Ketakutan akan 'Black Monday' dan Paradoks Jensen Huang: Apakah Reli Semikonduktor adalah Akhir atau Sebuah Peluang? > berita

Koreksi tajam di pasar ini disebabkan oleh kombinasi beberapa faktor. Pertama-tama, di pasar saham AS minggu lalu, kekecewaan karena pertumbuhan semikonduktor AI Broadcom tidak memenuhi ekspektasi pasar yang tinggi menyebabkan aksi jual saham-saham teknologi secara umum. Selain itu, indikator ketenagakerjaan AS, yang tampak lebih kuat dari perkiraan, mendorong kemungkinan kenaikan suku bunga oleh Federal Reserve dan menaikkan suku bunga pasar, sehingga sangat mengurangi sentimen investasi. Fakta bahwa Philadelphia Semiconductor Index mencatatkan penurunan terbesar sejak tahun 2020 membuat saham-saham teknologi yang melonjak tajam akibat kegilaan AI menjadi sasaran aksi ambil untung. Akibatnya, pasar saham domestik juga tidak mampu menghindari tekanan jual yang kuat yang berpusat pada saham-saham teknologi, dengan Samsung Electronics memberikan imbal hasil sekitar 300.000 won dan SK Hynix memberikan imbal hasil sekitar 2 juta won.

Yang patut diperhatikan dalam pasar bearish ini adalah optimisme CEO NVIDIA Jensen Huang, yang sedang mengunjungi Korea. Segera setelah bertemu dengan Ketua SK Group Chey Tae-won, dia mengungkapkan pandangan yang tidak lazim bahwa kita sebaiknya bergembira dengan anjloknya pasar saham. CEO Hwang mengungkapkan keyakinannya yang kuat bahwa AI akan menjadi infrastruktur baru umat manusia, seperti Internet di masa lalu, dan menafsirkan penurunan harga saham sebagai peluang untuk mengamankan aset berkualitas dengan harga diskon. Secara khusus, mereka menegaskan kembali niatnya untuk lebih memperkuat hubungan kerja sama dengan SK Hynix dan mengindikasikan bahwa permintaan semikonduktor memori, yang merupakan basis industri AI, tidak akan menurun dalam jangka panjang. Hal ini dapat dibaca sebagai pesan bahwa kita harus fokus pada nilai intrinsik industri AI daripada masalah pasokan dan permintaan jangka pendek.

Sementara itu, pergeseran tektonik yang menarik terdeteksi di peringkat teratas kapitalisasi pasar KOSPI. Selama enam bulan terakhir, afiliasi Samsung Group, termasuk Samsung Electro-Mechanics, Samsung Life Insurance, dan Samsung C&T, yang dipimpin oleh Samsung Electronics, telah memasuki peringkat teratas dalam kapitalisasi pasar dan mengambil kepemimpinan pasar. Secara khusus, peringkat kapitalisasi pasar Samsung Electro-Mechanics melonjak puluhan peringkat berkat peningkatan pesat dalam permintaan komponen server AI. Di sisi lain, saham-saham terkait baterai isi ulang, pembuatan kapal, dan industri pertahanan yang memimpin pasar tahun lalu menunjukkan harga saham yang relatif stagnan dan terdorong keluar dari peringkat teratas. Ini adalah contoh nyata betapa cepatnya minat pasar beralih ke AI fisik, robot, dan ekosistem semikonduktor.

Analisis terhadap saham-saham blue-chip yang undervalued juga sedang berlangsung secara aktif. Hana Securities menganalisis bahwa meskipun harga saham Samsung C&T baru-baru ini meningkat, nilai kepemilikannya, termasuk Samsung Electronics, masih dinilai terlalu rendah di pasar. Faktanya, PBR Samsung C&T masih berada di angka 0,7x yang dinilai berada dalam kisaran menarik dibandingkan induk perusahaan lainnya. Selain itu, momentum pesanan pembangkit listrik tenaga nuklir dari Vietnam dan Rumania serta ekspektasi peningkatan kinerja akibat peningkatan investasi pada semikonduktor memperkaya narasi Samsung C&T. Dalam proses meredakan overheating pasar, perusahaan-perusahaan dengan nilai sebesar itu kemungkinan besar akan berperan sebagai saham defensif.

Pakar pasar sepakat bahwa kemerosotan saat ini bukanlah kerusakan mendasar pada industri semikonduktor memori, melainkan sebuah proses menghilangkan kelelahan akibat akumulasi panas berlebih. Secara khusus, dibandingkan dengan mengambil kesimpulan secara terburu-buru bahwa permintaan AI sedang melambat, analisis yang ada adalah bahwa hal ini merupakan masalah pasokan-permintaan yang disebabkan oleh masuknya daftar perusahaan yang mengecewakan dan tidak memenuhi ekspektasi tinggi secara tiba-tiba. Beberapa pihak, termasuk LS Securities, memperingatkan kemungkinan penurunan lebih lanjut dalam KOSPI dan menyerukan respons konservatif, namun sebagian besar ahli menyarankan bahwa daripada berpartisipasi dalam aksi jual, volatilitas saat ini sebaiknya digunakan sebagai peluang untuk membeli dengan harga rendah. Pada akhirnya, pandangan umum adalah bahwa pasar akan terus berputar di sekitar saham-saham terkemuka dengan fundamental yang kuat.