고유가의 역설: 치솟는 물가와 흔들리는 시장, 그리고 찾아온 변곡점 > K-wave Trends

Według najnowszego komunikatu Departamentu Pracy USA, wskaźnik cen towarów i usług konsumenckich (CPI) w maju wzrósł o 4,2% w porównaniu z analogicznym okresem ubiegłego roku, odnotowując najwyższy wynik od trzech lat i jednego miesiąca od kwietnia 2023 r. To efekt stopy inflacji, która w lutym wyniosła około 2,4% i gwałtownie wzrosła w marcu i kwietniu, co jasno pokazuje, że główną przyczyną inflacji jest wzrost cen energii w związku z wojną. W szczególności przemożny wpływ miał sektor energetyczny, odpowiadający za ponad 60% całkowitego wzrostu cen, a ceny benzyny poszybowały w górę o ponad 40% w porównaniu z rokiem poprzednim, pogłębiając zmarszczki w gospodarce gospodarstw domowych. Choć wynik był zgodny z przewidywaniami ekspertów rynkowych, to fakt, że wzrost wzrósł w porównaniu do samego kwietnia ubiegłego roku, wywarł na rynek znaczną presję psychologiczną.

Trend bazowego CPI po wyłączeniu energii i żywności można pocieszyć. Ceny bazowe wzrosły jedynie o 2,9% w porównaniu z rokiem poprzednim i 0,2% w porównaniu z poprzednim miesiącem, wykazując stabilne wyniki, które spadły poniżej oczekiwań rynkowych lub spełniły je. Sugeruje to, że gwałtowny wzrost cen energii nie przełożył się jeszcze na „inflację wtórną”, która przekłada się na płace i ceny usług w całej gospodarce. Wyhamowanie wzrostu kluczowych wskaźników, takich jak usługi transportowe, nowe samochody i koszty mieszkań, interpretuje się jako napawający nadzieją sygnał, że choć nasza gospodarka nie wyszła całkowicie z bagna inflacji, to rozprzestrzenianie się presji cenowej we wszystkich kierunkach jest w pewnym stopniu kontrolowane.

Rynki finansowe zareagowały natychmiast i wyczulenie na te wskaźniki cen i ryzyko geopolityczne. Na krajowym rynku akcji indeks KOSPI spadł o ponad 5%, co wywołało efekt uboczny sprzedaży, który tymczasowo zawiesza ceny sprzedaży programów. Świadczy to o popadnięciu w panikę na rynku w związku ze skrajnym pogorszeniem nastrojów inwestycyjnych i osłabieniem oczekiwań na obniżkę stóp procentowych w związku ze wzrostem cen. W miarę jak ścieżka polityki pieniężnej Rezerwy Federalnej staje się coraz bardziej niepewna przed posiedzeniem Federalnego Komitetu Otwartego Rynku (FOMC), które odbędzie się 16 i 17 stycznia, inwestorzy natychmiast wyrażają obawę, że reżim wysokich stóp procentowych może utrzymać się dłużej, niż oczekiwano w zakresie cen.

Tymczasem oznaki łagodzenia napięć na Bliskim Wschodzie prowadzą do spadku międzynarodowych cen ropy, zwiększając oczekiwania, że inflacja osiągnie szczyt. Wiadomość o porozumieniu Iranu i Izraela o zaprzestaniu walk i wznowieniu ruchu w Cieśninie Ormuz była pozytywnym sygnałem ożywienia łańcucha dostaw ropy naftowej. Choć jako kolejny czynnik wpływający na spadek cen ropy naftowej w Chinach wskazywano spowolnienie popytu na ropę naftową, to w przypadku powrotu cen energii do stabilizacji istnieje prawdopodobieństwo, że majowe wysokie ceny będą szczytem trendu wzrostowego. W Korei prowincja Gyeonggi obsługuje sieć bezpieczeństwa socjalnego, taką jak zapewnianie grupom bezbronnym dotacji na pokrycie szkód spowodowanych wysokimi cenami ropy naftowej, ale podstawowe rozwiązanie ostatecznie zależy od stabilizacji międzynarodowego rynku energii i przywrócenia równowagi makroekonomicznej.