7번째 도전 KDB생명 매각, ‘깜짝 흥행’ 뒤에 숨겨진 거대 금융사들의 진검승부 > K-wave Trends

Самым большим фактором, который отличает это приобретение от прошлого, является активное желание основного акционера, Корейского банка развития, увеличить капитал и изменить свою стратегию продаж. На данный момент Корейский банк развития инвестировал более 2 триллионов вон в государственные фонды для нормализации страхования жизни KDB и в конце прошлого года осуществил увеличение оплаченного капитала на 500 миллиардов вон, чтобы повысить вероятность успешных продаж. Кроме того, когда появились новости о том, что компания рассматривает возможность дополнительного увеличения капитала на 300–500 миллиардов вон в этом году, возникли ожидания, что бремя капитала для кандидатов на приобретение будет значительно облегчено. Раньше вес неработающих активов при продаже был слишком велик, но теперь, благодаря прочному фундаменту KDB, коэффициент K-ICS, показатель финансовой устойчивости, улучшился, что сделало продажу еще более привлекательной. Эти изменения в окружающей среде служат стимулом для крупных страховых компаний, которые рассчитывают на получение реальной прибыли, серьезно рассмотреть возможность участия в битвах за поглощения.

Участие «Большой тройки» в индустрии страхования жизни считается самой неожиданной переменной в этой битве за поглощения, но отрасль анализирует это как сильное «стратегическое исследование», чтобы подождать и посмотреть на рыночную ситуацию, а не как активное поглощение. С точки зрения компаний Samsung, Hanwha и Kyobo Life Insurance, которые уже могут похвастаться огромными активами, влияние приобретения KDB Life Insurance за 17 триллионов вон на внешний рост будет минимальным. Однако их основная цель — обеспечить возможности комплексной проверки для анализа потенциальных синергий, таких как расширение штата продаж через канал корпоративного страхового агентства (GA) или обеспечение новой доли рынка. В частности, преобладает мнение, что существует сложный план, призванный одержать верх в будущем процессе реорганизации рынка путем наблюдения за движениями конкурентов и прямой проверки интимной финансовой информации о продаваемых товарах. Приведет ли это к фактическому приобретению, будет зависеть от конкретного масштаба неплатежеспособности и соответствующей суммы выкупа, выявленной в ходе процедуры комплексной проверки, поэтому до сих пор неясно, завершит ли «большая тройка» основные торги.

С другой стороны, Korea Investment Holdings и Heungkuk Life Insurance, дочерняя компания Taekwang Group, классифицируются как наиболее вероятные кандидаты, стремящиеся сделать явный рывок вперед посредством этого приобретения. Heungkuk Life Insurance имеет явное преимущество: если она приобретет KDB Life Insurance, она сможет немедленно увеличить размер своих активов до диапазона 40 триллионов вон и укрепить свои позиции в качестве страховой компании среднего размера. Это соответствует стратегии Taekwang Group по расширению своего финансового бизнеса и, судя по всему, является результатом, отражающим желание группы диверсифицировать свою бизнес-структуру, которая была сосредоточена на текстиле и нефтехимии, чтобы сосредоточиться на финансах. Korea Investment Holdings также стремится получить лицензию на вход в страховую отрасль и превратить свою структуру в комплексную финансовую группу, поэтому она предпринимает самые активные шаги, взвешивая различные варианты наряду с другими продуктами, такими как годовое страхование, кроме страхования жизни. Для них KDB Life Insurance — это не просто недвижимость, выставленная на продажу, а ключевой элемент головоломки, который изменит вес компании и дополнит ее бизнес-портфель.

Увлечение слияниями и поглощениями, распространяющееся в страховой отрасли, ускоряется, поскольку на рынок одновременно выходят несколько компаний, в том числе KDB Life Insurance, Yebyeol Non-life Insurance и Lotte Non-life Insurance. Когда процентные ставки вступили в период роста процентных ставок, операционная прибыль страховых компаний улучшилась, а показатели устойчивости капитала улучшились, а страховые компании, которые были недооценены, снова начали переоцениваться как «курица, несущая золотые яйца». В частности, поскольку финансовые группы, не имеющие лицензий на страхование, кроме страхования жизни, начинают приобретать ежегодное страхование, кроме страхования жизни, чтобы завершить комплексную финансовую систему, конкуренция за продажу страховых компаний стала более интенсивной, чем когда-либо. Продавцы также предлагают пряник, чтобы облегчить бремя для покупателей, например, предоставляя государственные средства или утверждая планы нормализации управления для завершения продажи, поэтому ожидается, что тепло на рынке в настоящее время сохранится.

Однако фактический успех или провал битвы за поглощение в конечном итоге зависит от того, как решить уравнения высшего порядка «цены» и «объема дополнительной поддержки со стороны Корейского банка развития». Потенциальные покупатели хотят, чтобы KDB увеличил стоимость компании за счет дополнительного увеличения капитала, но KDB неизбежно сталкивается с дилеммой между возвратом государственных средств и ценой продажи. Продажа по слишком низкой цене может привести к разногласиям по поводу преференциального режима, а если цена будет установлена ​​слишком высокой, существует высокий риск того, что потенциальные покупатели откажутся от сделки. В частности, КДБ, переживший в прошлом несколько неудачных продаж, не может быть освобожден от ответственности в случае повторного провала основных торгов, поэтому споры об условиях продаж достигнут пика на протяжении всего периода комплексной проверки. В конце концов, то, кто предложит наиболее разумную цену и план нормализации управления после приобретения, станет ключом к определению окончательного победителя основных торгов в августе.