Paradoks pasar ‘roller coaster’: Realitas dan tantangan volatilitas mengguncang pasar saham Korea > berita

Indikator volatilitas pasar saham domestik saat ini berada pada titik peringatan, dan inti dari semuanya adalah fenomena yang tidak biasa yaitu seringnya aktivasi 'sidecar'. Menurut statistik dari Bursa Korea, jumlah sidecar yang diaktifkan di pasar saham tahun ini telah melebihi 20, yang merupakan angka menakjubkan yang menyumbang seperempat dari total rekor aktivasi sejak tahun 2002. Karena hanya beberapa kali lebih rendah dari rekor tahunan yang dibuat pada tahun 2008, ketika krisis keuangan melanda dunia, pejabat pasar memperkirakan bahwa ada kemungkinan yang sangat tinggi bahwa rekor sepanjang masa akan dipecahkan sebelum paruh pertama tahun ini berakhir. Belum pernah terjadi sebelumnya dalam sejarah bahwa sistem pendingin telah beroperasi selama enam bulan berturut-turut, dan ini dapat dikatakan sebagai indikator yang jelas betapa tidak stabilnya pasar saham kita saat ini beroperasi.

Kecemasan pasar ini lebih dari sekadar catatan numerik dan menyebar ke masing-masing saham dan sentimen investasi secara keseluruhan. Fakta bahwa jumlah aktivasi perangkat mitigasi volatilitas (VI) telah melonjak hingga 1,5 kali lipat dari tingkat pada saat pandemi menunjukkan bahwa perilaku perdagangan investor yang berpartisipasi di pasar sangat agresif dan sibuk merealisasikan keuntungan jangka pendek. Secara khusus, karena semua dana di pasar terfokus pada saham-saham semikonduktor berkapitalisasi besar seperti Samsung Electronics dan SK Hynix, 'fenomena konsentrasi' di mana perubahan menit demi menit dalam penawaran dan permintaan saham-saham ini menentukan arah keseluruhan indeks telah mengakar. Ketergantungan yang berlebihan pada suatu industri tertentu pada akhirnya membuka kerentanan struktural yang menyebabkan seluruh pasar jatuh seperti domino ketika harga saham perusahaan berfluktuasi. Hal ini, ditambah dengan perdagangan spekulatif oleh investor individu, mengakibatkan fluktuasi intraday semakin meningkat.

Sebagai faktor eksternal, risiko geopolitik di Timur Tengah berperan sebagai katalis yang memperkuat volatilitas pasar. Setiap kali ketegangan militer antara Amerika Serikat dan Iran meningkat, KOSPI dan KOSDAQ menjadi sangat lemah sehingga pemutus arus pun terpicu, yang jelas membuktikan betapa sensitifnya pasar saham kita terhadap guncangan eksternal. Ketika preferensi terhadap aset-aset aman menguat, investor dengan cepat menunjukkan kecenderungan untuk menghindari aset-aset berisiko, dan gejolak psikologis ini dikombinasikan dengan program perdagangan menyebabkan penjualan panik yang bersifat sementara. Karena variabel makroskopis perang tidak dapat diprediksi, pasar saham dalam negeri diperkirakan akan bereaksi lebih keras dibandingkan pasar lainnya setiap kali masalah geopolitik muncul di masa depan.

Sementara itu, salah satu penyebab utama yang semakin memicu panas berlebih dan volatilitas pasar adalah munculnya leverage semikonduktor saham tunggal dan produk invers. Produk-produk yang terdaftar baru-baru ini menarik banyak perhatian investor individu dan menarik dana besar, namun pada akhirnya mempercepat fenomena 'wag the dog'. Ketika individu secara agresif membeli produk leverage, sebuah struktur terbentuk di mana manajer harus membeli spot dan futures tambahan untuk melakukan lindung nilai, dan dalam proses ini, harga saham terdistorsi lebih besar dari nilai sebenarnya. Investor yang terjun ke produk-produk berisiko tinggi tanpa pemahaman yang memadai akan sepenuhnya terkena risiko kerugian akibat slippage cost dan volatilitas yang cepat, yang memiliki efek samping mendorong spekulatif overheating dibandingkan kenaikan pasar yang sehat.

Bahkan di pasar yang kacau ini, pertumbuhan teknologi yang berpusat pada industri AI dan robot masih menjadi pendorong utama pasar. Fakta bahwa perusahaan seperti Hyulim Robot, Namu Technology, dan Gigabis menarik perhatian dengan berulang kali memicu VI sepanjang hari berarti bahwa meskipun pasar secara keseluruhan tidak stabil, investor terus-menerus membeli saham yang mengikuti tren besar 'infrastruktur AI'. Ekspektasi meningkat bahwa perluasan ekosistem AI global, yang dipimpin oleh NVIDIA, akan membawa manfaat nyata bagi perusahaan peralatan dan solusi terkait. Namun, penting untuk diingat bahwa dalam situasi di mana ekspektasi ini mengarah pada harga saham premium yang berlebihan, harga saham dapat menjadi bumerang hingga penurunan tajam kecuali didukung oleh peningkatan kinerja aktual dan penerimaan pesanan.