Sifat volatilitas terlihat pada puncak ketakutan di pasar yang liar > berita

Fitur yang paling mencolok dari pasar saham Korea baru-baru ini adalah lonjakan yang tidak biasa pada Indeks Volatilitas KOSPI 200 (VKOSPI). Melihat kembali situasi pasar masa lalu, biasanya indeks volatilitas cenderung naik ketika harga saham anjlok, namun kali ini terjadi fenomena aneh yang menembus titik tertinggi sepanjang masa meski indeks sedang melonjak. Hal ini berarti bahwa para pelaku pasar secara bersamaan mencerminkan kekhawatiran bahwa harga dapat anjlok lagi kapan saja, dibandingkan sepenuhnya mempercayai tren kenaikan saat ini. Secara khusus, angka yang melebihi angka puncak pada krisis keuangan tahun 2008 jelas menunjukkan betapa sensitifnya pasar saat ini terhadap reaksi dari kedua arah. Volatilitas ekstrem ini, dikombinasikan dengan kerentanan unik pasar saham Korea seperti struktur pasar opsi yang berpusat pada investor asing dan tidak adanya lembaga lindung nilai profesional, mengakibatkan semakin besarnya sensitivitas indeks volatilitas.

Indikator volatilitas dari perspektif pasar global menunjukkan tren yang agak berbeda dengan Korea. Indeks volatilitas di AS dan Jepang mencapai titik tertinggi pada bulan Maret lalu ketika risiko geopolitik dari Timur Tengah meningkat, dan saat ini berada dalam kondisi yang cukup stabil. Hal ini menunjukkan bahwa pasar saham Korea bereaksi lebih sensitif terhadap faktor-faktor negatif yang kompleks seperti ketidakseimbangan pasokan dan permintaan internal, konsentrasi saham-saham semikonduktor berkapitalisasi besar, dan nilai tukar yang tinggi dibandingkan dengan penghindaran risiko global. Pasar saham AS juga mengalami hasil yang beragam akibat kontroversi penilaian saham teknologi, khususnya saham semikonduktor, prospek kenaikan suku bunga, dan ketegangan geopolitik. Secara khusus, harga saham perusahaan seperti Intel dan Micron, yang berulang kali berfluktuasi tajam dalam satu hari, membuktikan bahwa pasar yang terlalu panas dan tekanan penyesuaian yang tersembunyi di balik kegilaan AI masih berada dalam konflik yang ketat.

Faktor lain yang memperdalam kekhawatiran investor adalah kehati-hatian menjelang peristiwa besar. Pengumuman Indeks Harga Konsumen (CPI) dan Ruang Angkasa AS Secara khusus, di tengah keraguan terhadap potensi pertumbuhan industri AI dan lonjakan volume aksi ambil untung, pasar terbebani oleh kekhawatiran bahwa sikap pengetatan Federal Reserve akan diperkuat jika indeks harga keluar lebih tinggi dari yang diharapkan. Selain itu, variabel geopolitik, seperti komentar mantan Presiden Trump mengenai Timur Tengah, menghancurkan ekspektasi terhadap gencatan senjata dan merangsang preferensi terhadap aset-aset yang aman, sehingga mendorong pasar ke wilayah yang tidak dapat diprediksi. Ketika variabel-variabel internal dan eksternal ini tumpang tindih, tren pasar terus kacau dengan campuran investasi momentum jangka pendek dan penjualan mekanis.

Bahkan di masa pasar yang kacau, para ahli menyarankan untuk mempertahankan portofolio yang berpusat pada saham-saham terkemuka daripada penjualan tanpa syarat. Pakar pasar seperti Park Se-ik, CEO Chesley Investment Advisory, menyarankan untuk mengadopsi strategi pelawan di puncak ketakutan, dan menekankan perlunya mencari peluang untuk memanfaatkan saham-saham dengan pertumbuhan struktural jangka panjang melalui strategi inti dan satelit. Bidang-bidang yang pertumbuhan struktural industrinya pasti terjadi dalam lima tahun ke depan atau lebih, seperti AI, semikonduktor, infrastruktur listrik, pembuatan kapal, dan pertahanan, kemungkinan akan mengalami pembelian dengan harga rendah oleh institusi dan pihak asing setiap kali pasar terguncang. Ketika volatilitas menjadi lebih ekstrem, daripada mencoba memprediksi titik terendah dan tertinggi, mempertahankan posisi kuat dengan meyakini nilai intrinsik perusahaan dan mesin pertumbuhan di masa depan mungkin merupakan cara paling realistis untuk meningkatkan keuntungan jangka panjang.