골드만삭스의 경고장과 트럼프의 압박: 요동치는 글로벌 금융시장의 진실 > K-wave Trends

Timothy Mo, stratège Asie-Pacifique chez Goldman Sachs, a diagnostiqué la récente chute du KOSPI comme une « saine correction technique ». Il a expliqué que les fondamentaux fondamentaux des entreprises coréennes restent solides et que ce déclin est un processus de répit après la hausse rapide enregistrée jusqu'à présent. Il a notamment été analysé que la dépendance excessive des acteurs du marché à l'égard de produits dérivés agressifs tels que les ETF à effet de levier a contribué à cette baisse. En d’autres termes, il ne s’agit que d’un choc temporaire survenu lors du processus de liquidation des achats spéculatifs et ne signifie pas que la tendance à la hausse à long terme s’est rompue. Goldman Sachs estime que le super cycle du marché coréen des semi-conducteurs est toujours d'actualité et fait preuve d'une grande confiance en suggérant un objectif de prix de 12 000 points pour le KOSPI.

Cependant, derrière cet optimisme se cache un énorme nuage de peur de l'austérité venant des États-Unis. Goldman Sachs a récemment retiré sa prévision d'une baisse des taux d'intérêt cette année, invoquant la surprenante résilience du marché du travail américain. La réduction, initialement prévue pour fin 2026 ou début 2027, a été considérablement reportée à mi-2027 ou plus tard. Cela prouve que l’économie américaine est suffisamment forte pour résister à des taux d’intérêt élevés, mais cela suggère également que la guerre contre l’inflation n’est pas terminée. Goldman Sachs a analysé que, alors que les indicateurs de l'emploi dépassaient les attentes du marché, la Réserve fédérale n'avait d'autre choix que de se concentrer sur la maîtrise de l'inflation plutôt que sur la baisse des taux d'intérêt.

L’écart entre Wall Street et le président Trump sur la réduction des taux d’intérêt se creuse de jour en jour. Le président Trump fait pression sur la Réserve fédérale pour qu’elle abaisse les taux d’intérêt, affirmant qu’augmenter les taux d’intérêt lorsque l’économie est en croissance est un acte de punition pour l’économie. Il estime que la politique actuelle de taux d'intérêt élevés érode le potentiel de croissance du pays et il espère vivement un système de taux d'intérêt bas, inférieurs à 1 %. Cette bataille politique qui précède l'investiture du nouveau président de la Réserve fédérale, Kevin Worth, ravive la controverse sur l'indépendance de la Réserve fédérale. Le marché surveille de près l’impact de la forte pression exercée par Trump sur les futures décisions politiques du FOMC.

L'instabilité du marché ne se limite pas aux changements dans les prévisions de taux d'intérêt mais se développe de manière plus complexe. Alors que l’engouement pour l’intelligence artificielle (IA) se poursuit, une énorme demande de capitaux apparaît, ce qui est considéré comme un autre facteur prolongeant l’environnement de taux d’intérêt élevés. Goldman Sachs a souligné que si la demande d’investissement dans l’IA reste forte, l’argument en faveur du maintien des coûts d’emprunt à un niveau élevé pourrait se renforcer. En outre, les risques géopolitiques tels que la guerre au Moyen-Orient encouragent la hausse des prix de l’énergie et les pressions inflationnistes. Ces facteurs combinés créent un environnement dans lequel il est plus difficile pour la Réserve fédérale de réduire les taux d’intérêt.

Goldman Sachs évalue la possibilité d'une augmentation des taux d'intérêt par la Réserve fédérale comme étant plus élevée qu'auparavant, mais maintient toujours la possibilité d'un gel plutôt que d'une augmentation des taux d'intérêt comme scénario de base. En abaissant les prévisions du taux de chômage, il a laissé entrevoir la possibilité d’un atterrissage en douceur de l’économie américaine, tout en restant prudent quant au contrôle de l’inflation. Le marché obligataire réagit déjà de manière sensible, avec la chute de l’indice Nasdaq, reflétant en partie la possibilité d’une hausse des taux d’intérêt dans le courant de l’année. En fin de compte, le marché devrait continuer à marcher sur la corde raide entre les axes « croissance et emploi » et les axes « prix et austérité ». Les investisseurs sont désormais invités à adopter une attitude prudente en vérifiant les fondamentaux basés sur la performance plutôt que de se fier simplement aux anticipations de baisse des taux d’intérêt.