1500원의 벽, 환율 공포가 불러온 '달러 방어전'의 명과 암 > K-wave Trends

Il tasso di cambio won/dollaro ha chiuso al livello elevato di 1528,9 won, continuando lo strano fenomeno di registrazione nella fascia dei 1500 won per 18 giorni di negoziazione consecutivi. Ciò implica un’instabilità strutturale difficile da spiegare semplicemente con fattori esterni come la prospettiva di un rialzo dei tassi di interesse negli Stati Uniti o di una guerra in Medio Oriente. In particolare, la tendenza degli investitori stranieri a vendere azioni nazionali per 24 giorni di negoziazione consecutivi per assicurarsi dollari ha portato ad aumentare ulteriormente il valore del dollaro sul mercato. Il governo ha ritenuto che sarebbe stato difficile controllare la pressione al rialzo sul tasso di cambio con il solo intervento verbale e l’ispezione del mercato da parte delle autorità valutarie, e alla fine ha ordinato una convocazione d’emergenza delle principali società di esportazione che rappresentano la Corea, come Samsung Electronics e Hyundai Motor Company.

La cosa più importante che il governo ha chiesto alle aziende è il rapido scambio dei proventi delle esportazioni e l'afflusso nel paese dei fondi depositati all'estero. Le aziende esportatrici di solito ricevono pagamenti in dollari e poi tendono ad aggiustare le loro partecipazioni in dollari nella speranza che il tasso di cambio aumenti ulteriormente, ma il governo ritiene che questo fenomeno di “lead and lag” stia aggravando la carenza di dollari nel mercato. In questo incontro, il Ministero delle Finanze e dell’Economia e il Vice Ministro del Commercio, dell’Industria e dell’Energia hanno espresso forti preoccupazioni, affermando che se il tasso di cambio elevato continua per lungo tempo, l’onere per le aziende e le famiglie non farà altro che aumentare, invece di ripristinare la domanda interna. Le aziende concordano inoltre sul fatto che la volatilità del tasso di cambio aumenta l'incertezza della gestione e hanno espresso la volontà di collaborare attivamente con gli sforzi del governo per stabilizzare domanda e offerta.

L’impatto del tasso di cambio elevato è andato oltre i siti di vendita aziendali ed è penetrato in profondità negli ambiti della gestione patrimoniale delle famiglie. Il fenomeno delle assicurazioni in dollari e dei depositi in dollari venduti a livelli record sul mercato mostra chiaramente quanto sia forte la psicologia della ricerca di profitti in valuta estera in una situazione di tasso di cambio elevato. Nel primo trimestre di quest’anno, il volume delle vendite assicurative in dollari è salito a 1,6 volte rispetto allo scorso anno, e anche i saldi dei depositi in dollari nelle banche sono aumentati in modo significativo. Le autorità finanziarie temono che l’assicurazione del dollaro venga trasformata in uno strumento tecnologico valutario, emettendo avvertimenti ai consumatori e convocando i dirigenti assicurativi per prevenire le vendite abusive. Tuttavia, l'ordine restrittivo del governo sembra essere insufficiente per invertire completamente la tendenza del mercato, poiché le aspettative di un aumento dei tassi di cambio rimangono inalterate.

Per stabilizzare il tasso di cambio, il governo sta rafforzando la cooperazione pubblico-privato suggerendo misure carota come l'espansione dell'assicurazione sulle importazioni per le aziende esportatrici e l'aumento dei limiti di garanzia dei prestiti. Si tratta di una misura multiuso volta a sostenere le aziende che hanno aumentato il peso dei costi di importazione delle materie prime a causa dell’impennata dei tassi di cambio, risolvendo al contempo lo squilibrio tra domanda e offerta nel mercato dei cambi. Tuttavia, le tensioni stanno aumentando in tutto il mercato, con la preoccupazione che tale intervento del governo possa danneggiare l’autonomia del mercato e le autorità valutarie che conducono ispezioni intensive per individuare transazioni speculative. Alla fine, per superare l’enorme ondata dei tassi di cambio, sono urgentemente necessarie misure fondamentali come una solida ripresa dell’economia reale e l’attenuazione dei rischi geopolitici, che confermano la solidità esterna della nostra economia, piuttosto che il controllo artificiale della domanda e dell’offerta da parte del governo.