현대건설의 5천억 베팅, '전통 건설사'에서 '글로벌 에너지 기업'으로의 대전환 > K-wave Trends

Les obligations convertibles placées en privé émises par Hyundai Engineering & Construction reçoivent beaucoup d'attention de la part du marché financier car le taux d'intérêt du coupon et le taux d'intérêt à l'échéance sont de 0 %. La raison pour laquelle nous avons pu attirer des fonds sans garantir des revenus d'intérêts aux investisseurs était le prix de conversion majoré de 15 % proposé par Hyundai Engineering & Construction et la forte confiance dans le potentiel de croissance futur. Le fait que de grandes sociétés de valeurs mobilières telles que NH Investment & Securities, Korea Investment & Securities et Kiwoom Securities aient participé à cette acquisition prouve que les investisseurs institutionnels évaluent très positivement la vision de Hyundai Engineering & Construction pour le secteur énergétique de nouvelle génération. Cela peut être interprété non pas comme un simple financement par emprunt, mais comme une expansion stratégique du capital basée sur la conviction que le cours des actions de l'entreprise va augmenter à l'avenir.

La principale justification de la levée de fonds est une réponse préventive au marché des « nouvelles énergies », qui comprend les centrales nucléaires, les petites centrales nucléaires modulaires (SMR) et l’énergie éolienne et solaire offshore. À mesure que la neutralité carbone se renforce dans le monde, les commandes de projets d'infrastructures énergétiques à grande échelle augmentent rapidement, et Hyundai Engineering & Construction prévoit d'utiliser cette tendance comme tremplin pour sa croissance. En particulier, la volonté de dominer le domaine des SMR, qui nécessite une technologie de pointe, basée sur la technologie de construction existante, est très stratégique. En s'affirmant comme une entreprise qui va au-delà de la simple construction et qui englobe l'ensemble des infrastructures énergétiques, la détermination de l'entreprise à dépasser les limites du secteur de la construction, sensible aux fluctuations économiques, est évidente.

En termes de solidité financière, cette émission de CB devrait constituer une stratégie visant à faire « d’une pierre deux coups » pour Hyundai Engineering & Construction. Les 500 milliards de wons de fonds obtenus cette fois seront investis dans de nouveaux domaines d'activité tels que l'énergie éolienne offshore et les centrales nucléaires au cours des deux prochaines années, ce qui permettra de garantir des sources de revenus à long terme. Ce qui est plus important est l'effet d'expansion du capital qui réduit naturellement le taux d'endettement lorsque le droit de conversion est exercé. L'amélioration du taux d'endettement entraîne directement une amélioration de la notation de crédit de l'entreprise, ce qui devient un avantage concurrentiel important pour obtenir un financement à des taux d'intérêt plus bas lors de l'obtention de projets mondiaux à grande échelle à l'avenir.

La décision de Hyundai Engineering & Construction est également un moyen de surmonter le problème de la détérioration de la rentabilité auquel est confronté l'ensemble du secteur de la construction national. Alors que l’incertitude persiste sur le marché immobilier, diversifier votre portefeuille dans des entreprises d’infrastructures énergétiques capables de générer des flux de trésorerie stables est un choix essentiel pour votre survie. Les fonds sans intérêt qui n'engendrent aucun frais d'intérêt constituent le meilleur moyen de minimiser la charge financière d'une entreprise et de garantir sa capacité d'investissement pour sa croissance future. C'est un point qui ressort des calculs méticuleux de Hyundai Engineering & Construction visant à utiliser la liquidité du marché pour améliorer la valeur de l'entreprise et garantir le potentiel de croissance future.

Certains acteurs du marché peuvent s'inquiéter de la possibilité de diluer la structure de gouvernance ou le cours de l'action de Hyundai Engineering & Construction par le biais de cette émission, mais étant donné que le volume émis est inférieur à 3 % du nombre total d'actions, l'impact est limité. Elle a plutôt montré sa volonté de ne pas nuire à la valeur actionnariale en excluant les dispositions toxiques avantageuses pour les investisseurs, comme les options d'achat ou de vente, et en créant une forme pure d'obligations obligatoires converties en actions ordinaires lorsque le cours de l'action augmente. Cela suggère que la direction a une grande confiance dans la valeur future de l'entreprise. En fin de compte, il est fort probable que ce financement constituera un point d’inflexion permettant à Hyundai Engineering & Construction de devenir un acteur clé des infrastructures énergétiques mondiales, plutôt qu’une simple entreprise de construction.