Un castello di sabbia costruito con il debito, un semaforo sul debito delle famiglie e sull’espansione irregolare del capitale. > Notizie

A maggio, i prestiti alle famiglie nel settore finanziario sono aumentati di ben 9,3 trilioni di won, registrando il maggiore aumento in 1 anno e 9 mesi dall'agosto 2024. Sebbene lo slancio dei mutui ipotecari per la casa, che ha guidato l'aumento dei prestiti in passato, sia in qualche modo diminuito, gli "altri prestiti", compresi conti bancari negativi e prestiti di credito, sono aumentati di 5,3 trilioni di won, determinando l'aumento del debito complessivo. Ciò va oltre la semplice necessità di fondi per la vita quotidiana e suggerisce che gli investimenti aggressivi con leva finanziaria da parte di individui che cercano di seguire la crescita del mercato azionario hanno raggiunto un livello pericoloso. Le autorità finanziarie hanno considerato questa situazione una grave emergenza e hanno avviato un rigoroso sistema di gestione per ispezionare settimanalmente le società finanziarie che non erano in grado di raggiungere gli obiettivi di prestito.

Man mano che le normative sui prestiti alle famiglie vengono rafforzate, l'effetto palloncino, secondo cui la domanda di prestiti si sposta dalle banche agli istituti finanziari secondari, sta diventando più evidente. Mentre la regolamentazione del rapporto totale del servizio del debito (DSR) nel settore bancario è del 40%, nel settore finanziario secondario è consentito fino al 50%, quindi i mutuatari che cercano disperatamente di rispettare il limite si riversano nelle compagnie di assicurazione, nelle casse di risparmio e nelle società femminili. Tuttavia, questo è solo l’inizio di un circolo vizioso che impone ai mutuatari tassi di interesse più elevati. La capacità di rimborso dei mutuatari vulnerabili ha già raggiunto il suo limite e, con la possibilità di un aumento del tasso di interesse di base, crescono gli avvertimenti che l’aumento dei tassi di insolvenza e l’espansione dell’insolvenza negli istituti finanziari secondari potrebbero diventare un detonatore per l’intero sistema finanziario.

Guardando all’interno del settore finanziario, il comportamento delle società di intermediazione mobiliare che emettono “titoli di nuovo capitale” è molto preoccupante. Quando le società di intermediazione mobiliare furono colpite dai limiti della regolamentazione della leva finanziaria, scelsero un metodo irregolare per gonfiare il capitale sui loro libri contabili emettendo nuovi tipi di titoli di capitale sotto forma di obbligazioni perpetue invece di aumenti di capitale con capitale versato. Poiché gli acquisti di queste obbligazioni rischiose sono stati limitati nello stesso settore, sono confluiti in gran numero verso le casse di risparmio e le società di capitali a caccia di tassi di interesse elevati. Di conseguenza, si è formata una struttura in cui gli istituti riceventi che gestiscono i depositi della gente comune si assumono il rischio di insolvenza delle società di intermediazione mobiliare, e questo agisce come una potenziale “bomba di insolvenza” che ricorda l’incubo della passata crisi delle casse di risparmio.

Le autorità finanziarie hanno iniziato a controllare la velocità di rimborso del prestito riducendo il limite del prestito per i lavoratori ad alto reddito e incoraggiando il rimborso del prestito esentando le commissioni di rimborso anticipato. Tuttavia, l’opinione prevalente è che sia difficile controllare i fondamentali del debito delle famiglie in un contesto di volatilità del mercato azionario e incertezza nel mercato immobiliare con queste sole misure tampone. Gli esperti stanno alzando la voce sul fatto che gli acquirenti di nuovi titoli di capitale dovrebbero essere limitati alle istituzioni con la capacità di sopportare le perdite, come i PEF o i VC, e che agli istituti di deposito dovrebbe essere impedito di investire in attività rischiose. Soprattutto, per correggere le distorsioni nel sistema finanziario, è giunto il momento che le autorità di vigilanza assumano un ruolo guida nella gestione pratica del rischio invece di nascondersi dietro gli International Financial Reporting Standards (IFRS).