait structurellement sur des bases faibles. En concurrence avec l’OTT, la stratégie consistant à investir d’énormes coûts de production et à se concentrer uniquement sur l’expansion externe s’est révélée être un poison mortel face à des facteurs macroéconomiques défavorables tels que des taux d’intérêt élevés et une récession économique. La perte trimestrielle de Megabox Central a dépassé les 10 milliards de won, et Content Tree Central a également enregistré une perte d'exploitation. Bien que la capacité de l'entreprise à générer des bénéfices à partir de son activité principale ait considérablement diminué, s'en tenir à une stratégie de levier utilisant l'endettement est restée une erreur douloureuse. Désormais, selon le jugement du tribunal, non seulement le sort du groupe JoongAng, mais aussi l'orientation des innombrables contenus qu'il a produits, sont tombés dans le brouillard.