Apakah reli AI akan segera berakhir atau akan berhenti? Persamaan kompleks dari goyahnya pasar saham global. > berita

Pemicu terbesar penurunan pasar ini adalah ketahanan pasar tenaga kerja AS yang tidak terduga. Awalnya, pasar mengantisipasi perlambatan dalam lapangan kerja dan memperkirakan penurunan suku bunga dari Federal Reserve (Fed), namun sebenarnya non-farm payrolls yang diumumkan pada bulan Mei ternyata mengejutkan, melebihi ekspektasi lebih dari dua kali lipat. Secara khusus, angka ketenagakerjaan untuk bulan Maret dan April direvisi naik secara signifikan, membuktikan bahwa pasar tenaga kerja masih terlalu panas. Hal ini menimbulkan kekhawatiran di pasar bahwa Federal Reserve mungkin akan mempertahankan kebijakan suku bunga tinggi lebih lama atau bahkan menaikkan suku bunga lebih lanjut untuk mengendalikan inflasi. Pada akhirnya, ketika suku bunga obligasi pemerintah melonjak, beban biaya pendanaan bagi perusahaan meningkat, dan hal ini menjadi peluang yang menentukan untuk mengevaluasi kembali penilaian pasar saham secara keseluruhan.

Fenomena aksi jual yang berpusat pada saham-saham teknologi dan saham-saham terkait AI jelas menunjukkan overheating sejauh ini. Anjloknya Indeks Semikonduktor Philadelphia lebih dari 10% dalam satu hari merupakan kejutan besar bagi investor saham teknologi. Ketika Broadcom menyajikan panduan kinerja yang jauh dari ekspektasi pasar, 'teori puncak pertumbuhan' muncul, menunjukkan bahwa investasi pusat data AI mungkin telah mencapai puncaknya. Perusahaan teknologi besar, termasuk NVIDIA, juga menjadi target penjualan yang mengambil keuntungan, dan saham semikonduktor seperti Micron dan AMD mencatat penurunan dua digit, sehingga menambah tekanan pada pasar. Bukan sekadar masalah pada kinerja perusahaan, hal ini lebih disebabkan oleh kekhawatiran pasar bahwa situasi keuangan para hyperscaler, yang selama ini melakukan investasi agresif berdasarkan utang, dapat dengan cepat mengetat akibat kekhawatiran mengenai kenaikan suku bunga.

Pasar saham kita juga tidak mampu menghindari gelombang guncangan eksternal dan diliputi ketakutan akan 'Black Monday'. Ketika investor asing terus melakukan penjualan selama 20 hari perdagangan berturut-turut, kondisi penawaran dan permintaan di pasar domestik sangat memburuk, dan nilai tukar won terhadap dolar melebihi 1.560 won, sehingga menambah kekhawatiran di pasar valuta asing. Kunjungan CEO Nvidia Jensen Huang ke Korea dan ekspektasi mengenai 'hadiah kejutan' yang disebutkannya sudah tercermin dalam harga saham, sehingga menjadi alasan untuk mengambil keuntungan dan tidak mencegah indeks jatuh. Runtuhnya kapitalisasi pasar KOSPI sebesar 7.000 triliun won hanya dalam tiga hari perdagangan merupakan indikator yang jelas betapa kuatnya tekanan ke bawah yang dirasakan pasar kita saat ini. Penurunan tajam saham-saham besar seperti Samsung Electronics dan SK Hynix meningkatkan volatilitas seluruh indeks dan semakin melemahkan sentimen investor.

Risiko geopolitik juga merupakan hambatan yang memperbesar ketidakpastian pasar. Ketika konflik antara Iran dan Israel berlanjut, kekhawatiran akan blokade Selat Hormuz sekali lagi mendorong kenaikan harga minyak. Meskipun analisis menunjukkan bahwa negosiasi sebelumnya antara Amerika Serikat dan Iran belum sepenuhnya gagal, volatilitas harga energi merupakan potensi ancaman yang dapat kembali merangsang inflasi. Ketegangan geopolitik ini memperkuat preferensi terhadap aset-aset yang aman dan menjadi katalis bagi dana untuk menjauh dari aset-aset berisiko seperti saham. Saat investor berusaha mendapatkan uang tunai sebelum Space

Sementara itu, di pasar ETF, polarisasi semakin terlihat dan pergerakan investor semakin cepat. Meskipun ukuran keseluruhan pasar ETF berjangka telah berkembang, produk-produk berkapitalisasi kecil terus dihapus dari daftar karena kesulitan dalam mengelola pengembalian dan biaya perpanjangan. Di sisi lain, dana difokuskan pada produk-produk besar tertentu seperti perak atau produk leverage, sehingga memperdalam ketidakseimbangan di pasar. Hal ini menunjukkan bahwa investor beralih ke produk dengan efektivitas biaya dan model keuntungan yang jelas dibandingkan ekspektasi yang tidak jelas. Selain itu, teknik investasi baru bermunculan, seperti peluncuran ETF leverage tipe berjangka yang menggunakan saham tertentu seperti Samsung Electronics atau SK Hynix sebagai aset dasar, dan strategi investor menjadi lebih canggih bahkan selama koreksi pasar.