거대한 폭풍의 눈 앞에 선 글로벌 증시: AI 랠리의 종착역인가, 새로운 도약의 전주곡인가 > K-wave Trends

De grootste aanleiding voor deze marktdaling is de angst voor renteverhogingen, veroorzaakt door de onverwacht robuuste Amerikaanse arbeidsmarkt. Omdat de onlangs aangekondigde werkgelegenheidsindicator buiten de landbouw de marktverwachtingen aanzienlijk overtrof, is de heersende opvatting dat de Federal Reserve de rente binnen het jaar zal verhogen. Dit verhoogde het bewustzijn van de toenemende inflatiedruk en was een fatale klap voor technologieaandelen die ondanks de hoge renteomgeving waren gegroeid. Met name de stijging van de olieprijzen als gevolg van de geopolitieke instabiliteit in het Midden-Oosten fungeert als brandstof voor de inflatie en beperkt de reikwijdte van de monetairbeleidsmaatregelen van de Federal Reserve. De obligatiemarkt heeft deze angst voor een verkrapping al weerspiegeld, waardoor de algemene geldstroom op de activamarkt alarmbellen deed rinkelen, waardoor de rente op staatsobligaties enorm steeg.

Veranderingen in de financieringsmethoden van grote technologiebedrijven, die werden beschouwd als de belangrijkste drijvende krachten achter de AI-industrie, zijn ook een factor die de markt instabiel maakt. In het verleden werden investeringen in AI-infrastructuur gedekt door operationele cashflow of de uitgifte van bedrijfsobligaties, maar recentelijk zijn grote bedrijven, waaronder Alphabet en Meta, bezig met het herzien of uitvoeren van gestorte kapitaalverhogingen, wat aanleiding geeft tot bezorgdheid in de markt. Dit wordt geïnterpreteerd als een signaal dat grootschalige AI-investeringen leiden tot financiële lasten voor bedrijven, waardoor investeerders zich zorgen maken over een verslechtering van de winstgevendheid in plaats van over het groeipotentieel. Het feit dat de prestatierichtlijnen van halfgeleiderbedrijven zoals Broadcom niet aan de hoge verwachtingen van de markt voldeden, deed ook de controverse over de overwaardering van AI opnieuw oplaaien en vormde een rechtvaardiging voor aanpassingen van de aandelenkoersen.

De impact van 'Zwarte Maandag' die de binnenlandse aandelenmarkt trof, werd gemaximaliseerd omdat deze externe negatieve factoren gecombineerd werden met de kloof tussen vraag en aanbod op de Koreaanse markt. Grote halfgeleideraandelen, waaronder Samsung Electronics en SK Hynix, daalden ongeveer 20% ten opzichte van hun piek en kwamen in een correctiemarkt terecht, die, in combinatie met de uitstroom van buitenlandse fondsen, een stroomonderbreker in de KOSPI- en KOSDAQ-indices teweegbracht. Deskundigen zijn het er echter over eens dat het voorbarig is om te concluderen dat dit een piek uit de halfgeleiderindustrie is. De exportprestaties van halfgeleiders liggen nog steeds op een recordhoogte, en reële economische indicatoren, zoals investeringen in elektrische faciliteiten die de vraag naar datacenters ondersteunen, blijven solide. Daarom is het redelijk om deze daling te zien als een proces van aanpassing van de verwachtingen op de korte termijn om het oververhitte aandelenkoersniveau te normaliseren, en niet als een schade aan de fundamentele factoren.

Grote evenementen die deze week gepland staan, zijn beslissende variabelen die de richting van de markt zullen bepalen. Bovenal bestaat er grote belangstelling voor de vraag of de consumentenprijsindex (CPI) van mei, die op de 10e zal worden aangekondigd, een sleutelindicator zal zijn die de richting van het toekomstige monetaire beleid van de Federal Reserve zal bepalen, en zal bepalen of deze de zorgen van de markt over inflatie zal wegnemen of de angst zal vergroten. Bovendien zullen de prestatieaankondigingen van softwarebedrijven als Oracle en Adobe naar verwachting de laatste verificatiefase zijn om te bevestigen of de AI-gerelateerde vraag tot daadwerkelijke verkopen leidt.

Uiteindelijk is de markt momenteel verwikkeld in een hevig getouwtrek tussen ‘groeimythe’ en ‘realistische kosten’. Deskundigen adviseren dat juni en juli de periode zijn om uiterst voorzichtig te zijn met betrekking tot de volatiliteit, omdat de last van hoge waarderingen nog steeds blijft bestaan. Paradoxaal genoeg bestaat er echter ook de opvatting dat deze correctieperioden een kans bieden om blue chip-aandelen tegen lage prijzen te kopen. Zoals NVIDIA-CEO Jensen Huang zei, blijft het waar dat het bouwen van een AI-infrastructuur nog maar net begint en dat de toekomst nog steeds veelbelovend is. Maar in plaats van vage stijgingen te verwachten, zoals in het verleden, moeten beleggers in gedachten houden dat we in een fase zijn beland waarin het essentieel is om onderscheid te maken tussen goed en slecht op basis van prestaties.