우주를 향한 도박의 결실, 스페이스X IPO가 써 내려갈 2,700조 원의 신화 > K-wave Trends

O número de milionários que serão criados através da recente listagem da SpaceX é verdadeiramente impressionante. De acordo com uma análise da plataforma de investimento Hill.com, espera-se que mais de 4.400 funcionários actuais e antigos se juntem às fileiras dos milionários, e cerca de 400 deles deverão tornar-se ultra-ricos, com activos superiores a 100 milhões de dólares. Isto é significativamente diferente da estrutura de uma empresa cotada típica, onde apenas o fundador ou um número muito pequeno de investidores iniciais monopolizam a riqueza. Desde trabalhadores horistas que não hesitaram em trabalhar duro em locais de lançamento de foguetes até engenheiros que ficavam acordados a noite toda em escritórios pobres e sem janelas para resolver problemas técnicos, sua dedicação foi finalmente recompensada na forma de ações. Esta criação de riqueza em grande escala pode ser avaliada como o resultado da cultura corporativa da SpaceX, que equiparou os funcionários ao crescimento da empresa através da partilha de capital em vez de compensação em dinheiro.

O maior beneficiário desta listagem é, de longe, o CEO Elon Musk. Especialistas de mercado analisam que Musk, que detém uma participação de 42% na Space, tem um valor corporativo de 1,77 biliões de dólares cinco vezes o tamanho da General Electric (GE), sugerindo que a indústria espacial já ultrapassou a simples fase de investigação e desenvolvimento e entrou num modelo de geração de lucros massivos. Os primeiros investidores, incluindo os fundos de capital de risco e de private equity do Vale do Silício, liderados por Musk, também deverão obter enormes lucros no valor de bilhões de dólares. No entanto, por trás destes números espetaculares está a perseverança feroz e o espírito aventureiro dos funcionários que acreditaram na sobrevivência da empresa e receberam os seus bónus em ações em vez de dinheiro, num passado em que os foguetões da SpaceX explodiam frequentemente e o futuro era incerto.

Nem todos os funcionários recebem um brinde da vitória. Há casos em que Musk alienou as suas ações a um preço baixo porque julgou que a empresa não seria cotada, com base na atitude negativa de Musk em relação à cotação no passado, durante um período de turbulência na cultura empresarial. Em particular, a anedota dos primeiros empregados que trocaram acções por certificados de oferta para um restaurante familiar está a ser considerada a lição mais amarga de “escolha cara” em Silicon Valley. Isto mostra claramente a incerteza do activo denominado acções e quão cruel é o sistema de compensação resultante. A situação em que um pedaço de papel que parecia sem valor na altura foi transformado num valor de dezenas de milhares de milhões de won décadas depois, lembra-nos mais uma vez que possuir ações de uma nova empresa vai além do simples investimento financeiro e pressupõe uma forte confiança na visão da empresa.

Confusão técnica e questões de proteção ao investidor que ocorreram durante o processo de listagem também são aspectos importantes deste IPO. A Mirae Asset Securities da Coreia inicialmente tentou apoiar a negociação imediata no dia da listagem, mas confirmou que a negociação imediatamente após a listagem era impossível devido à diferença de tempo entre o processo local de oferta pública dos EUA e o sistema doméstico de depósito e liquidação. Assim, para evitar que os investidores fiquem expostos ao risco de flutuações de preços, tomamos medidas para conceder o direito de retirada de subscrições. Este é um exemplo de como a incerteza sistemática afecta os investidores quando investem em acções públicas muito grandes que atraem enorme atenção. Como a negociação se torna impossível no primeiro dia de cotação, espera-se que os investidores possam efetivamente negociar apenas após o dia 16, sendo necessária cautela relativamente à volatilidade do mercado que pode ocorrer durante este período.