'비트코인 신화'의 균열인가, 거대한 자본의 이동인가: 시장을 뒤흔든 6월의 충격 > K-wave Trends

De aanleiding voor deze Bitcoin-duik was de ongebruikelijke verkoopbeslissing van Strategy. Dit bedrijf, een van de grootste Bitcoin-bezitters, zette 32 Bitcoins die het in bezit had op de markt in naam van het werven van fondsen voor preferente stockdividenden. Hoewel het een extreem klein aantal is vergeleken met het totale bezit, is de reden dat de markt zo gevoelig reageerde de symboliek ervan. Dit komt omdat het signaal dat de 'permanente holding'-strategie van voorzitter Michael Seiler voor het eerst bezweek onder financiële druk, door beleggers werd gezien als een mogelijkheid voor een strategieherziening. Dit versterkte de twijfels over de financiële soliditeit van bedrijven die Bitcoin als hefboom gebruiken, waardoor uiteindelijk de sterke psychologische steunlijn van de markt werd doorbroken.

Het macro-economische klimaat blaast ook een harde winterwind in de virtuele activamarkt. De solide werkgelegenheidsindicatoren in de Verenigde Staten hebben de verwachtingen van een renteverlaging door de Federal Reserve (Fed) getemperd en in plaats daarvan angst in de markt gebracht over een langdurige periode van hoge rentetarieven. In een situatie met hoge rentetarieven zal de aantrekkelijkheid van risicovolle activa zoals Bitcoin, die geen rente-inkomsten kunnen verwachten, waarschijnlijk relatief afnemen. Na de werkgelegenheidsverrassing hadden beleggers de neiging hun fondsen te verplaatsen op zoek naar stabielere rendementen, en dit vertrek uit de liquiditeit was een sleutelfactor in het vergroten van de neerwaartse druk op de prijs van Bitcoin. Dit heeft eens te meer bewezen hoe gevoelig macro-indicatoren zoals de rentetarieven zijn voor de liquiditeit van de virtuele activamarkt.

De belangrijkste verandering om op te merken is dat de bestemming van kapitaal verschuift van ‘Bitcoin’ naar ‘AI-infrastructuur’. Bitcoin, dat de afgelopen tien jaar als risicovolle activa heeft gedomineerd en geld van institutionele beleggers heeft geabsorbeerd, wordt nu snel vervangen door aan kunstmatige intelligentie (AI) gerelateerde technologieaandelen en industriële infrastructuur. De concentratie van fondsen in technologieaandelen, waaronder NVIDIA, vreet aan de premie die Bitcoin als ‘innovatief bezit’ heeft genoten. Nu de aandacht van de markt is gericht op de AI-industrie met substantiële technologische groei, bevindt Bitcoin zich in een wanhopige situatie, waarbij zelfs zijn status als inflatiehedge wordt bedreigd door goud.

Gegevens van de spot-ETF-markt zijn ook niet gunstig voor Bitcoin. Een record van dertien opeenvolgende handelsdagen van netto-uitstroom duidt erop dat het vertrouwen van institutionele beleggers op de korte termijn zou kunnen wankelen. ETF's, die ooit de stijging van de Bitcoin-prijzen aandreven, zijn nu de belangrijkste boosdoener van de verkoopdruk geworden, waardoor de marktvolatiliteit toeneemt. Grootschalige liquidatie van het hefboomeffect op de derivatenmarkt versnelde ook de prijsdaling en veroorzaakte paniekverkopen door beleggers. Experts voorspellen dat, aangezien de instroom van geld in ETF's een belangrijke drijvende kracht is achter de opkomst van Bitcoin, het een aanzienlijke hoeveelheid tijd zal duren voordat de prijs zich zal stabiliseren, tenzij deze trend weer wordt gekeerd.

Niettemin zeggen sommigen dat deze aanpassing niet met buitensporig pessimisme mag worden bekeken. De analyse is dat de verkoop van Strategie slechts een onderdeel is van een financiële strategie en dat de fundamentele waarde van Bitcoin niet is geschaad. Omdat er in het verleden gevallen zijn geweest waarin vergelijkbare verkopen werden gevolgd door terugkopen, bestaat nog steeds de mogelijkheid dat institutionele fondsen terugstromen nadat de markt zich heeft gestabiliseerd. Als er bovendien regelgeving wordt aangenomen of de markt structureel wordt herzien, kan het beleggingssentiment op elk moment een kans bieden op herstel. Met andere woorden, we kunnen de mogelijkheid niet uitsluiten dat de huidige prijsaanpassing deel uitmaakt van de groeipijnen die Bitcoin ervaart in het proces om zichzelf te vestigen als een institutioneel bezit.