중동의 불길이 쏘아 올린 ‘인플레이션의 역습’: 글로벌 경제, 긴축의 시대로 회귀하나 > K-wave Trends

L'indice des prix à la production (PPI) publié par le Bureau américain des statistiques du travail en mai a bondi de 6,5 % par rapport au même mois de l'année dernière, provoquant un énorme choc sur le marché. Ce chiffre, qui atteint son plus haut niveau depuis trois ans et demi, couplé à l'indice des prix à la consommation (IPC) annoncé la veille qui atteint 4,2%, atteignant son plus haut niveau depuis trois ans, suggère que les pressions inflationnistes se propagent sur tous les fronts. Cette hausse des prix a notamment été motivée par une flambée des prix de l’énergie, les postes liés à l’énergie représentant 80 % de la hausse totale, les prix de l’essence ayant grimpé de plus de 23 % en un mois. Il ne s'agit pas simplement d'un changement temporaire des prix des matières premières, mais cela signifie que la situation qui se détériore au Moyen-Orient paralyse l'ensemble de la chaîne d'approvisionnement mondiale et pousse les coûts de production des entreprises à l'extrême.

Les flammes de l’inflation ne se limitent pas aux États-Unis mais se propagent rapidement au continent asiatique. Même en Chine, embourbée dans la déflation depuis plus de trois ans, les prix à la production ont bondi de 3,9 %, enregistrant la plus forte hausse en 46 mois. Entre-temps, les entreprises chinoises ont fait baisser les prix en poursuivant une concurrence féroce due à la surproduction, mais à mesure que les coûts des matières premières ont grimpé en flèche en raison du choc énergétique au Moyen-Orient, elles ont commencé à en refléter sérieusement les prix des usines. L'indice des prix des entreprises japonaises a également augmenté de 6,3 %, battant ainsi son plus haut niveau depuis trois ans. Cela prouve que les augmentations de coûts se produisent en série à partir du stade intermédiaire de la chaîne d’approvisionnement mondiale et que les banques centrales de chaque pays sont contraintes de faire le choix douloureux d’augmenter les taux d’intérêt pour protéger les prix.

Alors que les indicateurs de prix dépassent les attentes, l'orientation de la politique monétaire de la Réserve fédérale américaine (Fed) est en cours de révision complète. La perspective du marché, qui s'attendait à une baisse des taux d'intérêt au début de l'année, s'est rapidement transformée en une situation où la probabilité d'une hausse des taux d'intérêt au cours de l'année dépasse 70 %. En particulier, certaines voix s'élèvent de plus en plus fortes pour affirmer que le niveau actuel du taux d'intérêt neutre de 3 à 4 % est insuffisant pour contrôler les prix, et des affirmations radicales sont avancées selon lesquelles la norme du taux d'intérêt directeur elle-même devrait être ajustée à la hausse. Alors que le marché du travail reste solide, la tendance à la hausse des prix a posé à la Réserve fédérale le défi difficile d’une « austérité supplémentaire » qui va au-delà du « maintien de taux d’intérêt élevés », et cela devrait devenir plus visible en fonction de l’indice des prix des dépenses de consommation personnelle (PCE) qui sera annoncé à l’avenir.

Le marché financier réagit avec sensibilité à ces incertitudes, créant un marché en montagnes russes extrêmes. Le sentiment d’investissement sur les marchés mondiaux, y compris sur le marché boursier coréen, s’est contracté au point que « l’indice de la peur » a atteint un niveau record, et le retrait des fonds des investisseurs étrangers s’accélère. Les actifs risqués tels que le Nasdaq et le KOSPI, centrés sur les valeurs technologiques, sont confrontés à une phase de correction en raison de la combinaison des risques au Moyen-Orient et des craintes d'austérité. Cependant, certains experts ne considèrent pas cette volatilité comme une simple baisse de la valeur des actifs, mais l’interprètent comme un ajustement périodique visant à réévaluer les performances des entreprises et les tendances politiques. Les marchés se trouvent désormais à un point d’inflexion quant à savoir si les tensions géopolitiques au Moyen-Orient vont se résoudre ou si l’inflation va se répercuter sur l’économie réelle et provoquer une récession à long terme.