흔들리는 AI 신화와 서학개미의 딜레마: 고금리 파고를 넘는 미국 증시의 오늘 > K-wave Trends

Le parole chiave chiave che attualmente penetrano nel mercato azionario statunitense sono “cautela sui tassi di interesse” e “rivalutazione della valutazione dell’intelligenza artificiale”. Poiché il rendimento dei titoli di Stato a 10 anni supera il 4,5% e l’onere dei tassi di sconto sui titoli tecnologici aumenta, le vendite con scopo di lucro si stanno riversando sui titoli beneficiari dei semiconduttori IA come Nvidia e Broadcom, che hanno guidato la crescita. In particolare, poiché gli indicatori occupazionali si sono rivelati più forti del previsto, le aspettative di un taglio anticipato dei tassi di interesse da parte della Federal Reserve si sono attenuate, fungendo da catalizzatore per raffreddare il sentiment degli investitori. In questo contesto, il mercato non sta semplicemente perseguendo il potenziale di crescita, ma sta anche verificando rigorosamente se la performance effettiva e le previsioni dell'azienda soddisfano le elevate aspettative. Di conseguenza, quando gli annunci di utili di aziende come Broadcom non soddisfano le aspettative del mercato, si verifica una reazione sensibile, con il crollo dell’intero settore dei semiconduttori.

Il rischio geopolitico e la volatilità del prezzo del petrolio sono variabili che amplificano ulteriormente l’incertezza del mercato. L’acuirsi delle tensioni tra Stati Uniti e Iran ha stimolato i prezzi internazionali del petrolio, aumentando l’inflazione attesa, che a sua volta ha creato un circolo vizioso che ha portato all’aumento dei rendimenti dei titoli di Stato. L’aumento dei prezzi del petrolio sta aggravando il peso dell’inflazione, che a sua volta aumenta la possibilità di tassi di interesse elevati e prolungati, infliggendo un colpo diretto ai portafogli incentrati sui titoli growth. Tuttavia, alcuni nel mercato notano che il modello di rapida ripresa dei titoli tecnologici ogni volta che i prezzi del petrolio scendono si sta ripetendo. Ciò suggerisce che gli investitori non hanno ancora tradito la loro fiducia nel potenziale di crescita a lungo termine degli investimenti nelle infrastrutture dell’intelligenza artificiale e dei titoli tecnologici in generale, e che c’è un forte afflusso di acquirenti a basso prezzo ogni volta che gli shock esterni a breve termine si attenuano.

La composizione del portafoglio degli investitori coreani è in diretto conflitto con l’attuale contesto di mercato e sta sopportando un’elevata volatilità. Le formiche Seohak hanno concentrato enormi fondi su prodotti a leva che massimizzano la crescita del Nasdaq, come Tesla, QQQ, TQQQ e SOXL. Questo tipo di posizione aggressiva fornisce profitti elevati quando il mercato tende al rialzo, ma presenta lo svantaggio fatale di perdite enormi a causa della struttura della leva finanziaria quando l’indice scende in modo significativo o si muove lateralmente in un breve periodo di tempo. In risposta a ciò, un numero crescente di investitori si è recentemente rivolto ad asset difensivi, come lo Schwab US Dividend ETF (SCHD), o sta adottando una strategia che unisce attacco e difesa. Il rafforzamento delle normative sui depositi di base degli ETF con leva finanziaria attuato dalle autorità finanziarie è diventato un fattore che limita l’accesso a tali investimenti, ma la valutazione prevalente è che è fondamentalmente insufficiente a placare la sete degli investitori coreani di asset in dollari e titoli growth statunitensi.

Osservando l'andamento generale del mercato, nonostante la correzione a breve termine, la fiducia a lungo termine nel mercato azionario statunitense rimane solida. Nel mese di giugno sono stati rilevati movimenti di presa di profitto, come ad esempio una leggera diminuzione della quantità di stoccaggio, ma il fatto che la quantità di stoccaggio sia stata mantenuta a un livello storicamente elevato dimostra che gli investitori non hanno abbandonato completamente il mercato. In particolare, la domanda strutturale per l’ecosistema AI, guidato da NVIDIA, non è solo una semplice aspettativa, ma è dimostrata dall’effettiva espansione degli investimenti da parte delle aziende. Pertanto, è probabile che l'attuale correzione venga interpretata come un processo di “ripristino salutare” al di là di un rimbalzo tecnico. Gli investitori presteranno ora molta attenzione agli indicatori di prezzo come CPI e PPI per vedere se un rimbalzo guidato dai semiconduttori accompagnato da tassi di interesse più bassi può ricominciare.