금값의 요동치는 6월, 안전자산의 신화는 지속될 것인가 > K-wave Trends

Le déclencheur le plus direct de cette chute des prix de l'or est la performance inattendue des indicateurs économiques américains et le changement qui en résulte dans les attentes concernant la politique monétaire de la Réserve fédérale (Fed). Alors que les indicateurs de l'emploi récemment publiés ont montré une vigueur dépassant les attentes du marché, il a été largement reconnu que la Réserve fédérale n'avait aucune raison de se précipiter pour réduire les taux d'intérêt. Une baisse des taux d’intérêt est un facteur clé qui augmente généralement l’attrait des investissements pour l’or, qui ne génère pas d’intérêts, mais si la perspective que l’environnement actuel de taux d’intérêt élevés se poursuive pendant une longue période se renforce, le prix de l’or sera inévitablement soumis à une pression à la baisse. En fait, des indicateurs de marché majeurs tels que CME FedWatch ont également encouragé les ventes de métaux précieux, reflétant les craintes que la politique de resserrement de la Réserve fédérale ne dure plus longtemps que prévu.

Le regain de préférence pour les actifs risqués sur le marché international a également constitué un facteur majeur freinant le prix de l'or. Alors que les inquiétudes concernant un ralentissement économique se sont quelque peu atténuées, un phénomène de « mouvement d'argent » est observé dans lequel des fonds qui se concentraient sur l'or comme actif sûr se tournent vers des actifs risqués tels que le marché boursier. En outre, à mesure que les rendements du Trésor américain rebondissaient et que le dollar se renforçait, le coût d’opportunité de la possession d’or a également augmenté, le rendant moins attrayant à investir. Étant donné que l’or a souvent une corrélation inverse avec le dollar, la hausse rapide de la valeur du dollar a entraîné un ajustement des prix internationaux de l’or de plusieurs milliers de dollars l’once.

Le risque géopolitique reste un facteur clé des tensions sur les marchés, mais son influence est légèrement différente de celle du passé. Les tensions au Moyen-Orient, en particulier le conflit autour du détroit d'Ormuz et les nouvelles d'un conflit armé entre Israël et le Liban, restent incertaines, empêchant les marchés de se sentir complètement à l'aise même si les prix de l'or chutent. Cependant, plutôt que de simplement exprimer leur anxiété, les acteurs du marché évaluent plus sereinement les efforts diplomatiques des gouvernements de chaque pays et les perspectives conflictuelles qui en résultent. Le prix de l’or fluctue à mesure que les négociations de paix progressent et que l’impasse progresse, ce qui montre clairement comment le marché intègre les risques géopolitiques dans les prix.

Dans le cas du marché intérieur, il se trouve dans une situation complexe avec une forte hausse du taux de change won-dollar en plus d'une pression à la baisse des prix internationaux. Généralement, lorsque le taux de change augmente, les prix des importations augmentent, agissant ainsi comme un tampon pour se protéger dans une certaine mesure contre la baisse des prix intérieurs de l’or. Cependant, cette fois, la baisse des prix internationaux a été si grave que l’effet de la hausse du taux de change n’a pas suffi à empêcher la faiblesse globale du marché. En outre, la différence de prix entre la bourse de l’or physique et la bourse coréenne (KRX), c’est-à-dire l’écart entre les prix du marché physique, y compris les marges de distribution et les taxes, agit comme un facteur qui complique encore davantage la baisse des prix de l’or ressentie par les investisseurs.

Sur une longue période de trois ans, le prix de l'or maintient toujours une remarquable tendance à la hausse. Compte tenu des rendements records de l’année écoulée, il est raisonnable d’interpréter la correction actuelle comme une vente naturelle de bénéfices suite à la forte hausse. Les experts du marché conviennent que l'annonce des indicateurs économiques américains et la réunion de politique monétaire de la Réserve fédérale seront des variables clés qui détermineront l'orientation des prix de l'or pour le moment. Les investisseurs en sont à un point où ils doivent réexaminer leurs portefeuilles en examinant de près les tendances macroéconomiques à moyen et long terme, telles que les pressions inflationnistes et la possibilité d’une récession économique mondiale, plutôt que les fluctuations immédiates.