Surat Peringatan Goldman Sachs dan Tekanan Trump: Kebenaran Tentang Fluktuasi Pasar Keuangan Global > berita

Timothy Mo, ahli strategi Asia-Pasifik di Goldman Sachs, mendiagnosis penurunan KOSPI baru-baru ini sebagai 'koreksi teknis yang sehat'. Dijelaskannya, fundamental fundamental perusahaan Korea masih kokoh dan penurunan ini merupakan proses rehat sejenak menyusul pesatnya kenaikan selama ini. Secara khusus, analisis menunjukkan bahwa ketergantungan pelaku pasar yang berlebihan pada derivatif agresif seperti leveraged ETF berkontribusi terhadap penurunan tersebut. Dengan kata lain, posisinya hanyalah guncangan sementara yang terjadi dalam proses likuidasi pembelian spekulatif, dan tidak berarti tren kenaikan jangka panjang telah terputus. Goldman Sachs percaya bahwa siklus super di pasar semikonduktor Korea masih berlaku, dan menunjukkan keyakinan yang kuat dengan menyarankan target harga 12,000 poin untuk KOSPI.

Namun, di balik optimisme ini terdapat awan besar ketakutan terhadap penghematan yang datang dari Amerika Serikat. Goldman Sachs baru-baru ini menarik perkiraan penurunan suku bunga tahun ini, dengan alasan ketahanan pasar tenaga kerja AS yang mengejutkan. Pemotongan tersebut, yang semula diharapkan terjadi pada akhir tahun 2026 atau awal tahun 2027, telah ditunda secara signifikan hingga pertengahan tahun 2027 atau setelahnya. Hal ini merupakan bukti bahwa perekonomian AS cukup kuat untuk menahan tingkat suku bunga yang tinggi, namun hal ini juga menunjukkan bahwa perang melawan inflasi belum berakhir. Goldman Sachs menganalisis bahwa ketika indikator ketenagakerjaan melebihi ekspektasi pasar, Federal Reserve tidak punya pilihan selain fokus pada pengendalian inflasi daripada menurunkan suku bunga.

Kesenjangan antara Wall Street dan Presiden Trump mengenai penurunan suku bunga semakin dalam dari hari ke hari. Presiden Trump memberikan tekanan pada Federal Reserve untuk menurunkan suku bunga, dengan mengatakan bahwa menaikkan suku bunga ketika perekonomian sedang tumbuh adalah tindakan hukuman bagi perekonomian. Ia yakin bahwa kebijakan suku bunga tinggi saat ini mengikis potensi pertumbuhan negara, dan ia sangat berharap sistem suku bunga rendah kurang dari 1%. Pertarungan politik menjelang pelantikan Ketua Federal Reserve yang baru, Kevin Worth, memicu kembali kontroversi mengenai independensi Federal Reserve. Pasar mencermati bagaimana tekanan kuat Trump akan mempengaruhi keputusan kebijakan FOMC di masa depan.

Ketidakstabilan pasar tidak terbatas pada perubahan perkiraan tingkat suku bunga namun berkembang dengan cara yang lebih kompleks. Seiring dengan berlanjutnya kegilaan terhadap kecerdasan buatan (AI), permintaan modal yang sangat besar pun meningkat, dan hal ini disebut sebagai faktor lain yang memperpanjang kondisi tingkat suku bunga yang tinggi. Goldman Sachs menyatakan bahwa jika permintaan terhadap investasi AI tetap kuat, argumen untuk menjaga biaya pinjaman tetap tinggi akan semakin kuat. Selain itu, risiko geopolitik seperti perang di Timur Tengah mendorong kenaikan harga energi dan meningkatkan tekanan inflasi. Gabungan faktor-faktor ini menciptakan lingkungan yang lebih sulit bagi Federal Reserve untuk menurunkan suku bunga.

Goldman Sachs mengevaluasi kemungkinan Federal Reserve menaikkan suku bunga lebih tinggi dari sebelumnya, namun tetap mempertahankan kemungkinan pembekuan daripada menaikkan suku bunga sebagai skenario dasar. Dengan menurunkan perkiraan tingkat pengangguran, ia mengisyaratkan kemungkinan terjadinya soft landing pada perekonomian AS, namun pada saat yang sama, ia tetap berhati-hati dalam mengendalikan inflasi. Pasar obligasi sudah bereaksi secara sensitif, dengan anjloknya indeks Nasdaq, yang sebagian mencerminkan kemungkinan kenaikan suku bunga dalam tahun ini. Pada akhirnya, pasar diperkirakan akan terus berada di antara sumbu 'pertumbuhan dan lapangan kerja' dan sumbu 'harga dan penghematan'. Investor kini diharuskan mengambil sikap hati-hati dengan memeriksa fundamental berbasis kinerja dibandingkan hanya mengandalkan ekspektasi penurunan suku bunga.