롤러코스터에 올라탄 한국 증시: 기록적인 변동성이 시사하는 경고등 > K-wave Trends

Согласно статистике Корейской биржи, количество колясок, активированных на рынке KOSPI в первой половине этого года, уже превысило 20. Эта цифра составляет четверть от общего количества триггеров с момента составления статистики в 2002 году и близка к годовому рекорду в 26 в 2008 году, когда разразился мировой финансовый кризис. В частности, тот факт, что охлаждающее устройство работает уже шесть месяцев подряд, означает, что рынок находится в состоянии постоянной нестабильности, помимо временного шока. Основными причинами этой волатильности являются быстрый рост индексов, ориентированных на акции полупроводниковых компаний с большой капитализацией, и геополитические риски на Ближнем Востоке, включая ирано-израильскую войну, а инвесторы каждый день испытывают крайнюю волатильность рынка.

Рыночная неопределенность повторяется не только на KOSPI, но и на рынке KOSDAQ. На рынке KOSDAQ также наблюдались наиболее частые приостановки торговли со времен финансового кризиса 2008 года: в этом году коляски активировались 11 раз. Кроме того, количество срабатываний устройств смягчения волатильности (VI) для предотвращения резких изменений цен отдельных акций превышает 11 000 в среднем за месяц, что в 1,5 раза превышает количество во время пандемии COVID-19. Эти индикаторы показывают, что на рынке яростно сталкиваются спекулятивные покупательские силы и фиксирующие прибыль продавцы. Чрезмерная концентрация спроса и предложения на акциях определенной тематики или акциях с большой капитализацией ослабляет фундаментальную силу рынка и делает торговую среду более нестабильной.

Причина максимальной волатильности на фондовом рынке во многом связана с аномальным расширением влияния крупных полупроводниковых компаний, таких как Samsung Electronics и SK Hynix. Поскольку структура, в которой ежеминутные изменения спроса и предложения акций компаний с большой капитализацией, на долю которых приходится подавляющая часть рыночной капитализации, определяет взлеты и падения всего индекса, укоренилась, происходит странное явление, при котором стабильность всего рынка зависит от состояния конкретных акций. Кроме того, отмечается, что недавно зарегистрированные продукты с использованием заемных средств для отдельных акций и обратные ETF способствуют перегреву рынка. Массовый приток средств от индивидуальных инвесторов сопровождается спотовыми покупками управляющими компаниями, что, в свою очередь, вызывает феномен «вилять собакой», который приводит к росту цен на акции и препятствует способности рынка к самоочищению.

Несмотря на перегрев рынка и тревогу, ожидания в отношении будущих двигателей роста, таких как полупроводники искусственного интеллекта и робототехника, по-прежнему удерживают инвесторов на рынке. Тот факт, что такие акции, как Hyulim Robot и Namu Technology, растут с достаточно высокой покупательной способностью, достаточной для того, чтобы вызвать VI даже в условиях краткосрочных рыночных спадов, говорит о том, что рынок по-прежнему жаждет быстрорастущих секторов. Однако, если эти ожидания не подкреплены фактическими показателями и заказами, рост цен на акции за счет простого тематического спроса и предложения несет в себе риск того, что пузырь может лопнуть в любой момент. В частности, глобальные инвестиционные банки, такие как Goldman Sachs, внушают долгосрочный оптимизм, повышая целевой показатель KOSPI, но предупреждают о возможности корректировки из-за ликвидации левереджа, о чем инвесторы должны помнить.

В конечном счете, нынешняя волатильность рынка является сложным результатом сочетания внешних геополитических рисков и внутренней концентрации спроса и предложения. Никто не может гарантировать, закончится ли военная напряженность на Ближнем Востоке краткосрочным конфликтом или перерастет в долгосрочное неблагоприятное событие, которое потрясет глобальную цепочку поставок. Кроме того, от субъектов спроса и предложения на рынке зависит, продолжится ли ралли, ориентированное на полупроводники, или возникнет желание зафиксировать прибыль вместе с коррекцией акций технологических компаний. Настало время инвесторам полностью осознать высокие риски, связанные с продуктами с использованием заемных средств, и занять консервативный подход, проверяя фактические фундаментальные показатели компании, а не просто следовать за ростом индекса. Высокая волатильность означает, что существует много возможностей, но мы не должны забывать, что на фондовом рынке вы заплатите самую большую цену, как только потеряете хладнокровие.