코스피의 거센 파도, AI 랠리의 끝인가 새로운 도약의 서막인가 > K-wave Trends

La recente rapida volatilità sperimentata dal mercato azionario nazionale è il risultato delle vendite a scopo di lucro nel settore dei semiconduttori statunitense. Finora, i titoli legati all’intelligenza artificiale, guidati da NVIDIA, hanno preso il comando del mercato, disegnando una ripida curva al rialzo, ma poiché le indicazioni di vendita di Broadcom non sono riuscite a soddisfare le elevate aspettative del mercato, la cautela degli investitori è stata massimizzata. Quando è stata evidenziata la possibilità che le aziende cinesi di memorie espandessero l’offerta, hanno cominciato ad apparire sottili crepe nell’ottimismo sull’intelligenza artificiale che aveva sostenuto finora il mercato. Tuttavia, gli esperti tendono a interpretare questo come un sano processo di aggiustamento per risolvere il surriscaldamento a breve termine e digerire le vendite, piuttosto che una perdita del potenziale di crescita essenziale del settore. Tuttavia, è un fatto innegabile che la domanda e l’offerta, concentrate su Samsung Electronics e SK Hynix, stanno diminuendo, aumentando la pressione al ribasso sull’intero KOSPI.

In termini di macroeconomia, il fattore scatenante più importante è la pubblicazione dell’indice dei prezzi al consumo (CPI) e dell’indice dei prezzi alla produzione (PPI) statunitensi a maggio. Poiché i solidi dati sull’occupazione stimolano paradossalmente la possibilità che la Federal Reserve aumenti i tassi di interesse, il mercato si trova ad affrontare i timori di una riaccendersi dell’inflazione. In particolare, i rischi geopolitici che circondano lo Stretto di Hormuz stanno incoraggiando l’aumento dei prezzi internazionali del petrolio, quindi se l’indice dei prezzi supera le aspettative, l’incertezza sulla politica monetaria è destinata ad aumentare ulteriormente. Ciò alla fine fa sì che il dollaro si rafforzi, dando vita ad un circolo vizioso che accelera il deflusso di fondi esteri dai mercati azionari dei mercati emergenti. Gli investitori sono ora costretti ad affrontare la dura realtà di quanto durerà il contesto rigido, piuttosto che la dolce speranza di tagli dei tassi di interesse.

Si prevede che Spazio Questa mega-IPO, che dovrebbe raccogliere 75 miliardi di dollari, la più grande di sempre, servirà probabilmente da catalizzatore per i fondi dei principali titoli esistenti che si sposteranno in nuovi settori. L’emergere di società giganti con una capitalizzazione di mercato superiore a 1,7 trilioni di dollari riorganizzerà il panorama complessivo della domanda e dell’offerta di titoli tecnologici, ed è particolarmente difficile evitare il deflusso di capitali a breve termine nei mercati con un’elevata percentuale di investimenti esteri, come il mercato azionario coreano. Sebbene il nuovo tema dell’industria spaziale possa affermarsi come futuro motore di crescita dopo l’intelligenza artificiale, appare inevitabile che la volatilità del mercato aumenterà a causa dei movimenti di capitali su larga scala nelle prime fasi della quotazione.

Anche la situazione della domanda e dell'offerta nel mercato azionario nazionale non è facile. Recentemente, i singoli investitori hanno effettuato ingenti acquisti tramite ETF a leva, ma stanno attraversando un periodo doloroso a causa del crollo dell’indice e delle massicce perdite di valutazione. In particolare, esiste un rischio elevato che la volatilità nel mercato dei derivati ​​aumenti poiché la data di scadenza simultanea di futures e opzioni si sovrappone al ribilanciamento semestrale. Tuttavia, è un fattore di speranza che le grandi aziende tecnologiche globali, inclusa Alphabet, stiano ancora investendo centinaia di miliardi di dollari per espandere le infrastrutture di intelligenza artificiale. Ciò suggerisce che la domanda per la catena del valore dei semiconduttori coreana è una tendenza strutturale piuttosto che un fenomeno temporaneo, supportando la logica secondo cui aggiustamenti temporanei dei prezzi possono effettivamente essere un’opportunità per acquistare a prezzi bassi.

Ora è il momento che i partecipanti al mercato dispongano di strategie flessibili per rispondere agli “eventi” piuttosto che al quadro più ampio degli “indici”. Con l’intensificarsi dell’indebolimento del won, con il tasso di cambio che minaccia il livello di 1.560 won, un approccio conservativo è efficace finché non ci sarà un chiaro segnale di fermare le vendite nette estere. Tuttavia, quando la stagione degli utili del secondo trimestre inizierà sul serio dopo la metà di giugno, c’è un’elevata possibilità che si riapra un mercato degli utili, con i fondamentali delle società che guidano i prezzi delle azioni. Pertanto, anziché partecipare ad eccessivi acquisti o vendite a caccia, è necessaria la pazienza per verificare la direzione degli indicatori macroeconomici, mantenendo al contempo il peso sui principali titoli blue chip, come i titoli che beneficiano dell’infrastruttura AI. I dati economici che arriveranno questa settimana saranno un criterio importante per distinguere tra il rumore e l'essenza del mercato.