에너지 대전환의 신호탄: SK이터닉스와 KKR이 그리는 거대한 신재생 플랫폼의 청사진 > K-wave Trends

A chave para esta reorganização empresarial é construir uma plataforma integrada, combinando os ativos de energia nova e renovável dispersos no Grupo SK com o KKR, um fundo global de private equity. Esta transação, que inclui a participação de gestão da SK Eternix, bem como as divisões de energia nova e renovável da SK Innovation E&S e SK Eco Plant, será uma oportunidade decisiva para resolver os investimentos redundantes e as ineficiências que ocorreram à medida que cada afiliada os buscou individualmente. Em particular, espera-se que os projectos de produção de energia em grande escala que têm progredido lentamente devido a dificuldades na angariação de fundos ganhem um novo impulso à medida que um parceiro com capital poderoso, a KKR, participa directamente através do estabelecimento de uma joint venture (JV). Esta reestruturação é avaliada como o resultado de um perfeito alinhamento dos interesses estratégicos do Grupo SK, que procura melhorar a sua estrutura financeira, e da KKR, que procura expandir a sua influência no mercado asiático de energias renováveis.

Outro motivo pelo qual o mercado avalia muito o valor futuro do SK Eternix é porque ele está alinhado com a forte política de expansão de energia renovável do governo. À medida que o governo estabelece a meta de construir 100 GW de instalações de energia renovável até 2030, a importância da cadeia de abastecimento de energia centrada na energia solar e eólica tornou-se maior do que nunca. Em particular, à medida que o apoio institucional, como o relaxamento dos regulamentos de distância de separação da energia solar e a promoção de leis sobre energia solar agrícola, se torna visível, a SK Eternix, que já opera uma série de centrais eléctricas em todo o país, posiciona-se na vanguarda dos benefícios políticos. Num ambiente de mercado onde mais de 10 GW de novas instalações de energia solar deverão ser instaladas todos os anos no futuro, espera-se que a posição da SK Eternix com um sistema unificado desde o desenvolvimento da central eléctrica até à operação seja ainda mais solidificada.

A capacidade do ‘Acordo de Compra Direta de Energia (PPA)’ que maximiza a eficiência do fornecimento de energia também é a competitividade incomparável da SK Eternix. O facto de ter assinado recentemente um PPA de energia solar direta de 100 MW e ter alcançado um valor contratual cumulativo de KRW 1,8 biliões prova que a empresa se estabeleceu como um parceiro chave que ajuda as empresas a alcançar RE100 para além de um simples negócio de geração de energia. A capacidade de aumentar a estabilidade do fornecimento assegurando preventivamente centrais eléctricas de pequena e média dimensão e de apresentar uma estrutura contratual flexível adaptada ao padrão de procura de energia de cada empresa é uma estratégia de vendas diferenciada que outros concorrentes não conseguem seguir facilmente. A demanda por essas soluções customizadas aumentará explosivamente à medida que aumenta a participação voluntária das empresas na direção da neutralidade de carbono, o que levará ao crescimento contínuo das vendas da SK Eternix.

A expansão da indústria das energias renováveis está inevitavelmente a conduzir a investimentos em grande escala em sistemas de armazenamento de energia (ESS) e infra-estruturas energéticas. O mercado de ESS, que visa compensar a intermitência da geração de energia solar, deverá crescer para vários GW por ano durante os próximos cinco anos, e a construção de redes de transmissão tornou-se uma tarefa nacional devido ao surgimento de consumidores de energia em grande escala, como centros de dados de inteligência artificial (IA) e clusters de semicondutores. Em particular, é digno de nota que o valor das instalações de geração de energia de alta eficiência, como as células de combustível de óxido sólido (SOFC), está a ser reavaliado no mercado dos centros de dados, onde a estabilidade do fornecimento de energia é vital. Ao diversificar o seu portfólio para incluir não apenas energia solar, mas também energia eólica, células de combustível e ESS, a SK Eternix estabeleceu uma estrutura que pode gerar lucros em todas as áreas que requerem infraestrutura energética.

É claro que a volatilidade pode ocorrer à medida que as expectativas do mercado se refletem nos preços das ações. O recente fenómeno de repetidas flutuações intradiárias dos preços das acções indica que os investidores estão a tomar uma atitude cautelosa enquanto observam o desempenho real deste grande negócio e o método de operação específico da JV no futuro. Contudo, mais importantes do que os movimentos de curto prazo nos preços das ações são as alterações na força fundamental e no poder de mercado de uma empresa. O facto de a entrada de capital global ter aberto a possibilidade de expansão no mercado asiático, de estar a acompanhar a enorme tendência da política governamental e de estar a provar o seu historial com um modelo de fornecimento de energia adaptado à empresa fornece uma base sólida para a SK Eternix traçar uma curva ascendente a longo prazo. Agora é o momento de os investidores olharem com clareza para o valor intrínseco das empresas no contexto de mudanças estruturais na indústria energética, em vez de simplesmente abordá-las como ações temáticas.