Pada bulan Juni, ketika harga emas berfluktuasi, apakah mitos aset aman akan bertahan? > berita

Pemicu paling langsung terhadap jatuhnya harga emas ini adalah kinerja indikator ekonomi AS yang tidak terduga dan mengakibatkan perubahan ekspektasi terhadap kebijakan moneter Federal Reserve (Fed). Karena indikator ketenagakerjaan yang dirilis baru-baru ini menunjukkan kekuatan yang melebihi ekspektasi pasar, terdapat pengakuan luas bahwa Federal Reserve tidak punya alasan untuk terburu-buru menurunkan suku bunga. Pemotongan suku bunga merupakan faktor kunci yang secara umum meningkatkan daya tarik investasi emas, dan hal ini tidak menghasilkan bunga, namun jika prospek bahwa kondisi suku bunga tinggi saat ini akan terus berlanjut dalam jangka panjang semakin kuat, maka harga emas pasti akan berada di bawah tekanan. Faktanya, indikator pasar utama seperti CME FedWatch juga mendorong penjualan logam mulia, mencerminkan kekhawatiran bahwa kebijakan pengetatan Federal Reserve dapat bertahan lebih lama dari perkiraan.

Kembalinya preferensi terhadap aset berisiko di pasar internasional juga menjadi faktor utama yang menahan harga emas. Ketika kekhawatiran terhadap perlambatan ekonomi telah sedikit mereda, fenomena 'perpindahan uang' mulai terlihat di mana dana yang tadinya terfokus pada emas sebagai aset aman berpindah ke aset berisiko seperti pasar saham. Selain itu, seiring dengan naiknya imbal hasil Treasury AS dan penguatan dolar, biaya peluang (opportunity cost) kepemilikan emas juga meningkat, sehingga kurang menarik untuk berinvestasi. Karena emas sering kali memiliki korelasi terbalik dengan dolar, kenaikan nilai dolar yang pesat menyebabkan harga emas internasional mengalami penyesuaian hingga ribuan dolar per ons.

Risiko geopolitik masih menjadi pendorong utama ketegangan pasar, namun pengaruhnya sedikit berbeda dibandingkan masa lalu. Ketegangan di Timur Tengah, khususnya konflik Selat Hormuz dan berita konflik bersenjata antara Israel dan Lebanon, masih belum menentu, sehingga membuat pasar tidak merasa tenang bahkan ketika harga emas turun. Namun, alih-alih sekadar mengungkapkan kegelisahan, pelaku pasar mengevaluasi upaya diplomasi pemerintah masing-masing negara dan prospek konflik yang diakibatkannya dengan lebih tenang. Harga emas berfluktuasi seiring dengan kemajuan negosiasi perdamaian dan kebuntuan yang terjadi, dengan jelas menunjukkan bagaimana pasar memasukkan risiko geopolitik ke dalam harga.

Dalam kasus pasar domestik, pasar berada dalam situasi yang kompleks dengan kenaikan tajam nilai tukar won terhadap dolar selain tekanan turun dari harga internasional. Secara umum, ketika nilai tukar naik, harga impor naik, sehingga bertindak sebagai penyangga untuk melindungi terhadap penurunan harga emas domestik sampai batas tertentu. Namun, saat ini, penurunan harga internasional begitu parah sehingga dampak kenaikan nilai tukar saja tidak cukup untuk mencegah pelemahan pasar secara keseluruhan. Selain itu, perbedaan harga antara bursa emas fisik dengan Bursa Korea (KRX), yaitu selisih harga pasar fisik termasuk margin distribusi dan pajak, menjadi faktor yang semakin mempersulit penurunan harga emas yang dirasakan investor.

Selama jangka waktu tiga tahun, harga emas masih mempertahankan tren kenaikan yang luar biasa. Mengingat rekor return selama setahun terakhir, masuk akal untuk mengartikan koreksi saat ini sebagai aksi ambil untung alami setelah kenaikan tajam. Para pakar pasar sepakat bahwa pengumuman indikator perekonomian AS dan pertemuan kebijakan moneter Federal Reserve akan menjadi variabel kunci yang akan menentukan arah harga emas untuk saat ini. Investor berada pada titik di mana mereka perlu mengkaji ulang portofolio mereka dengan mencermati tren makroekonomi jangka menengah dan panjang, seperti tekanan inflasi dan kemungkinan resesi ekonomi global, dibandingkan fluktuasi jangka pendek.