Rachaduras no império da mídia, um inverno rigoroso enfrentado pela Content Tree Central e Megabox > Notícias

Este incidente começou no dia 12, quando a JTBC não conseguiu reembolsar empréstimos de securitização no valor de 20,6 bilhões de won. À medida que o mercado tradicional de publicidade televisiva entrou em colapso devido à transformação digital e ao rápido crescimento das plataformas OTT, a estrutura de lucros das emissoras já se tinha deteriorado até ao limite. Esta crise de liquidez não foi apenas um problema para a JTBC, mas serviu como um detonador que ameaçou a saúde financeira de todo o grupo. As principais agências nacionais de classificação de crédito, incluindo a NICE Ratings, rebaixaram imediatamente a classificação de crédito da JTBC para 'CCC', um nível especulativo, e alertaram fortemente para a possibilidade de riscos financeiros serem transferidos para afiliadas dentro do grupo. No final, mesmo as principais afiliadas do grupo, incluindo a JoongAng Holdings, não conseguiram evitar a onda de descidas das notações de crédito.

No dia 14, a Content Tree Central, por meio do Conselho de Administração, solicitou oficialmente ao Tribunal de Reabilitação de Seul medidas de preservação e uma liminar abrangente, juntamente com o início dos procedimentos de reabilitação. No mesmo dia, a Megabox Central, uma importante subsidiária do grupo, também passou pelo mesmo processo, colocando efectivamente as duas principais divisões de negócios do grupo sob gestão judicial. A Content Tree Central explicou que esta decisão foi uma escolha inevitável para ‘normalizar a gestão e preservar o valor em continuidade’. No entanto, o mercado está a interpretar o pedido conjunto de reabilitação da Megabox Central, que representa mais de 35% do activo total, como um sinal de que a estrutura financeira atingiu um nível onde a recuperação já não é possível, com a dívida de todo o grupo a ultrapassar 10 vezes o seu capital social.

A Classificação de Crédito da Coreia levou esta situação a sério e imediatamente rebaixou as classificações de crédito de curto prazo da Content Tree JoongAng e Megabox JoongAng de B para C. O que é ainda mais doloroso é que essas empresas ainda estão sujeitas a uma “revisão de rebaixamento”, o que significa que se não recuperarem sua capacidade de pagamento de dívidas nos próximos seis meses, sua classificação de crédito poderá cair para a nota D, o que é praticamente um pedaço de lixo. A negociação de ações do Content Tree Central já foi interrompida no mercado de ações e os investidores aguardam com medo que o mercado se desfaça dela. Se o plano de ajustamento da dívida não for aceite ou o plano de normalização da gestão não for convincente durante o processo de análise do pedido pelo tribunal, a empresa deverá permanecer num estado de gelo fino, onde nem mesmo a sobrevivência da empresa pode ser garantida.

Esta crise vai além de apenas uma empresa enfrentando falhas de gestão; mostra claramente como a indústria de conteúdos nacionais estava estruturalmente assente numa base fraca. Em concorrência com a OTT, a estratégia de investir enormes custos de produção e focar apenas na expansão externa voltou a ser um veneno fatal face a factores macroeconómicos adversos, como taxas de juro elevadas e recessão económica. O prejuízo trimestral da Megabox Central ultrapassou 10 bilhões de won, e o Content Tree Central também registrou prejuízo operacional. Apesar da capacidade da empresa de gerar lucros a partir do seu negócio principal ter diminuído significativamente, aderir a uma estratégia de alavancagem utilizando dívida continuou a ser um erro doloroso. Agora, de acordo com a decisão do tribunal, não só o destino do Grupo JoongAng, mas também a direção dos inúmeros conteúdos que produziu caiu no nevoeiro.