È un evento molto simbolico che la Banca del Giappone abbia aumentato il tasso di interesse politico a breve termine di 0,25 punti percentuali, dallo 0,75% all'1%, attraverso questa riunione decisionale sulla politica finanziaria. Questa cifra, raggiunta 31 anni dopo il 1995, segnala la fine della politica monetaria ultra-espansiva che il Giappone ha mantenuto. In particolare, il fatto che questa decisione sia stata presa con la schiacciante approvazione dei membri del comitato politico (7 a favore, 1 contrario) anche in assenza del governatore Kazuo Ueda per motivi di salute, dimostra che la volontà di inasprimento dell'autorità monetaria giapponese è ferma. Hanno ritenuto che bloccare la crescente pressione sui prezzi che ci aveva già profondamente penetrato fosse più urgente per la sostenibilità dell’economia rispetto alla possibilità di una contrazione economica causata dal caos politico in Medio Oriente.

Il contesto principale dietro questo aumento dei tassi di interesse è il fenomeno di trasmissione dei prezzi a tutto tondo, guidato dall'aumento dei prezzi del petrolio. La Banca del Giappone ha diagnosticato che l’aumento dei prezzi iniziato nelle transazioni business-to-business si sta ora diffondendo ai prezzi al consumo in generale, minacciando la costituzione economica. In una situazione in cui l’occupazione e il reddito stanno migliorando e i profitti aziendali rimangono solidi, si teme che l’inflazione possa accelerare se i tassi di interesse vengono congelati. In effetti, la Banca del Giappone ha chiarito la sua posizione secondo cui continuerà ad aumentare gradualmente i tassi di interesse e a ridurre l’allentamento finanziario a seconda delle condizioni economiche future, chiarendo che continuerà la grande tendenza di austerità piuttosto che misure temporanee.

Oltre ai cambiamenti nella politica monetaria, qualcosa da tenere d'occhio sono le misure di stabilizzazione del mercato obbligazionario. La Banca del Giappone ha deciso di interrompere completamente la riduzione degli acquisti di titoli di Stato a lungo termine a partire da aprile del prossimo anno, il che rappresenta l’ultimo pezzo del puzzle della politica di allentamento bidimensionale in vigore dal 2013. L’intenzione è quella di rompere con la pratica di sopprimere le funzioni di mercato acquistando grandi quantità di titoli di Stato e di stabilire un ambiente finanziario normale in cui i tassi di interesse siano determinati dai principi di mercato. Tuttavia, la strategia di indurre un atterraggio morbido aggiustando delicatamente l’entità degli acquisti fino al primo trimestre del prossimo anno per evitare shock improvvisi sul mercato mostra chiaramente con quanta attenzione le autorità finanziarie giapponesi abbiano progettato questa stretta.

La mossa del Giappone sta innervosendo gli investitori di tutto il mondo, stimolando la possibilità di liquidazione del "carry trade dello yen" nel mercato finanziario globale. Se grandi quantità di capitali, che hanno preso in prestito denaro a bassi tassi di interesse in Giappone e hanno investito in attività ad alto rendimento all’estero, ritornassero nei loro paesi d’origine, si prevede che la volatilità nei mercati azionari e obbligazionari aumenterà inevitabilmente. In particolare, l’economia coreana si trova ad affrontare un’arma a doppio taglio: il miglioramento della competitività delle esportazioni a causa dello yen forte e il rallentamento della domanda di esportazioni verso il Giappone. Inoltre, la Banca di Corea si trova anche in una situazione in cui è necessaria una risposta sofisticata per prepararsi alla ripresa delle misure di austerità globale, con la difficoltà di una politica dei tassi di interesse in aumento in mezzo alle complesse pressioni dei prezzi, dei tassi di cambio e del peso dei prezzi delle importazioni.