롤러코스터에 올라탄 한국 증시: 기록적인 변동성이 시사하는 경고등 > K-wave Trends

Według statystyk Korea Exchange liczba wózków bocznych uruchomionych na rynku KOSPI w pierwszej połowie tego roku przekroczyła już 20. Liczba ta stanowi jedną czwartą całkowitej liczby uruchomień od czasu opracowania statystyk w 2002 r. i jest bliska rocznego rekordu wynoszącego 26 w 2008 r., kiedy wybuchł światowy kryzys finansowy. W szczególności fakt, że urządzenie chłodnicze działa przez sześć kolejnych miesięcy, oznacza, że ​​rynek narażony jest na ciągły stan niestabilności wykraczający poza przejściowy szok. Głównymi przyczynami tej zmienności są szybki wzrost indeksów skupiających się na akcjach spółek półprzewodnikowych o dużej kapitalizacji oraz ryzyko geopolityczne na Bliskim Wschodzie, w tym wojna irańsko-izraelska, a inwestorzy codziennie doświadczają ekstremalnej zmienności na rynku.

Niepewność rynku powiela się nie tylko na KOSPI, ale także na rynku KOSDAQ. Rynek KOSDAQ również doświadczył najczęstszych zawieszeń obrotu od czasu kryzysu finansowego w 2008 r., przy czym przyczepy boczne zostały uruchomione w tym roku 11 razy. Ponadto liczba uruchomień urządzeń łagodzących zmienność (VI) mających zapobiec nagłym zmianom cen poszczególnych akcji przekracza średnio miesięcznie 11 tys., co stanowi 1,5-krotność liczby w czasie pandemii Covid-19. Wskaźniki te pokazują, że na całym rynku gwałtownie ścierają się spekulacyjne siły nabywcze i nastawione na zyski siły sprzedaży. Nadmierna koncentracja podaży i popytu w kierunku akcji spółek o określonej tematyce lub spółek o dużej kapitalizacji osłabia fundamentalną siłę rynku i sprawia, że ​​środowisko handlowe staje się bardziej niestabilne.

Przyczyną maksymalnej zmienności na rynku akcji jest nienormalnie zwiększony wpływ głównych firm produkujących półprzewodniki, takich jak Samsung Electronics i SK Hynix. W miarę jak utrwaliła się struktura, w której minuta po minucie zmiany podaży i popytu na akcje spółek o dużej kapitalizacji, które stanowią przeważającą część kapitalizacji rynkowej, determinują wzloty i upadki całego indeksu, zachodzi dziwne zjawisko, w którym stabilność całego rynku zależy od kondycji konkretnych akcji. Ponadto zwraca się uwagę, że niedawno notowane na giełdzie produkty typu ETF z dźwignią finansową i odwrotnym funduszem ETF przyczyniają się do przegrzania rynku. Masowemu napływowi środków od inwestorów indywidualnych towarzyszą zakupy spotowe przez spółki zarządzające, co z kolei powoduje zjawisko „machania psem”, które napędza ceny akcji, utrudniając zdolność rynku do samooczyszczenia.

Pomimo przegrzania i niepokoju na rynku oczekiwania dotyczące przyszłych motorów wzrostu, takich jak półprzewodniki AI i przemysł robotyczny, nadal utrzymują inwestorów przyklejonych do rynku. Fakt, że akcje takich spółek jak Hyulim Robot i Namu Technology rosną, a ich siła nabywcza jest wystarczająca, aby wywołać VI nawet w obliczu krótkoterminowych pogorszeń koniunktury na rynku, sugeruje, że rynek nadal jest spragniony sektorów o wysokim wzroście. Jeśli jednak oczekiwania te nie zostaną poparte rzeczywistymi wynikami i zamówieniami, wzrost cen akcji poprzez prostą tematyczną podaż i popyt niesie ze sobą ryzyko pęknięcia bańki w każdej chwili. W szczególności, chociaż globalne banki inwestycyjne, takie jak Goldman Sachs, sugerują długoterminowy optymizm, podnosząc cel KOSPI, ostrzegają również przed możliwością korekty w związku z likwidacją dźwigni, o czym inwestorzy powinni pamiętać.

Ostatecznie obecna zmienność rynku jest złożonym wynikiem połączenia zewnętrznych ryzyk geopolitycznych oraz wewnętrznej koncentracji podaży i popytu. Nikt nie może zagwarantować, czy napięcia militarne na Bliskim Wschodzie zakończą się krótkotrwałym konfliktem, czy też rozwiną się w długoterminowe niekorzystne wydarzenie, które wstrząśnie globalnym łańcuchem dostaw. Ponadto to, czy rajd na rynku półprzewodników będzie kontynuowany, czy też wybuchnie chęć realizacji zysków wraz z korektą na giełdach technologicznych, zależy od podaży i popytu na rynku. Nadszedł czas, aby inwestorzy byli w pełni świadomi wysokiego ryzyka związanego z produktami lewarowanymi i przyjęli konserwatywne podejście, sprawdzając faktyczne podstawy spółki, zamiast po prostu podążać za trendem wzrostu indeksu. Wysoka zmienność oznacza wiele możliwości, ale nie możemy zapominać, że na giełdzie zapłacisz najwyższą cenę w momencie, gdy stracisz spokój.