'비트코인 신화'의 균열인가, 거대한 자본의 이동인가: 시장을 뒤흔든 6월의 충격 > K-wave Trends

Le déclencheur de cette chute du Bitcoin a été la décision de vente inhabituelle de Strategy. Cette société, l’un des plus grands détenteurs de Bitcoin, a mis sur le marché 32 Bitcoins qu’elle détenait au nom de la collecte de fonds pour les dividendes des actions privilégiées. Bien qu’il s’agisse d’un nombre extrêmement faible par rapport au total des avoirs, la raison pour laquelle le marché a réagi avec autant de sensibilité est due à son symbolisme. En effet, le signal selon lequel la stratégie de « détention permanente » du président Michael Seiler cédait pour la première fois à la pression financière a été perçu par les investisseurs comme une possibilité de révision de la stratégie. Cela a amplifié les doutes sur la solidité financière des entreprises opérant en utilisant Bitcoin comme levier, brisant finalement la solide ligne de soutien psychologique du marché.

L'environnement macroéconomique souffle également des vents hivernaux rigoureux sur le marché des actifs virtuels. Les solides indicateurs de l'emploi aux États-Unis ont atténué les attentes d'une réduction des taux d'intérêt par la Réserve fédérale (Fed) et ont plutôt injecté dans le marché des craintes quant à une période prolongée de taux d'intérêt élevés. Dans une situation de taux d’intérêt élevés, l’attrait des actifs risqués tels que Bitcoin, qui ne peuvent pas espérer de revenus d’intérêts, sera forcément relativement réduit. En fait, après la surprise en matière d’emploi, les investisseurs ont eu tendance à déplacer leurs fonds à la recherche de rendements plus stables, et cet abandon de la liquidité a été un facteur clé dans l’augmentation de la pression à la baisse sur le prix du Bitcoin. Cela a prouvé une fois de plus à quel point les indicateurs macroéconomiques tels que les taux d’intérêt sont sensibles à la liquidité du marché des actifs virtuels.

Le changement le plus important à noter est que la destination du capital passe du « Bitcoin » à l’« infrastructure d’IA ». Bitcoin, qui régnait comme un actif risqué au cours des 10 dernières années et absorbait les fonds des investisseurs institutionnels, est désormais rapidement remplacé par les valeurs technologiques et les infrastructures industrielles liées à l'intelligence artificielle (IA). La concentration des fonds dans les actions technologiques, y compris NVIDIA, ronge la prime dont Bitcoin a bénéficié en tant qu'« actif innovant ». Alors que l'attention du marché se concentre sur l'industrie de l'IA avec une croissance technologique substantielle, Bitcoin se trouve dans une situation désespérée, même son statut de couverture contre l'inflation étant menacé par l'or.

Les données du marché spot des ETF ne sont pas non plus favorables au Bitcoin. Un record de 13 jours de bourse consécutifs de sorties nettes suggère que la confiance des investisseurs institutionnels pourrait faiblir à court terme. Les ETF, qui étaient autrefois à l’origine de la hausse des prix du Bitcoin, deviennent désormais le principal responsable de la pression à la vente, augmentant la volatilité du marché. La liquidation à grande échelle de l'effet de levier sur le marché des produits dérivés a également accéléré la baisse des prix et déclenché des ventes paniques de la part des investisseurs. Les experts prédisent que, étant donné que l’afflux de fonds dans les ETF est l’un des principaux moteurs de la hausse du Bitcoin, il faudra beaucoup de temps pour que le prix se stabilise, à moins que cette tendance ne s’inverse à nouveau.

Néanmoins, certains estiment que cet ajustement ne doit pas être considéré avec un pessimisme excessif. L’analyse est que la vente de Strategy n’est qu’une partie d’une stratégie financière et que la valeur fondamentale du Bitcoin n’a pas été endommagée. Comme il y a eu des cas dans le passé où des ventes similaires ont été suivies de rachats, il est toujours possible que les fonds institutionnels reviennent après la stabilisation du marché. En outre, si une législation réglementaire est adoptée ou si le marché est structurellement remanié, le sentiment d’investissement peut offrir une opportunité de rebond à tout moment. En d’autres termes, nous ne pouvons pas exclure la possibilité que l’ajustement actuel des prix fasse partie des difficultés croissantes rencontrées par Bitcoin dans le processus de s’établir en tant qu’actif institutionnel.