AI 랠리의 종착역인가, 숨 고르기인가: 흔들리는 글로벌 증시의 복합 방정식 > K-wave Trends

Il principale fattore scatenante di questo crollo del mercato è l’inaspettata resilienza del mercato del lavoro statunitense. Inizialmente, il mercato prevedeva un rallentamento dell’occupazione e un taglio dei tassi di interesse da parte della Federal Reserve (Fed), ma i dati sulle buste paga non agricole effettivamente annunciati a maggio sono risultati scioccanti, superando le aspettative di oltre il doppio. In particolare, i dati sull'occupazione di marzo e aprile sono stati rivisti significativamente al rialzo, dimostrando che il mercato del lavoro è ancora surriscaldato. Ciò ha instillato nel mercato il timore che la Federal Reserve possa mantenere la politica di tassi di interesse elevati più a lungo o addirittura aumentare ulteriormente i tassi di interesse per controllare l’inflazione. Alla fine, con l’impennata dei tassi di interesse sui titoli di Stato, è aumentato il peso dei costi di finanziamento per le aziende, il che è diventato un’opportunità decisiva per rivalutare la valutazione del mercato azionario complessivo.

Il fenomeno di svendita incentrato sui titoli tecnologici e sui titoli legati all'intelligenza artificiale mostra chiaramente il surriscaldamento registrato finora. Il crollo di oltre il 10% del Philadelphia Semiconductor Index in un giorno è stato un grande shock per gli investitori in titoli tecnologici. Mentre Broadcom presentava indicazioni di performance inferiori alle aspettative del mercato, la “teoria del picco di crescita” ha fatto capolino, suggerendo che gli investimenti nei data center AI potrebbero aver raggiunto il picco. Anche le grandi aziende tecnologiche, tra cui NVIDIA, sono diventate obiettivi di vendite a scopo di lucro, e i titoli dei semiconduttori come Micron e AMD hanno registrato cali a due cifre, aumentando la pressione al ribasso sul mercato. Piuttosto che un semplice problema con la performance dell’azienda, questo è il risultato della preoccupazione del mercato che la situazione finanziaria degli hyperscaler, che hanno effettuato investimenti aggressivi basati sul debito, possa rapidamente inasprirsi a causa delle preoccupazioni per gli aumenti dei tassi di interesse.

Anche il nostro mercato azionario non è riuscito a evitare l’ondata di shock esterni ed è stato travolto dalla paura del “lunedì nero”. Poiché gli investitori stranieri hanno continuato a vendere per 20 giorni di negoziazione consecutivi, il contesto di domanda e offerta nel mercato interno si è estremamente deteriorato e il tasso di cambio tra won e dollari ha superato 1.560 won, massimizzando l’ansia nel mercato dei cambi. La visita in Corea del CEO di Nvidia Jensen Huang e le aspettative sul "regalo a sorpresa" da lui menzionato si riflettevano già nel prezzo delle azioni, quindi è servito come scusa per prendere profitti e non ha impedito il calo dell'indice. Il crollo della capitalizzazione di mercato KOSPI di 7.000 trilioni di won in soli tre giorni di negoziazione è un chiaro indicatore di quanto sia forte la pressione al ribasso che il nostro mercato sta attualmente avvertendo. Il forte calo di grandi titoli come Samsung Electronics e SK Hynix sta aumentando la volatilità dell’intero indice e indebolendo ulteriormente il sentiment degli investitori.

Anche il rischio geopolitico è un ostacolo che amplifica l’incertezza del mercato. Con la ripresa del conflitto tra Iran e Israele, i timori di un blocco dello Stretto di Hormuz hanno stimolato ancora una volta l’aumento dei prezzi del petrolio. Sebbene l’analisi suggerisca che i precedenti negoziati tra Stati Uniti e Iran non siano completamente falliti, la volatilità dei prezzi dell’energia rappresenta una potenziale minaccia che potrebbe stimolare nuovamente l’inflazione. Queste tensioni geopolitiche stanno rafforzando la preferenza per gli asset sicuri e agendo da catalizzatore affinché i fondi si allontanino da asset rischiosi come le azioni. Mentre gli investitori cercano di assicurarsi liquidità prima dello Spazio

Nel frattempo, nel mercato degli ETF, la polarizzazione sta diventando più evidente e il movimento degli investitori sta accelerando. Nonostante la dimensione complessiva del mercato degli ETF sui futures sia cresciuta, i prodotti a piccola capitalizzazione vengono cancellati uno dopo l’altro a causa delle difficoltà nella gestione dei rendimenti e dei costi di rollover. D’altro canto, i fondi si concentrano su alcuni prodotti di grandi dimensioni come l’argento o i prodotti a leva, aggravando lo squilibrio nel mercato. Ciò suggerisce che gli investitori si stanno spostando verso prodotti con un buon rapporto costo-efficacia e modelli di profitto chiari piuttosto che vaghe aspettative. Inoltre, stanno emergendo nuove tecniche di investimento, come il lancio di ETF con leva di tipo futures che utilizzano titoli specifici come Samsung Electronics o SK Hynix come attività sottostanti, e le strategie degli investitori stanno diventando più sofisticate anche durante le correzioni del mercato.