4%의 벽을 넘은 물가, 중동의 포화가 시장의 시계를 멈추다 > K-wave Trends

Indeks cen towarów i usług konsumenckich (CPI) w USA w maju wzrósł o 4,2% w porównaniu do analogicznego okresu ubiegłego roku, przekraczając najwyższy poziom od 2023 roku, wywołując ogromny szok na rynku. Fakt, że tempo wzrostu cen, które w lutym ubiegłego roku wyniosło zaledwie 2,4%, w ciągu zaledwie kilku miesięcy przekroczyło poziom 4%, wyraźnie pokazuje, jak gwałtowny wzrost międzynarodowych cen ropy naftowej spowodowany wojną w Iranie miał niszczycielski wpływ na realną gospodarkę. W szczególności ceny energii wzrosły rekordowo o 3,9% w porównaniu do poprzedniego miesiąca i o 23,5% w porównaniu z analogicznym miesiącem ubiegłego roku, co przełożyło się na ponad 60% wzrostu cen ogółem. Gwałtowny wzrost cen benzyny osłabił realną siłę nabywczą konsumentów, co bezpośrednio uderzyło w gospodarkę gospodarstw domowych i pogłębiło obawy przed recesją gospodarczą.

Ale rynek nie pisał tylko całkowicie beznadziejnego scenariusza. Nieco pocieszający jest fakt, że bazowy CPI po wyłączeniu żywności i energii wzrósł w porównaniu do poprzedniego miesiąca zaledwie o 0,2%, kształtując się poniżej oczekiwań rynkowych. Sugeruje to, że szok cenowy energii nie doprowadził jeszcze do „wtórnego efektu wzrostu cen”, który rozprzestrzenił się szeroko w całej gospodarce, np. w branży usługowej i podwyżkach płac. Fakt, że usługi transportowe, nowe samochody i składki na ubezpieczenia samochodowe spadły, jest również dowodem na to, że inflacja nie wkroczyła na obszar niekontrolowany. Jednak sztywne ceny, takie jak koszty mieszkań, nadal utrzymują się na wysokim poziomie, co wskazuje, że całkowite wykorzenienie inflacji zajmie dużo czasu i wysiłku.

Te mieszane wskaźniki ekonomiczne bezpośrednio doprowadziły do ​​ekstremalnej zmienności na rynku akcji. Przed majowym ogłoszeniem CPI koreańska giełda wywołała panikę na rynku, na którym przez dwa dni z rzędu aktywowano wózki boczne, czemu towarzyszyła wyprzedaż na dużą skalę przez zagranicznych inwestorów. W szczególności akcje spółek o dużej kapitalizacji, takich jak Samsung Electronics i SK Hynix, które przewodziły wzrostowi cen półprzewodników sztucznej inteligencji (AI), znacznie spadły pod presją sprzedaży generującej zyski i rosnących kursów walut. W miarę jak kurs wymiany won-dolar wzrósł do zakresu 1520 wonów i powtórzył się błędne koło zachęcania do odpływu kapitału zagranicznego, inwestorzy zaczęli być sceptyczni co do tego, czy Rezerwa Federalna Stanów Zjednoczonych (Fed) będzie w stanie zastosować kartę obniżki stóp procentowych.

Obawy Rezerwy Federalnej, która ma decydujący wpływ na decyzje polityczne, z pewnością się pogłębią. Początkowo rynek spodziewał się obniżki stóp procentowych w ciągu roku, jednak w miarę jak indeks cen okazał się mocniejszy od oczekiwań, a na rynku pracy nadal gorąco, eksperci mówią nie tylko o zamrożeniu stóp procentowych, ale wręcz o możliwości ich dalszych podwyżek. Nawet eksperci ekonomiczni przewidują wycofanie polityki łagodzenia polityki pieniężnej przed zaplanowanym na 16 i 17 posiedzenie Federalnego Komitetu Otwartego Rynku (FOMC). Oznacza to, że niekontrolowana zmienna zewnętrzna wojny w Iranie wstrząsa fundamentami polityki pieniężnej i że realizowany przez Rezerwę Federalną scenariusz „miękkiego lądowania” stał się nieunikniony w obliczu nasycenia Bliskiego Wschodu.