'롤러코스터' 장세의 역설: 한국 증시를 뒤흔드는 변동성의 실체와 과제 > K-wave Trends

L'indicateur de volatilité du marché boursier national est actuellement en alerte, et au centre de tout cela se trouve le phénomène inhabituel d'activation fréquente du « side-car ». Selon les statistiques de la Bourse de Corée, le nombre de side-cars activés en bourse cette année a déjà dépassé les 20, ce qui est un chiffre étonnant qui représente un quart du total des records d'activation depuis 2002. Comme il est seulement quelques fois inférieur au record annuel établi en 2008, lorsque la crise financière a balayé le monde, les responsables du marché prédisent qu'il y a une très forte possibilité que le record absolu soit battu avant même la fin du premier semestre. Il est sans précédent dans l'histoire que le système de refroidissement ait fonctionné pendant six mois consécutifs, et cela peut être considéré comme un indicateur clair de l'instabilité actuelle de notre marché boursier.

Cette anxiété du marché va au-delà des simples records numériques et s'étend aux actions individuelles et au sentiment général d'investissement. Le fait que le nombre d’activations de dispositifs d’atténuation de la volatilité (VI) ait augmenté jusqu’à 1,5 fois le niveau au moment de la pandémie suggère que le comportement commercial des investisseurs participant au marché est très agressif et préoccupé par la réalisation de bénéfices à court terme. En particulier, comme tous les fonds du marché se concentrent sur des actions de semi-conducteurs à grande capitalisation telles que Samsung Electronics et SK Hynix, le « phénomène de concentration » dans lequel les changements minute par minute de l'offre et de la demande pour ces actions déterminent la direction de l'ensemble de l'indice est devenu bien ancré. Une dépendance excessive à l’égard d’un secteur spécifique a finalement révélé des vulnérabilités structurelles qui ont provoqué la chute de l’ensemble du marché comme un domino lorsque le cours des actions de l’entreprise fluctuait. Ceci, associé aux transactions spéculatives des investisseurs individuels, a entraîné une nouvelle augmentation des fluctuations intrajournalières.

En tant que facteur externe, les risques géopolitiques au Moyen-Orient ont servi de catalyseur pour amplifier la volatilité des marchés. Chaque fois que les tensions militaires entre les États-Unis et l’Iran s’intensifiaient, le KOSPI et le KOSDAQ vacillaient tellement qu’un coupe-circuit se déclenchait, prouvant clairement à quel point notre marché boursier est sensible aux chocs extérieurs. À mesure que la préférence pour les actifs sûrs s'est renforcée, les investisseurs ont rapidement montré une tendance à éviter les actifs risqués, et ces troubles psychologiques combinés au trading programmé ont conduit à des ventes de panique temporaires. La variable macroscopique de la guerre étant imprévisible, le marché boursier national devrait réagir plus violemment que tout autre marché chaque fois que des problèmes géopolitiques surgiront à l’avenir.

Pendant ce temps, l’un des principaux responsables de la surchauffe et de la volatilité du marché est l’émergence de l’effet de levier sur les semi-conducteurs à titre unique et des produits inversés. Ces produits récemment cotés ont attiré beaucoup d'attention de la part des investisseurs individuels et ont attiré des fonds importants, mais ont finalement accéléré le phénomène « remuer le chien ». Lorsque des individus achètent de manière agressive des produits à effet de levier, une structure se forme dans laquelle les gestionnaires doivent acheter des actions supplémentaires au comptant et à terme pour se couvrir, et dans ce processus, les cours des actions sont faussés dans une mesure plus grande que leur valeur réelle. Les investisseurs qui se sont lancés dans des produits à haut risque sans une compréhension suffisante ont été entièrement exposés au risque de perte dû aux coûts de dérapage et à la volatilité rapide, ce qui a eu pour effet secondaire d’encourager une surchauffe spéculative plutôt qu’une saine hausse du marché.

Même dans ce marché chaotique, la croissance technologique centrée sur les industries de l’IA et de la robotique reste un moteur clé du marché. Le fait que des sociétés telles que Hyulim Robot, Namu Technology et Gigabis attirent l'attention en déclenchant l'IV à plusieurs reprises au cours de la journée signifie que, bien que le marché dans son ensemble soit instable, les investisseurs achètent constamment des actions qui suivent la grande tendance de « l'infrastructure d'IA ». On s’attend de plus en plus à ce que l’expansion de l’écosystème mondial de l’IA, dirigé par NVIDIA, apporte des avantages tangibles aux sociétés d’équipements et de solutions associées. Cependant, il est important de garder à l’esprit que dans une situation où ces attentes conduisent à une prime excessive sur le cours de l’action, le cours de l’action peut connaître une forte baisse à moins qu’il ne soit soutenu par une amélioration réelle des performances et par la réception d’ordres.