‘깐부’의 밀약과 ‘검은 월요일’의 공포: AI 반도체 신화는 흔들리는가 > K-wave Trends

A rápida volatilidade no mercado não se deve simplesmente ao fraco desempenho de empresas específicas, mas é interpretada como o resultado da explosão do “empréstimo da bolha da IA” que dominou o mercado, combinada com um declínio realista no sentimento de investimento. Enquanto o índice Philadelphia Semiconductor do mercado de ações de Nova Iorque registava a sua maior queda desde 2020, o medo no mercado de ações doméstico também atingiu o seu pico, com o colapso da linha KOSPI 8.000 e a ativação de um disjuntor. Em particular, os investidores individuais que saltaram tardiamente para o “duopólio de semicondutores” da Samsung Electronics e da SK Hynix são rapidamente empurrados para a zona de perdas e expressam a sua ansiedade através das redes sociais. Devido a factores macroeconómicos adversos, como o aumento das taxas de câmbio, o sentimento de evitar activos de risco está a dominar o mercado global.

No entanto, em contraste com estes gritos do mercado, Jensen Huang, uma parte chave no campo, refutou directamente as preocupações do mercado, chamando o actual ajustamento do preço das acções de “uma oportunidade de comprar a um preço baixo”. Ele disse que continuará a adquirir milhares de milhões de dólares todos os anos através de uma parceria de longo prazo com a SK Hynix, e reiterou a sua confiança de que a IA se tornará uma infra-estrutura essencial como a Internet. O desenvolvimento conjunto da memória de próxima geração e a estratégia de eficiência de processos baseada em gêmeos digitais acordada pelo presidente Taewon Choi e pelo CEO Hwang indicam que a cooperação entre as duas empresas foi além do nível de simples fornecimento de produtos e entrou no estágio de “integração tecnológica”, abrangendo desde o projeto de semicondutores até a fabricação.

A visão dominante no mercado de valores mobiliários é que a essência deste ajustamento não é um abrandamento da procura, mas um processo de “reafectação de especificações” para optimização do sistema. A análise é que o ajuste para baixo na adoção de memória para CPUs Vera, que preocupa alguns, não é uma diminuição na demanda geral, mas uma escolha estratégica para construir um sistema mais eficiente. Na verdade, grandes instituições analíticas como a SK Securities mantêm a previsão de que a escassez de fornecimento de memória ainda não foi resolvida e que o aumento dos preços da HBM continuará até 2027. Por outras palavras, o diagnóstico é que embora os fundamentos sejam sólidos, os receios de liquidez a curto prazo estão a ofuscar a verdadeira natureza.

Tecnicamente falando, o escopo de cooperação entre SK Hynix e NVIDIA está se expandindo em todas as direções, desde RTX Spark PC pessoal até Jetson Thor, uma plataforma de robô autônomo. Além de simplesmente fornecer memória de alta largura de banda (HBM), estamos avançando no gêmeo digital do processo, introduzindo diretamente bibliotecas de software, como o CUDA-X da NVIDIA, em locais de fabricação de semicondutores. Este é o processo de construção de uma barreira de entrada esmagadora que os concorrentes não conseguem superar facilmente, e espera-se que esta vantagem tecnológica se torne uma força motriz chave que aumentará estruturalmente o lucro operacional e a visibilidade do desempenho da empresa no futuro.

É claro que ainda é preciso cautela para os investidores. Conforme analisou a KB Securities, o processo de uma ação líder se tornar uma exceção que permanecerá na história nunca é tranquilo, e o período de volatilidade que testa a paciência dos investidores certamente se repetirá várias vezes. O ambiente macroeconómico, como o aumento das taxas de juro e as preocupações com um abrandamento económico, ainda continua a ser um factor de incerteza, e existe um elevado risco de prejudicar os retornos a longo prazo se tentar atingir precipitadamente máximos e mínimos. Não se deve ignorar que o actual ajustamento pode ser uma oportunidade para aliviar o fenómeno de concentração representado pelo «Samjeonix» e criar um ciclo virtuoso de oferta e procura noutras indústrias importantes.