검은 월요일의 공습: 멈춰버린 증시, 흔들리는 한국 경제의 변곡점 > K-wave Trends

Эпицентром этого спада, безусловно, является «полупроводниковый шок», произошедший на фондовом рынке США. Последним ударом стало то, что индекс Philadelphia Semiconductor упал более чем на 10% на фондовом рынке Нью-Йорка 5-го числа, зафиксировав самое большое падение с начала пандемии в 2020 году. Индекс занятости в США за май был объявлен выше ожиданий рынка, ожидания снижения процентной ставки Федеральной резервной системой были снижены, что также выступило негативным фактором снижения глобальных инвестиционных настроений. В результате рыночная капитализация на сумму 2000 триллионов вон испарилась с фондового рынка США за один день, и эта потеря была перенесена на внутренний фондовый рынок.

Причина, по которой падение корейского фондового рынка было особенно серьезным, связана со структурной уязвимостью нашего рынка. Samsung Electronics и SK Hynix, на долю которых приходится подавляющая часть рыночной капитализации KOSPI, сильно пострадали от наступления продаж со стороны иностранных инвесторов. Samsung Electronics уступила отметку в 300 000 вон, и даже SK Hynix опустилась ниже отметки в 2 миллиона вон, что создало ситуацию, которая потянула вниз весь индекс. Кроме того, поскольку внутренний фондовый рынок недавно достиг рекордного уровня, похоже, что давление, требующее корректировки в процессе облегчения перегрева, было значительным. Кроме того, поскольку обменный курс воны-доллара превысил уровень 1550 вон и ситуация с высоким обменным курсом сохранялась, приближаясь к уровню финансового кризиса, иностранные инвесторы ускорили вывод средств, что еще больше усилило понижательное давление на внутренний фондовый рынок.

Чтобы успокоить рыночный хаос, Корейская биржа перед открытием провела экстренное совещание по проверке рынка и приняла всесторонние меры. Председатель Корейской биржи Чон Ын Бо приказал всем руководителям и сотрудникам внимательно следить за рыночными условиями и тщательно отслеживать недобросовестную торговлю и незаконные короткие продажи. Когда внутридневное падение примерно на 8% стало реальностью, биржа активировала автоматический выключатель на рынке KOSPI, чтобы остановить торговлю на 20 минут, а также активировала коляску продажи на рынке KOSDAQ, чтобы заблокировать программную торговлю. Хотя эти меры были отчаянной мерой по минимизации паники на рынке и защите инвесторов, их было недостаточно, чтобы полностью снять фундаментальное беспокойство на рынке. Финансовые власти также внимательно следят за внешними переменными, такими как мировой фондовый рынок и ситуация на Ближнем Востоке, и усиливают свою системную позицию реагирования.

Эксперты рынка колеблются, рассматривать ли это резкое падение просто как временную коррекцию или как отправную точку более масштабного снижения тренда. Крупнейшие компании, занимающиеся ценными бумагами, в том числе LS Securities, предупреждают, что возможность падения KOSPI более чем на 20% от своего пика следует оставить открытой. В частности, неопределенность на рынке остается высокой, поскольку листинг SpaceX, запланированный на июнь, заседание FOMC и политические события, связанные с президентскими выборами в США, остаются дополнительными факторами волатильности. Хотя преобладает мнение, что сигнал минимума еще не обнаружен, призыв к выжидательной позиции до тех пор, пока подразумеваемая волатильность рынка не стабилизируется, а не к поспешному переходу к покупкам по низким ценам, становится все более убедительным.

Между тем, некоторые взгляды на эту ситуацию называют ее «корректировкой сжатия», а не «экономической рецессией». Некоторые эксперты полагают, что это падение – не крах основных сил нашей экономики, а естественное явление, возникающее в процессе ликвидации пузыря в перегретой полупроводниковой промышленности и переоценки активов из-за повышения процентных ставок. Фактически, даже несмотря на падение индекса, отдельные инвесторы сохраняли позицию «покупать» и, похоже, ожидали восстановления рынка. Если обменный курс стабилизируется и цены на нефть успокоятся, мы не можем исключать возможность того, что этот «черный понедельник» будет переоценен как возможность приобрести акции «голубых фишек» по низкой цене. В конечном счете, ключом к преодолению нынешнего страха станет хладнокровное подтверждение корпоративной ценности, основанной на результатах.