긴축의 파고와 트럼프의 압박: 6월 FOMC를 둘러싼 글로벌 금융시장의 딜레마 > K-wave Trends

O maior gatilho para este choque de mercado é o indicador de emprego dos EUA e a pressão inflacionária, que superou em muito as expectativas. Em Maio passado, o número de folhas de pagamento não agrícolas aumentou muito além das expectativas dos especialistas, demonstrando a forte resiliência do mercado de trabalho. Ironicamente, isto levou directamente ao argumento de que a Reserva Federal deveria manter as taxas de juro mais elevadas e por mais tempo. Em particular, o aumento dos preços da energia devido a riscos geopolíticos, como a guerra do Irão, está a aumentar as despesas de consumo pessoal (PCE) e o índice de preços no consumidor (IPC), aumentando as preocupações sobre os preços fixos. Os especialistas dizem que estes indicadores fornecem uma base sólida para a Reserva Federal abandonar a sua actual tendência de redução das taxas de juro e reforçar a sua postura de austeridade agressiva.

Outro desafio enfrenta o presidente Kevin Worthy, que tem autoridade para decidir sobre a política monetária: a pressão total do presidente Donald Trump. O Presidente Trump declarou publicamente que o aumento das taxas de juro enquanto a economia está a crescer irá, na verdade, impedir o sucesso e apela veementemente à redução das taxas de juro. Ele continua a fazer comentários que minam efectivamente a independência da Reserva Federal, dizendo que o aumento das taxas de juro irá deitar água fria na economia numa altura em que há muitas tarefas a resolver, tais como a dívida nacional e o aumento dos gastos com a defesa. Estas pressões políticas externas estão a aprofundar a complexidade das decisões políticas entre a política monetária baseada em princípios que o Presidente Wash procura prosseguir e as expectativas do mercado.

Os especialistas do mercado de ações interpretam a atual crise não como o início de um declínio geral, mas como um aumento temporário na volatilidade devido a uma combinação de sobreaquecimento de curto prazo e choques macro. O índice KOSPI caiu drasticamente a certa altura, causando pânico nas vendas, mas a análise predominante é que isto foi o resultado de uma combinação do choque de orientação de desempenho de Broadcombal e do fardo da oferta e da procura sobre futuros e datas de vencimento de opções, em vez de danos aos fundamentos da indústria de IA. Em particular, o sólido desempenho das ações relacionadas com semicondutores e IA continua a servir de apoio à tendência descendente do mercado. Os especialistas aconselham que, em vez de vender devido ao medo excessivo, uma estratégia de compra dividida baseada no desempenho é eficaz e que a volatilidade das próximas uma a duas semanas deve ser usada como uma oportunidade.

Antes do FOMC agendado para os dias 16 e 17, a atenção do mercado está voltada para o gráfico de pontos e o Resumo das Perspectivas Econômicas (SEP) e não para a decisão da taxa de juros em si. Actualmente, o mercado assume virtualmente que o congelamento das taxas de juro é um dado adquirido, mas se a Reserva Federal sugerir a possibilidade de uma subida das taxas de juro no futuro através de uma declaração ou conferência de imprensa, o mercado provavelmente enfrentará outra grande onda. Em particular, se o índice do IPC de Maio, a ser anunciado no dia 10, exceder as expectativas, os receios de austeridade poderão atingir um pico. O mercado está a prestar muita atenção à questão de saber se a Reserva Federal irá retirar completamente a sua política de flexibilização, até que ponto irá rever as expectativas do mercado e que tipo de mensagem de política monetária o Presidente Wash transmitirá no primeiro teste.