'비트코인 신화'의 균열인가, 거대한 자본의 이동인가: 시장을 뒤흔든 6월의 충격 > K-wave Trends

Il fattore scatenante del crollo di Bitcoin è stata l’insolita decisione di vendita di Strategy. Questa società, una delle maggiori holding di Bitcoin, ha immesso sul mercato 32 Bitcoin che deteneva con lo scopo di raccogliere fondi per i dividendi delle azioni privilegiate. Anche se si tratta di un numero estremamente piccolo rispetto al totale delle partecipazioni, il motivo per cui il mercato ha reagito in modo così sensibile è dovuto al suo simbolismo. Infatti il ​​segnale che la strategia di “holding permanente” del presidente Michael Seiler cedeva per la prima volta alle pressioni finanziarie è stato visto dagli investitori come una possibilità di revisione della strategia. Ciò ha amplificato i dubbi sulla solidità finanziaria delle aziende che operano utilizzando Bitcoin come leva finanziaria, rompendo infine la forte linea di supporto psicologico del mercato.

Anche il contesto macroeconomico sta soffiando forti venti invernali sul mercato degli asset virtuali. I solidi indicatori occupazionali degli Stati Uniti hanno smorzato le aspettative di un taglio dei tassi di interesse da parte della Federal Reserve (Fed) e hanno invece instillato nel mercato il timore di un periodo prolungato di tassi di interesse elevati. In una situazione di tassi elevati, l’attrattiva di asset rischiosi come Bitcoin, che non possono aspettarsi proventi da interessi, è destinata a essere relativamente ridotta. Infatti, dopo la sorpresa occupazionale, gli investitori tendevano a spostare i propri fondi alla ricerca di rendimenti più stabili, e questo allontanamento dalla liquidità è servito come fattore chiave nell’aggiungere pressione al ribasso sul prezzo del Bitcoin. Ciò ha dimostrato ancora una volta quanto gli indicatori macro, come i tassi di interesse, siano sensibili alla liquidità del mercato degli asset virtuali.

Il cambiamento più importante da notare è che la destinazione del capitale si sta spostando da “Bitcoin” a “infrastruttura AI”. Bitcoin, che negli ultimi 10 anni ha regnato come asset rischioso e ha assorbito fondi da investitori istituzionali, viene ora rapidamente sostituito da titoli tecnologici e infrastrutture industriali legati all’intelligenza artificiale (AI). La concentrazione di fondi in titoli tecnologici, tra cui NVIDIA, sta erodendo il premio di cui Bitcoin ha goduto come “asset innovativo”. Poiché l'attenzione del mercato è focalizzata sul settore dell'intelligenza artificiale con una sostanziale crescita tecnologica, Bitcoin si trova in una situazione disperata, con l'oro che minaccia anche il suo status di copertura contro l'inflazione.

Anche i dati del mercato spot degli ETF non sono favorevoli a Bitcoin. Un record di 13 giorni di negoziazione consecutivi di deflussi netti suggerisce che la fiducia degli investitori istituzionali potrebbe vacillare nel breve termine. Gli ETF, che un tempo guidavano l’aumento dei prezzi dei Bitcoin, si stanno ora trasformando nel principale colpevole della pressione di vendita, aumentando la volatilità del mercato. Anche la liquidazione su larga scala della leva finanziaria nel mercato dei derivati ​​ha accelerato il calo dei prezzi e innescato vendite dettate dal panico da parte degli investitori. Gli esperti prevedono che, poiché l'afflusso di fondi negli ETF è una forza trainante dietro l'ascesa di Bitcoin, ci vorrà molto tempo prima che il prezzo si stabilizzi, a meno che questa tendenza non venga nuovamente invertita.

Alcuni sostengono tuttavia che questo aggiustamento non dovrebbe essere visto con eccessivo pessimismo. L'analisi è che la vendita della Strategia è solo una parte di una strategia finanziaria e che il valore fondamentale del Bitcoin non è stato danneggiato. Poiché in passato si sono verificati casi in cui vendite simili sono state seguite da riacquisti, esiste ancora la possibilità che i fondi istituzionali ritornino dopo che il mercato si è stabilizzato. Inoltre, se viene approvata una legislazione normativa o il mercato viene revisionato strutturalmente, il sentiment degli investimenti può offrire un’opportunità per una ripresa in qualsiasi momento. In altre parole, non possiamo escludere la possibilità che l’attuale aggiustamento dei prezzi sia parte delle crescenti difficoltà che Bitcoin sperimenta nel processo di affermarsi come asset istituzionale.