깐부치킨에서 피어난 'AI 동맹'과 증시의 '검은 월요일' 사이, 반도체는 어디로 가는가 > K-wave Trends

Ta współpraca pomiędzy SK Hynix i NVIDIA jest oceniana jako kulminacja „połączenia technologicznego” wykraczającego poza zwykłą umowę na dostawę. Obie firmy podpisały szerokie partnerstwo w celu opracowania pamięci nowej generacji, a także wprowadzenia sztucznej inteligencji w całym procesie projektowania i produkcji półprzewodników. W szczególności oczekuje się, że wspólny rozwój pamięci o ultrawysokiej wydajności, obsługującej platformy sztucznej inteligencji firmy NVIDIA „Vera Rubin” i „Jetson Tor”, stanie się w przyszłości rdzeniem ekosystemu obejmującego centra danych, urządzenia osobiste i roboty autonomiczne. Ponadto istnieje strategiczny plan maksymalizacji wydajności półprzewodników i wydajności produkcji poprzez aktywne wprowadzanie technologii oprogramowania NVIDIA „Omnibus” i „CUDA-X” do procesu produkcyjnego. Dowodzi to, że producenci pamięci ewoluują poza prostych dostawców sprzętu w kluczowych partnerów w zakresie rozwiązań AI.

Wbrew różowej przyszłości sojuszu technologicznego, giełda stanęła w obliczu gwałtownych wiatrów „szoku Broadcom” i kontrowersji związanych z bańką AI. Gwałtowny spadek cen akcji spółek z branży półprzewodników, który rozpoczął się na amerykańskiej giełdzie, dotknął także bezpośrednio Samsung Electronics i SK Hynix, „dwie czołowe firmy z branży półprzewodników” na krajowym rynku akcji. W sytuacji, gdy indeks KOSPI grozi osiągnięciem poziomu 8 000 punktów, inwestorzy odczuwają strach przed „Czarnym Poniedziałkiem” i nie są w stanie ukryć zdziwienia w związku z ciągłym spadkiem cen akcji z dnia na dzień. W szczególności wśród inwestorów indywidualnych, którzy z opóźnieniem rozpoczęli zakupy w okolicach szczytów, słychać lament nad wejściem w strefę strat, co można interpretować jako sygnał, że podaż i popyt, który był skoncentrowany na akcjach półprzewodników, osiągnął swój kres. W związku z niekorzystnymi czynnikami makroekonomicznymi, takimi jak gwałtowny wzrost kursów walut i perspektywa podwyżek stóp procentowych, nastroje inwestycyjne na rynku są wyjątkowo pogorszone.

Niemniej jednak kadra kierownicza i eksperci w tej dziedzinie zgadzają się, że obecna korekta cen akcji nie jest wynikiem zniszczenia fundamentów, ale tymczasowej nierównowagi podaży i popytu oraz realizacji zysków. Dyrektor generalny Jensen Hwang osobiście zasugerował, że zwiększy skalę zakupów dzięki SK Hynix i wyraził swój optymistyczny pogląd, że obecny spadek cen akcji jest w rzeczywistości okazją do zakupu po niskiej cenie. Spółki giełdowe również podniosły cenę docelową akcji SK Hynix i przeanalizowały, że tendencja wzrostowa cen pamięci będzie kontynuowana. W szczególności, ponieważ w przypadku linii produktów nowej generacji, takich jak HBM (High Bandwidth Memory), w dalszym ciągu istnieje strukturalne wąskie gardło, w którym popyt przewyższa podaż, argument mówiący, że nie trzeba się martwić krótkoterminową zmiennością cen akcji, zyskuje na przekonywaniu.

Punktem, na który należy zwrócić uwagę w tej fazie dostosowania, są zmiany strukturalne na rynku pamięci. W przeciwieństwie do przeszłości, pamięć nie jest prostym produktem ogólnego przeznaczenia, ale ewoluuje w produkt niestandardowy, dostosowany do potrzeb każdego klienta. SK Hynix zapewnia stabilność sprzedaży poprzez długoterminowe kontrakty na dostawy, co będzie potężną bronią zwiększającą widoczność wyników w przyszłości. Ponadto oczekuje się, że wraz ze strukturalnym wzrostem cen HBM zakres poprawy wydajności będzie dalej rósł w miarę znacznej poprawy rentowności sektora pamięci flash NAND. Rozbudowa infrastruktury AI to ogromny trend, któremu nie można się oprzeć, a znaczenie i status półprzewodników pamięci w tym procesie stały się znacznie ważniejsze niż dotychczas.

Inwestorzy nie powinni jednak lekko ignorować ostrzeżeń wysyłanych przez rynek. Ponieważ akcje spółek półprzewodnikowych wykazały gwałtowny wzrost, przypominający bańkę informatyczną z pierwszej dekady XXI wieku, w przyszłości prawdopodobnie utrzyma się zmienność. Musimy zawsze uważnie obserwować oznaki pęknięcia bańki, takie jak rosnące stopy procentowe lub niepowodzenie firm zajmujących się sztuczną inteligencją w pozyskiwaniu funduszy. Jak zauważył Kim Min-gyu, badacz w KB Securities, podczas hossy łatwo jest popaść w złudzenie, że wszyscy osiągają zyski po prostu patrząc na wykresy, ale rzeczywistość wymaga wytrzymałości, aby wytrzymać ostre fale zmienności. Dlatego strategia „kup i trzymaj”, która koncentruje się na fundamentalnej konkurencyjności firmy oraz średnio- i długoterminowym potencjale wzrostu branży sztucznej inteligencji, a nie na pochopnym handlu krótkoterminowym, jest skuteczniejsza niż kiedykolwiek.