우주로 가는 티켓, 기대와 현실 사이: 스페이스X IPO와 미래에셋의 딜레마 > K-wave Trends

O cerne desta controvérsia reside na lacuna entre as expectativas sobre se a negociação é possível no dia da listagem e o sistema real. Para proteger os investidores, a Mirae Asset Securities planejou inicialmente refletir rapidamente as ações de oferta pública nas contas dos clientes, mesmo antes de depositá-las no Korea Securities Depository, permitindo-lhes negociar a partir do dia da listagem simultaneamente com investidores de todo o mundo. No entanto, como o processo de oferta pública nos EUA e o processo de armazenamento físico do sistema nacional de depósitos e liquidação estão alinhados, confirmou-se que são necessários pelo menos 2 dias úteis para que os stocks sejam efectivamente recebidos na conta. Como resultado, os investidores coreanos foram forçados a observar e a não negociar durante a “época de ouro”, quando a volatilidade dos preços das ações é maximizada imediatamente após a cotação.

A razão pela qual esta situação foi desfavorável aos investidores foi devido às características inerentes ao mercado de ações. O principal objetivo do investimento em ações públicas é obter lucros de mercado quando o preço das ações sobe durante a fase inicial de cotação, mas um intervalo de dois dias úteis pode representar um risco fatal para os investidores. Isto porque quando os preços das ações flutuam rapidamente devido ao início da negociação global no dia da cotação, os investidores nacionais não têm meios de responder. Dessa forma, a Mirae Asset Securities decidiu permitir a retirada da subscrição até o meio-dia do dia 11 como medida preventiva de proteção ao cliente. Isto pode ser interpretado como uma intenção de prevenir antecipadamente potenciais perdas de investimento e restaurar a confiança, dando aos investidores uma escolha.

Enquanto isso, esta listagem da Space Através deste IPO, a SpaceX planeja levantar aproximadamente US$ 75 bilhões, e o valor corporativo após a listagem deverá atingir US$ 1,75 trilhão. Estas expectativas são claramente evidentes não apenas nas subscrições de ofertas públicas nacionais, mas também no mercado global de ativos virtuais. Na verdade, biliões de fundos no valor de won estão a fluir para produtos de futuros pré-IPO em bolsas globais como a Binance, provando como os investidores estão ansiosos por apostar no aumento do valor empresarial, mesmo que não possuam efectivamente ações.

Este incidente revelou claramente as limitações estruturais que as empresas de valores mobiliários nacionais podem enfrentar quando participam em IPOs globais de grande escala. Os esforços da Mirae Asset, que participou como subscritor a par de mais de 20 bancos de investimento (IB) globais, devem ser altamente elogiados, mas o problema da diferença horária que surge no processo de combinação das leis locais dos EUA e do sistema de depósito nacional continua a ser uma questão que precisa de ser resolvida. Em particular, embora esta subscrição se destinasse a investidores profissionais, o facto de o interesse do mercado ter sido tão elevado que foi vendida em grande escala prova quão grande é a sede dos investidores nacionais por acções blue-chip estrangeiras. Este caso nos deixa a lição de que é essencial estabelecer um sistema mais sofisticado e notificar claramente os riscos ao participar de IPOs globais semelhantes no futuro.