코스피의 거센 파도, AI 랠리의 끝인가 새로운 도약의 서막인가 > K-wave Trends

Недавняя быстрая волатильность, которую испытал внутренний фондовый рынок, является результатом продаж с фиксацией прибыли в полупроводниковом секторе США. До сих пор акции, связанные с искусственным интеллектом, во главе с NVIDIA, лидировали на рынке, рисуя крутую восходящую кривую, но поскольку прогноз Broadcom по продажам не оправдал высоких ожиданий рынка, осторожность инвесторов была максимальной. Когда была подчеркнута возможность расширения поставок китайскими компаниями памяти, в оптимизме ИИ, который до сих пор поддерживал рынок, начали появляться тонкие трещины. Однако эксперты склонны интерпретировать это как здоровый процесс корректировки, направленный на устранение краткосрочного перегрева и снижения продаж, а не как потерю существенного потенциала роста отрасли. Тем не менее, неоспоримым фактом является то, что спрос и предложение, сконцентрированные на Samsung Electronics и SK Hynix, ослабевают, усиливая понижательное давление на всю KOSPI.

С точки зрения макроэкономики, самым большим триггером является публикация индекса потребительских цен (ИПЦ) и индекса цен производителей (ИЦП) США в мае. Поскольку хорошие данные по занятости парадоксальным образом стимулируют возможность повышения процентных ставок Федеральной резервной системой, рынок сталкивается с опасениями возобновления инфляции. В частности, геополитические риски, связанные с Ормузским проливом, способствуют росту международных цен на нефть, поэтому, если индекс цен превысит ожидания, неопределенность денежно-кредитной политики неизбежно увеличится еще больше. В конечном итоге это приводит к укреплению доллара, что приводит к возникновению порочного круга, который ускоряет отток иностранных средств с фондовых рынков развивающихся стран. Инвесторы теперь вынуждены столкнуться с суровой реальностью того, как долго продлится жесткая ситуация, а не с сладкой надеждой на снижение процентных ставок.

Ожидается, что это мега-IPO Space, в ходе которого, как ожидается, будет привлечено $75 млрд, крупнейшее за всю историю, вероятно, послужит катализатором для перемещения средств существующих ведущих акций в новые сектора. Появление гигантских компаний с рыночной капитализацией более $1,7 трлн реорганизует общую картину спроса и предложения технологических акций, и особенно трудно избежать краткосрочного оттока капитала на рынках с высокой долей иностранных инвестиций, таких как корейский фондовый рынок. Хотя новая тема космической отрасли может зарекомендовать себя как двигатель будущего роста после искусственного интеллекта, представляется неизбежным, что волатильность рынка увеличится из-за крупномасштабных движений капитала на ранних стадиях листинга.

Ситуация со спросом и предложением на внутреннем фондовом рынке также непростая. В последнее время отдельные инвесторы совершили крупные покупки через ETF с кредитным плечом, но переживают тяжелые времена из-за резкого падения индекса и огромных потерь в оценке. В частности, существует высокий риск того, что волатильность на рынке деривативов увеличится, поскольку одновременная дата истечения срока действия фьючерсов и опционов совпадает с полугодовой ребалансировкой. Тем не менее, обнадеживает тот факт, что крупные мировые технологические компании, включая Alphabet, по-прежнему инвестируют сотни миллиардов долларов в расширение инфраструктуры искусственного интеллекта. Это говорит о том, что спрос на корейскую производственно-сбытовую цепочку полупроводников является структурной тенденцией, а не временным явлением, что подтверждает логику того, что временная корректировка цен на самом деле может стать возможностью покупать по низким ценам.

Сейчас для участников рынка настало время иметь гибкие стратегии реагирования на «события», а не на более широкую структуру «индексов». В условиях углубления ослабления воны, когда обменный курс угрожает уровню 1560 вон, консервативный подход эффективен до тех пор, пока не появится четкий сигнал о прекращении чистых продаж иностранной валюты. Однако, когда после середины июня всерьез начнется сезон отчетности за второй квартал, существует высокая вероятность того, что рынок прибыли снова развернется, а фундаментальные показатели компаний будут влиять на цены акций. Поэтому вместо того, чтобы участвовать в чрезмерных покупках или продажах, необходимо терпение, чтобы проверить направление макроэкономических индикаторов, сохраняя при этом вес основных акций «голубых фишек», таких как акции, извлекающие выгоду из инфраструктуры искусственного интеллекта. Экономические данные, поступающие на этой неделе, станут важным критерием, позволяющим отличить шум от сути рынка.