멈춰버린 증시, '블랙 먼데이'가 던진 경고장 > K-wave Trends

今回の暴落事態の導火線は、グローバル半導体セクターの同伴調整と米国発の悪材の組み合わせでした。先週末、ニューヨーク証券市場が雇用指標の好調による金利引き上げの恐怖により一斉に下落締め切ったのが、国内市場に直撃弾を吹き飛ばしたわけです。ナスダックが4％以上、S&P 500とダウ指数がずっと下落し、投資心理はすでに開場前から凍りついていました。このようなグローバルな不確実性は、韓国の半導体大将のサムスン電子とSKハイニックスの同伴急落を呼び起こし、これはすぐにコスピ指数の8％大暴落という不愉快な結果につながりました。

午前9時3分、コスピ指数が前日比8%以上急落し、有価証券市場には「1段階サーキットブレーカー」が発動されました。サーキットブレーカーは、市場の過熱した売り上げを落ち着かせるために導入された装置で、発動と同時に20分間、すべての売買取引が中断される強力な防御メカニズムです。当時、コスピは7,400線まで脅かされ、瞬く間に8,000線下に落ち着いた。これは、単純な技術的下落を超えて市場に参加したすべての人々に投票の恐怖を刻印する象徴的な場面となりました。

コスピが止まった間、コスダック市場も売りサイドカーはもう一つの安全装置を稼動しなければなりませんでした。コスダック150先物と現物指数の急激な変動により、5分間プログラム売り上げが効力が停止したのです。先月22日以来約2週間で再び登場したこの措置は、市場の不安が特定の種目に限定されず、市場全体を貫通していることを妨げます。コスダック指数が1,000線を下回り、投資家の資産価値が一瞬で蒸発する状況で、市場はそれ以上のパニックセリングを防ぐための必死の死闘を行っていました。

今回の「黒い月曜日」のもう一つの雷管は為替市場の急激な揺れでした。ドルに対するウォンの為替レートは、グローバル金融危機以来最高水準で取引を開始し、外国人投資家の離脱を加速しました。 20取引日連続純売り上げを続けていた外国人たちが再び数千億ウォン台の売り物を注ぎ出して証券の下落を扇動しました。企業のファンダメンタルに対する疑問とマクロ経済の不確実性がかみ合い、為替レートの上昇が株価の下落を呼び、株価の下落が再び外国人資本流出を引き起こす悪循環の輪が鮮明になりました。

サーキットブレーカーを解除した後も、市場の緊張感は容易に沈みませんでした。取引が再開されるやいなや売りサイドカーが続くなど、市場は極度のボラティリティの中で方向性を見いだせずにガタガタしました。単価処理の仕方で呼び戻しを受け付ける過程でも買収税は行方不明になり、市場参加者は安価買収の機会ではなく、さらに下落する恐れを最初に体感しました。政策的安全装置は物理的に市場を止めることができますが、市場の根本的な不安を潜在するには逆不足という批判的視点が力を得ています。