‘검은 월요일’의 공포와 젠슨 황의 역설: 반도체 랠리의 끝인가, 기회인가 > K-wave Trends

Ta ostra korekta na rynku jest wynikiem splotu czynników. Po pierwsze, w zeszłym tygodniu na amerykańskiej giełdzie rozczarowanie faktem, że wzrost Broadcom w sektorze półprzewodników AI nie spełnił wysokich oczekiwań rynku, doprowadziło do ogólnej wyprzedaży akcji spółek technologicznych. Dodatkowo, silniejszy od oczekiwań wskaźnik zatrudnienia w USA, zwiększył możliwość podwyżki stóp procentowych przez Rezerwę Federalną i podniósł rynkowe stopy procentowe, co znacznie pogorszyło nastroje inwestycyjne. Fakt, że indeks Philadelphia Semiconductor Index zanotował największy spadek od 2020 roku, oznacza, że ​​akcje spółek technologicznych, które gwałtownie wzrosły dzięki szaleństwu AI, stały się celem realizacji zysków. W rezultacie krajowy rynek akcji również nie był w stanie uniknąć silnej presji sprzedaży skupionej na akcjach spółek technologicznych, przy czym Samsung Electronics osiągnął zysk na poziomie około 300 000 wonów, a SK Hynix na około 2 milionów wonów.

Na tym niedźwiedzim rynku warto zauważyć optymizm przebywającego z wizytą w Korei dyrektora generalnego NVIDIA, Jensena Huanga. Zaraz po spotkaniu z prezesem SK Group Cheyem Tae-wonem wyraził on niekonwencjonalny pogląd, że raczej powinniśmy się cieszyć ze spadku na giełdzie. Dyrektor generalny Hwang wyraził głębokie przekonanie, że sztuczna inteligencja stanie się nową infrastrukturą ludzkości, podobnie jak Internet w przeszłości, i zinterpretował spadek cen akcji jako szansę na zabezpieczenie wysokiej jakości aktywów po obniżonej cenie. W szczególności potwierdziła swój zamiar dalszego wzmacniania relacji kooperacyjnych z SK Hynix i wskazała, że ​​popyt na półprzewodniki pamięci, które stanowią podstawę branży sztucznej inteligencji, nie spadnie w dłuższej perspektywie. Można to odczytać jako sygnał, że powinniśmy skupić się na wewnętrznej wartości branży sztucznej inteligencji, a nie na krótkoterminowych obawach dotyczących podaży i popytu.

Meanwhile, an interesting tectonic shift is being detected in the top KOSPI market capitalization ranks. W ciągu ostatnich sześciu miesięcy podmioty stowarzyszone Grupy Samsung, w tym Samsung Electro-Mechanics, Samsung Life Insurance i Samsung C&T, na czele z Samsung Electronics, weszły na czołowe pozycje pod względem kapitalizacji rynkowej i objęły wiodącą pozycję na rynku. W szczególności ranking kapitalizacji rynkowej firmy Samsung Electro-Mechanics wzrósł o dziesiątki miejsc dzięki szybkiemu wzrostowi popytu na komponenty serwerowe AI. Z drugiej strony akcje spółek z branży akumulatorów, przemysłu stoczniowego i przemysłu obronnego, które w zeszłym roku wiodły na rynku, wykazały stosunkowo stagnację cen akcji i zostały wypchnięte z czołowych rankingów. Jest to wyraźny przykład tego, jak szybko zainteresowanie rynku przesuwa się w stronę fizycznej sztucznej inteligencji, robotów i ekosystemu półprzewodników.

Aktywnie trwa także analiza niedowartościowanych akcji blue chipów. Hana Securities przeanalizowała, że ​​pomimo niedawnego wzrostu cen akcji Samsung C&T, wartość jej udziałów, w tym Samsung Electronics, jest nadal niedowartościowana na rynku. W rzeczywistości PBR spółki Samsung C&T utrzymuje się na poziomie 0,7x, co uważa się za atrakcyjny zakres w porównaniu z innymi holdingami. Ponadto dynamika zamówień na elektrownie jądrowe z Wietnamu i Rumunii oraz oczekiwania dotyczące poprawy wydajności w związku ze zwiększonymi inwestycjami w półprzewodniki wzbogacają narrację Samsung C&T. W procesie łagodzenia przegrzania rynku spółki o tak dużej wartości prawdopodobnie będą odgrywać rolę akcji defensywnych.

Eksperci rynkowi są zgodni, że obecny kryzys nie jest fundamentalną szkodą dla branży półprzewodników pamięci, ale raczej procesem usuwania zmęczenia nagromadzonym przegrzaniem. W szczególności zamiast pochopnego wniosku, że popyt na sztuczną inteligencję spada, przeważa analiza, że ​​jest to problem podaży i popytu spowodowany nagłym napływem rozczarowujących ofert, które nie spełniają podwyższonych oczekiwań. Niektórzy, w tym LS Securities, ostrzegają przed możliwością dalszego spadku KOSPI i wzywają do konserwatywnej reakcji, jednak większość ekspertów radzi, aby zamiast brać udział w wyprzedaży, wykorzystać obecną zmienność jako okazję do zakupów po niskich cenach. Ostatecznie dominuje pogląd, że rynek po raz kolejny będzie poruszał się wokół wiodących akcji o solidnych podstawach.