배당의 두 얼굴: 주주 가치 제고의 찬가와 ‘성과급 논란’의 그림자 > K-wave Trends

Onlangs hebben Samsung Electronics en SK Hynix te maken gehad met grote uitdagingen als gevolg van het operationele, aan de winst gekoppelde, aandelenprestatiebonussysteem dat met de vakbond is ondertekend. De Koreaanse Aandeelhoudersbeweging kondigde juridische stappen aan en beweerde dat dit op prestaties gebaseerde beloningssysteem niet verschilt van een ‘illegaal dividend’ dat de winsten van het bedrijf uitkeert aan een specifieke groep zonder het resolutieproces op de algemene aandeelhoudersvergadering te doorlopen. Zij benadrukken het handelsrechtelijke beginsel dat aandeelhouders de bevoegdheid hebben om over de winsten van een onderneming te beschikken, en bekritiseren deze praktijk omdat deze het beginsel van gelijkheid van aandeelhouders ondermijnt en inbreuk maakt op de toekomstige waarde. Met name het feit dat de regering overweegt een resolutie van de algemene aandeelhoudersvergadering verplicht te stellen over prestatiegerelateerde bonussen gekoppeld aan bedrijfswinsten suggereert dat zelfs beleidsautoriteiten zich bewust zijn van de procedurele gaten in de bestaande methode van arbeidsovereenkomsten.

Het hoofdkantoor van de Aandeelhoudersbeweging stopt niet bij het simpelweg aanspannen van rechtszaken, maar dringt er bij grote institutionele beleggers, waaronder de Nationale Pensioendienst, sterk op aan om de Stewardship Code (principe van fiduciaire verantwoordelijkheid) actief te implementeren. Ze zeiden dat de National Pension Service, die een groot belang heeft in Samsung Electronics, geen schade aan de aandeelhouderswaarde mag tolereren, en eisten dat de zaak zou worden voorgelegd aan de Speciale Commissie voor Fiduciaire Verantwoordelijkheid. Het feit dat mondiale vermogensbeheerders zoals Blackrock en Vanguard het doelwit zijn van druk kan worden geïnterpreteerd als een intentie om de besluitvormingsstructuur van binnenlandse bedrijven transparant te maken in overeenstemming met mondiale normen. De prestatiebonuskaart die door bedrijven wordt gekozen om vrede te garanderen in de relaties tussen arbeid en management is in strijd met de kwestie van de bescherming van de rechten en belangen van aandeelhouders, die de basis vormt van de kapitaalmarkt, en komt naar voren als een nieuw risico in het management van bedrijven.

Aan de andere kant trekt gamingbedrijf Pearl Abyss de aandacht van de markt door een toekomstgericht aandeelhoudersrendementbeleid aan te kondigen dat applaus krijgt van de aandeelhouders. Het is een strategie om het overschot dat is veiliggesteld op basis van het wereldwijde succes van het meesterwerk ‘Red Desert’ met de aandeelhouders te delen, en er is een specifieke routekaart gepresenteerd om vanaf volgend jaar de grootste van 10 miljard won of 10% van de nettowinst per jaar uit te betalen. Bovendien toont het plan om onmiddellijk de helft van de staatsobligaties van het bedrijf te schrappen en in de tweede helft van het jaar extra aandelen ter waarde van 100 miljard won aan te kopen de sterke wil van het management om de bedrijfswaarde te vergroten. Dit kan gezien worden als een voorbeeldig voorbeeld dat laat zien hoe de acties van een bedrijf, waarbij prioriteit wordt gegeven aan de rechten en belangen van aandeelhouders, het vertrouwen van de markt kunnen winnen en kunnen leiden tot een herwaardering van de waarde van het bedrijf.

Maar het lieve woord dividend is niet altijd een zegen. De recente verdwijning van de eigenaar van een goud- en zilverwinkel in Jongno laat duidelijk zien dat het trefwoord ‘dividend’ kan worden misbruikt als lokaas voor frauduleuze misdaden die de economie van het gewone volk vernietigen. Het geval waarin iemand verliezen leed van meer dan 2 miljard gewonnen nadat hij was misleid door de loze belofte van ‘als je goud stort, ontvang je dividenden’, is een klassieke maar kwaadaardige tactiek die zich richt op degenen die geen financiële kennis hebben. Ondertussen besliste het Hooggerechtshof over een hoger beroep in de zaak van voormalig minister van Binnenlandse Zaken en Veiligheid Lee Sang-min, die ervan werd beschuldigd dat hij tijdens de staat van beleg van 3 december opdracht had gegeven tot stroom- en wateronderbrekingen voor de media. In de juridische wereld wordt ‘dividend’ in procedurele zin gebruikt om rechterlijke rechtvaardigheid te realiseren, en wordt het gewicht van het woord op verschillende terreinen verschillend uitgeoefend.