금값의 요동치는 6월, 안전자산의 신화는 지속될 것인가 > K-wave Trends

De meest directe aanleiding voor deze daling van de goudprijs zijn de onverwachte prestaties van Amerikaanse economische indicatoren en de daaruit voortvloeiende verandering in de verwachtingen over het monetaire beleid van de Federal Reserve (Fed). Omdat de onlangs gepubliceerde werkgelegenheidsindicatoren een sterkte vertoonden die de marktverwachtingen overtrof, was er wijdverbreide erkenning dat de Federal Reserve geen reden had om overhaast de rente te verlagen. Een verlaging van de rente is een sleutelfactor die over het algemeen de aantrekkelijkheid van goud als beleggingsobject vergroot, wat geen rente genereert. Maar als het vooruitzicht dat het huidige klimaat van hoge rente nog lang zal aanhouden sterker wordt, zal de prijs van goud onvermijdelijk onder neerwaartse druk komen te staan. In feite moedigden belangrijke marktindicatoren zoals CME FedWatch ook de verkoop van edelmetalen aan, wat de vrees weerspiegelde dat het verkrappingsbeleid van de Federal Reserve langer zou kunnen aanhouden dan verwacht.

De heropleving van de voorkeur voor risicovolle activa op de internationale markt was ook een belangrijke factor die de goudprijs tegenhield. Nu de zorgen over een economische vertraging enigszins zijn afgenomen, wordt er een 'geldbeweging'-fenomeen waargenomen waarbij fondsen die zich op goud als een veilige activa concentreerden, zich verplaatsen naar risicovolle activa zoals de aandelenmarkt. Bovendien namen, naarmate de rente op Amerikaanse staatsobligaties herstelde en de dollar sterker werd, ook de opportuniteitskosten van het bezit van goud toe, waardoor het minder aantrekkelijk werd om te beleggen. Omdat goud vaak een omgekeerde correlatie heeft met de dollar, zorgde de snelle stijging van de waarde van de dollar ervoor dat de internationale goudprijzen zich met duizenden dollars per ounce aanpasten.

Geopolitiek risico is nog steeds een belangrijke aanjager van marktspanningen, maar de invloed ervan is iets anders dan in het verleden. De spanningen in het Midden-Oosten, met name het conflict over de Straat van Hormuz en het nieuws over een gewapend conflict tussen Israël en Libanon, blijven onzeker, waardoor de markten zich niet volledig op hun gemak voelen, zelfs als de goudprijs daalt. Maar in plaats van eenvoudigweg hun bezorgdheid te uiten, evalueren marktdeelnemers de diplomatieke inspanningen van de regeringen van elk land en de daaruit voortvloeiende tegenstrijdige vooruitzichten met meer rust. De prijs van goud fluctueert naarmate de vredesonderhandelingen vorderen en de impasse voortschrijdt, wat duidelijk laat zien hoe de markt geopolitieke risico's in de prijzen integreert.

In het geval van de binnenlandse markt bevindt deze zich in een complexe situatie met een scherpe stijging van de wisselkoers van de won-dollar, naast de neerwaartse druk van internationale prijzen. Over het algemeen stijgen de importprijzen als de wisselkoers stijgt, waardoor ze tot op zekere hoogte als buffer fungeren om te beschermen tegen de daling van de binnenlandse goudprijs. Deze keer was de daling van de internationale prijzen echter zo ernstig dat het effect van de wisselkoersstijging alleen niet voldoende was om de algehele zwakte van de markt te voorkomen. Bovendien fungeert het prijsverschil tussen de fysieke goudbeurs en de Korea Exchange (KRX), dat wil zeggen het verschil in de fysieke marktprijs inclusief distributiemarges en belastingen, als een factor die de daling van de goudprijs die beleggers voelen, verder compliceert.

Over een lange periode van drie jaar handhaaft de goudprijs nog steeds een opmerkelijke opwaartse trend. Gezien de recordrendementen van het afgelopen jaar is het redelijk om de huidige correctie te interpreteren als een natuurlijke winstneming na de steile stijging. Marktexperts zijn het erover eens dat de aankondiging van Amerikaanse economische indicatoren en de monetaire beleidsvergadering van de Federal Reserve sleutelvariabelen zullen zijn die voorlopig de richting van de goudprijs zullen bepalen. Beleggers bevinden zich op een punt waarop ze hun portefeuilles opnieuw moeten onderzoeken door de macro-economische trends op de middellange tot lange termijn nauwkeurig te onderzoeken, zoals de inflatiedruk en de mogelijkheid van een mondiale economische recessie, in plaats van onmiddellijke schommelingen.