흔들리는 AI 신화와 서학개미의 딜레마: 고금리 파고를 넘는 미국 증시의 오늘 > K-wave Trends

Ключевыми ключевыми словами, которые в настоящее время проникают на фондовый рынок США, являются «осторожность по процентным ставкам» и «переоценка оценки ИИ». Поскольку доходность 10-летних государственных облигаций превышает 4,5%, а бремя дисконтных ставок для акций технологических компаний увеличивается, фиксация прибыли хлынет в акции бенефициаров полупроводникового сектора искусственного интеллекта, таких как Nvidia и Broadcom, которые лидировали в росте. В частности, поскольку показатели занятости оказались выше ожиданий, ожидания скорого снижения процентной ставки Федеральной резервной системой отступили, что послужило катализатором охлаждения настроений инвесторов. В этой среде рынок не просто реализует потенциал роста, но также тщательно проверяет, соответствуют ли фактические показатели и прогнозы компании высоким ожиданиям. В результате, когда объявления о прибылях таких компаний, как Broadcom, не соответствуют ожиданиям рынка, возникает чувствительная реакция, когда весь сектор полупроводников резко падает.

Геополитический риск и волатильность цен на нефть являются переменными, которые еще больше усиливают неопределенность на рынке. Возросшая напряженность в отношениях между Соединенными Штатами и Ираном стимулировала международные цены на нефть, повышая ожидаемую инфляцию, что, в свою очередь, создало порочный круг, который привел к росту доходности государственных облигаций. Рост цен на нефть увеличивает инфляционное бремя, что, в свою очередь, увеличивает вероятность длительного сохранения высоких процентных ставок, нанося прямой удар по портфелям, сосредоточенным на акциях роста. Тем не менее, некоторые участники рынка отмечают, что ситуация с акциями технологических компаний, быстро восстанавливающимися каждый раз, когда цены на нефть снижаются, повторяется. Это говорит о том, что инвесторы до сих пор не предали свою веру в долгосрочный потенциал роста инвестиций в инфраструктуру искусственного интеллекта и акций технологических компаний в целом, и что всякий раз, когда ослабевают краткосрочные внешние потрясения, наблюдается сильный приток покупателей по низким ценам.

Состав портфеля корейских инвесторов находится в прямом противоречии с текущей рыночной конъюнктурой и характеризуется высокой волатильностью. Муравьи Сохака сосредоточили огромные средства на продуктах с использованием заемных средств, которые максимизируют рост Nasdaq, таких как Tesla, QQQ, TQQQ и SOXL. Этот тип агрессивной позиции обеспечивает высокую прибыль, когда рынок движется вверх, но имеет фатальный недостаток: лавинообразные убытки из-за структуры кредитного плеча, когда индекс значительно падает или движется вбок за короткий период времени. В ответ на это все большее число инвесторов в последнее время обращаются к защитным активам, таким как Schwab US Dividend ETF (SCHD), или принимают стратегию, сочетающую нападение и защиту. Ужесточение регулирования базовых депозитов ETF с кредитным плечом, введенное финансовыми властями, стало фактором, ограничивающим доступ к таким инвестициям, но преобладающая оценка состоит в том, что этого фундаментально недостаточно, чтобы утолить жажду корейских инвесторов к долларовым активам и акциям роста США.

Глядя на общую рыночную тенденцию, несмотря на краткосрочную коррекцию, долгосрочная уверенность в фондовом рынке США остается стабильной. В июне были зафиксированы движения по фиксации прибыли, такие как небольшое снижение объема хранения, но тот факт, что объем хранения сохранился на исторически высоком уровне, показывает, что инвесторы не ушли с рынка полностью. В частности, структурный спрос на экосистему искусственного интеллекта, возглавляемый NVIDIA, — это не просто ожидание, а подтверждается реальным расширением инвестиций компаний. Таким образом, текущую коррекцию, скорее всего, следует интерпретировать как процесс «здоровой перезагрузки», выходящий за рамки технического восстановления. Инвесторы теперь будут уделять пристальное внимание ценовым индикаторам, таким как индекс потребительских цен и индекс цен производителей, чтобы увидеть, может ли снова начаться восстановление экономики полупроводников, сопровождающееся снижением процентных ставок.