Трещины в медиа-империи, суровая зима, с которой столкнулись Content Tree Central и Megabox > Новости

Этот инцидент начался 12 числа, когда JTBC не смог погасить секьюритизационные кредиты на сумму 20,6 миллиардов вон. Поскольку традиционный рынок телевизионной рекламы рухнул из-за цифровой трансформации и быстрого роста OTT-платформ, структура прибыли вещателей уже ухудшилась до предела. Этот кризис ликвидности стал не просто проблемой для JTBC, но и послужил детонатором, который поставил под угрозу финансовое здоровье всей группы. Крупнейшие отечественные рейтинговые агентства, включая NICE Ratings, немедленно понизили кредитный рейтинг JTBC до спекулятивного уровня «CCC» и решительно предупредили о возможности передачи финансовых рисков на аффилированные лица внутри группы. В конце концов, даже ключевые филиалы группы, включая JoongAng Holdings, не смогли избежать волны понижения кредитных рейтингов.

14-го числа Content Tree Central через Совет директоров официально обратилась в Сеульский реабилитационный суд с просьбой принять охранные меры и наложить комплексный запрет, а также начать реабилитационные процедуры. В тот же день Megabox Central, основная дочерняя компания группы, также прошла тот же процесс, фактически передав два основных бизнес-подразделения группы под судебное управление. Content Tree Central объяснила, что это решение было неизбежным выбором для «нормализации управления и сохранения стоимости в качестве непрерывного предприятия». Однако рынок интерпретирует заявку на совместную реабилитацию от Megabox Central, на которую приходится более 35% общих активов, как признак того, что финансовая структура достигла уровня, на котором восстановление больше невозможно, когда долг всей группы превышает ее акционерный капитал в 10 раз.

Korea Credit Rating серьезно отнеслась к этой ситуации и немедленно понизила краткосрочные кредитные рейтинги Content Tree JoongAng и Megabox JoongAng с B до C. Что еще более болезненно, так это то, что эти компании все еще подвергаются «пересмотру в сторону понижения», что означает, что, если они не восстановят свою способность погашать долг в течение следующих шести месяцев, их кредитный рейтинг может упасть до уровня D, что фактически является мусором. Торговля акциями Content Tree Central на фондовом рынке уже остановлена, и инвесторы в страхе ждут, когда рынок избавится от них. Если план урегулирования долга не будет принят или план нормализации управления не окажется убедительным в процессе рассмотрения судом заявления, ожидается, что компания останется в состоянии тонкого льда, когда даже выживание компании не может быть гарантировано.

Этот кризис выходит за рамки одной компании, переживающей неудачу в управлении; это ясно показывает, насколько структурно отечественная индустрия контента стояла на слабом фундаменте. В условиях конкуренции с ОТТ стратегия инвестирования огромных производственных затрат и сосредоточения внимания только на внешней экспансии обернулась смертельным ядом перед лицом неблагоприятных макроэкономических факторов, таких как высокие процентные ставки и экономический спад. Квартальный убыток Megabox Central превысил 10 миллиардов вон, Content Tree Central также зафиксировала операционный убыток. Несмотря на то, что способность компании получать прибыль от основного бизнеса существенно снизилась, придерживаться стратегии левериджа с использованием долга оставалось болезненной ошибкой. Теперь, согласно решению суда, не только судьба JoongAng Group, но и направление бесчисленного количества созданного ею контента погрузилась в туман.